A股候场近八年、七次更新招股书，南海农商行却在IPO关键节点收到开业以来最大单笔罚单，380万元罚款直指合规漏洞，叠加净息差1.08%低于同行、不良率1.55%持续攀升的业绩压力，其上市闯关之路再添变数。
合规警报拉响：380万单笔最高罚单，违规乱象频现且整改持续
近期，国家金融监管总局佛山监管分局披露的行政处罚信息显示，南海农商行因三项违法违规行为被罚380万元，同时没收违法所得332.14元，这一金额创下该行2011年改制开业以来单笔罚款的最高纪录。
图源：国家金融监督管理总局官网
此次处罚的核心违规事由明确，包括银承保证金来源审核不严、贷后管理不到位、供应链贷款业务管理不到位，反映出该行在核心信贷业务全流程管控中存在漏洞。伴随罚单而来的还有相关责任人追责——五名责任人被给予警告，其中一人被罚10万元，两人各被罚5万元，合计被罚20万元，涉事人员包括该行行长助理胡兆坤。
据梳理发现，这并非南海农商行首次因违规被罚，近年来其合规问题频发，且多集中在贷款相关业务领域。2025年7月14日，该行因违反账户管理规定、金融科技业务管理规定、未按规定报送可疑交易报告等，被中国人民银行佛山市分行警告并罚款50.92万元，同时没收违法所得332.14元；2024年7月，因应收账款质押贷款业务设计不审慎、贷前调查及资金用途监控不到位，被罚款50万元，5名责任人被警告。
2023年，南海农商行更是两度领罚：2月因向“四证”不全房地产项目放贷、流动资金贷款挪用至固定资产投资等，被罚款70万元；6月再因贷款审批、支付及资金用途监控、贷后管理等多项违规，被罚款30万元。此外，其APP曾于2023年11月因违规收集个人信息且未按期整改，被广东省通信管理局通报，凸显出该行在消费者权益保护、金融科技合规等方面的疏漏。
面对密集的监管处罚与检查，南海农商行持续推进整改工作。招股书披露，2022年至2025年上半年，该行分别针对中国人民银行派出机构、原银保监会（现金融监管总局）派出机构、国家外汇管理局派出机构的监督检查，完成5次、7次、4次整改，着力弥补合规短板。但此次380万高额罚单的出现，意味着其合规管理仍有提升空间，而合规问题也已成为其IPO审核的核心关注要点。
IPO长跑八年：七次更新招股书，审核状态两度波折
与合规乱象并行的，是南海农商行长达近八年的A股IPO攻坚之路，截至目前，该行仍未实现上市突破，处于排队候场状态。
时间线回溯至2018年，南海农商行正式启动上市辅导，开启冲击A股的征程。2019年5月，该行首次向证监会递交深市上市申请，迈出实质性步伐。2023年3月，随着注册制全面铺开，其IPO申请平移至深交所继续审核，此后该行先后七次更新招股书，最新一次更新定格在2025年12月末，持续补充披露经营数据与合规整改情况。
期间，其上市进程曾遭遇多次中止插曲。2024年3月、2025年3月，该行均因财务资料已过有效期，被深交所将IPO审核状态变更为“中止”；其中2025年3月，其与东莞银行、顺德农商行一同被中止审核，直至2025年6月30日，该行更新财务资料后，审核状态才恢复为“已受理”，上市进程再度启动。
据悉，南海农商行拟登陆深市主板，计划募集资金83.08亿元，募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充核心一级资本，以提高资本充足水平、增强风险抵御能力与综合竞争力。从行业背景来看，自2022年1月兰州银行上市后，银行业A股IPO已沉寂三年半，这也让南海农商行的上市闯关之路更具不确定性。
业绩双承压：净息差低于同行，不良率持续攀升
IPO候场的同时，南海农商行正面临营收净利润双降、净息差收窄、不良贷款率上升的多重业绩压力，经营韧性面临考验。
财务数据显示，2022年至2025年上半年，南海农商行营业收入分别为69.86亿元、68.61亿元、64.29亿元、32.78亿元，净利润分别为27.28亿元、23.82亿元、24.53亿元、13.91亿元，营收连续两年下降，净利润呈现先降后升再降的波动态势。其中，2025年上半年表现尤为突出，该行营收、净利润同比分别减少8.24%、14.17%，盈利压力凸显。
息差收窄是其盈利承压的核心原因之一。作为依赖利息收入的区域性农商行，南海农商行的利息净收入占比虽仍超五成，但占比持续下滑，2022年至2025年上半年，利息净收入占营业收入的比例分别为61.71%、63.18%、57.89%、51.50%。同期，其净息差持续收窄，2024年末已降至1.31%，2025年上半年进一步收窄至1.08%，大幅低于同期全国商业银行1.42%、上市农商行1.58%的平均水平，即便考虑减费让利、LPR利率下调等行业共性因素，其息差竞争力仍处于弱势。
为缓解息差压力，南海农商行积极推进业务转型，拓宽非利息收入渠道。报告期内，其非利息收入占比从2022年的38.29%提升至2025年上半年的48.50%，其中投资收益是主要支撑，2022年至2025年上半年分别达24.47亿元、18.43亿元、21.41亿元、13.49亿元，其中2024年投资收益同比增长16.20%，2025年上半年投资收益占营收比例高达44.1%，远超A股上市城农商行平均水平；而手续费及佣金净收入则呈下滑趋势，2022年至2025年上半年分别为2.94亿元、2.47亿元、2亿元、1.3亿元，其中2024年同比下降18.98%，2025年上半年同比增长18.3%。
资产质量方面，该行不良贷款率呈持续上升态势，2022年末至2025年6月末，不良贷款余额从15.97亿元增至27.89亿元，不良贷款率从1.13%攀升至1.55%，其中2024年末为1.43%，2025年上半年较上年末上升0.12个百分点，不仅高于2025年二季度末我国商业银行1.49%的平均水平，也较自身前期水平明显上升，其中地产贷款不良率已升至4.50%。与之配套的是，该行信贷减值损失计提规模较大，2022年至2025年上半年分别计提8.97亿元、19.32亿元、13.65亿元、8.21亿元，资产质量波动进一步加剧盈利压力。
区域依赖明显：九成贷款投向南海区，资本充足率下滑
作为根植于佛山市南海区的区域性农商行，南海农商行在当地拥有一定的竞争优势，但也面临显著的区域集中风险，这一特点也体现在其信贷投放布局中。
截至2025年6月末，南海农商行资产总额达3377.1亿元（同花顺金融数据库披露为3377.07亿元，四舍五入一致），其中向南海区发放的贷款和垫款总额为1618.50亿元，占该行贷款和垫款总额的90%，信贷投放集中于单一区域（2022年6月末该比例为88.53%，对应贷款总额1349.66亿元、南海区贷款1194.83亿元）。这意味着，南海区区域经济增速、产业结构调整等因素，将直接影响该行的资产质量与经营业绩，抗风险能力有待进一步提升。
与此同时，随着业务规模持续扩张，南海农商行的资本消耗明显，资本充足率出现下滑。截至2025年6月末，该行资本充足率为14.93%，一级资本充足率、核心一级资本充足率均为12.4%，较2024年末的16.15%、13.52%、13.52%均有不同程度下降，虽仍满足监管要求，但资本补充需求日益迫切，这也与其拟通过IPO补充核心一级资本的募资计划相契合。
尾声：八年候场、罚单承压，南海农商行上市闯关仍需破局
“ 从2018年启动上市辅导至今，南海农商行的A股IPO之路已走过近八年，七次更新招股书、经历审核中止又恢复，却在关键阶段遭遇380万高额罚单，叠加业绩下滑、息差收窄、不良率攀升、区域依赖等多重挑战，其上市前景仍存在不确定性。合规管理的完善、业绩韧性的提升、区域风险的缓释，既是该行突破IPO瓶颈的关键，也是其长期可持续发展的核心命题。作为区域性农商行的典型代表，南海农商行的上市闯关之路，不仅关乎自身发展，也折射出当前中小银行在资本化进程中面临的共性困境，其后续整改成效与经营表现，值得持续关注。”
（提醒：内容来自：国家金融监督管理总局官网、南海农商银行官网及公告、及过往媒体公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）
撰写本文还查询以下资料进行观点佐证：长江商报（2026年2月2日《南海农商行IPO候场八年再遇坎380万罚单暴露合规短板》）、新快报（2026年2月4日《上市闯关八年未竟南海农商行领380万最高罚单》）、每日经济新闻（2025年7月3日《南海农商行再领罚50.92万元合规问题频发引关注》）、南方都市报（2026年1月31日《多项违规!南海农商行收开业来最大罚单，行长助理胡兆坤在列》）、南方都市报（2025年9月12日《营收、净利润双降，东莞银行、南海农商行上市前路几何?》）、中国经济网（2025年6月15日《南海农商银行再冲A股:近9成贷款来自南海区，地产贷款不良率升至4.50%》）、中国报告大厅（2025年7月18日《2025年金融监管再亮剑:广东某农商行违规受罚账户管理与反洗钱问题引关注》）、界面新闻（2025年10月20日《中小银行A股IPO路漫漫:东莞银行、南海农商行年内上市审核再“中止”》）、中国经济网（2025年8月18日《金融监管总局:二季度商业银行不良贷款余额和不良率实现“双降”》）、证券时报（2025年12月1日《广东南海农村商业银行股份有限公司IPO进程》）、同花顺金融数据库（2025年6月30日南海银行财报核心指标）、央广财经（2025年12月30日《继续冲击IPO!东莞银行、南海农商银行审核状态变更为“已受理”》）、新黄河（2025年10月9日《因财务资料过期，东莞银行、南海农商行上市审核中止》）、南海农商行IPO招股书（2025年12月末更新）、国家金融监管总局佛山监管分局行政处罚信息、中国人民银行佛山市分行行政处罚信息
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主要观点来源：长江商报（2026年2月2日《南海农商行IPO候场八年再遇坎380万罚单暴露合规短板》）、新快报（2026年2月4日《上市闯关八年未竟南海农商行领380万最高罚单》）、每日经济新闻（2025年7月3日《南海农商行再领罚50.92万元合规问题频发引关注》）、南方都市报（2026年1月31日《多项违规!南海农商行收开业来最大罚单，行长助理胡兆坤在列》）、南方都市报（2025年9月12日《营收、净利润双降，东莞银行、南海农商行上市前路几何?》）、中国经济网（2025年6月15日《南海农商银行再冲A股:近9成贷款来自南海区，地产贷款不良率升至4.50%》）、中国报告大厅（2025年7月18日《2025年金融监管再亮剑:广东某农商行违规受罚账户管理与反洗钱问题引关注》）、界面新闻（2025年10月20日《中小银行A股IPO路漫漫:东莞银行、南海农商行年内上市审核再“中止”》）、中国经济网（2025年8月18日《金融监管总局:二季度商业银行不良贷款余额和不良率实现“双降”》）、证券时报（2025年12月1日《广东南海农村商业银行股份有限公司IPO进程》）、同花顺金融数据库（2025年6月30日南海银行财报核心指标）、央广财经（2025年12月30日《继续冲击IPO!东莞银行、南海农商银行审核状态变更为“已受理”》）、新黄河（2025年10月9日《因财务资料过期，东莞银行、南海农商行上市审核中止》）、南海农商行IPO招股书（2025年12月末更新）、国家金融监管总局佛山监管分局行政处罚信息、中国人民银行佛山市分行行政处罚信息
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