Part.1 市场概述

钴及其化合物：需求疲软下游接货能力弱 市场偏冷运行

1月电解钴企业产能开工率在3.24%；钴粉企业产能开工率在60.75%；硫酸钴企业产能开工率在39.71%；氯化钴企业产能开工率在47.19%；四氧化三钴企业产能开工率在59.38%。本月，开工率均有所降低，市场成交寥寥无几。钴盐受需求淡季以及原料紧缺影响，产出出现下滑。而终端钴酸锂电芯厂将部分明年一季度需求前置，虽处淡季，但四钴与钴酸锂整体供应变化不大。

下游生产企业：出口抢装拉动采购需求 前驱体价格偏强震荡

1月，受春节前下游正极材料及电池企业常规备库、叠加部分出口企业因政策窗口期进行抢出口的共同拉动，市场采购需求在1月上中旬集中释放，对前驱体价格形成短期支撑。成本方面，上游原材料（镍、钴）价格高位震荡，成本重心环比上移，价格压力持续向中游传导。综合来看，1月份三元前驱体价格预计呈偏强震荡格局。

钴市场主流品种价格汇总

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Part.2 价格分析

电解钴：1月电钴价格震荡走跌，主要由于此前大量隐性库存向显性库存转移，仓单库存长期维持在8000吨左右，高位库存抑制市场信心，加之处在季节性淡季，下游需求疲弱，盘面空头力量较强。但考虑当前钴原料供应仍处于偏紧状态，较高的钴中间品价格对电钴价格形成一定意义上的托底，长期来看电钴上行动力仍存，但需防范宏观因素扰动以及盘面资金行为。

硫酸钴：1月硫酸钴市场陷入刚性成本与疲软需求的拉锯战中。价格高位横盘，全月稳定在9.6万元/吨一线附近，核心驱动力仍是上游钴中间品供应持续收紧引发的成本硬性抬升，而下游需求支撑薄弱，价格传导不畅。这种成本独强的格局，使冶炼端利润遭受挤压。

氯化钴：1月氯化钴价格走势趋稳，主要由于月内钴中间品价格上行趋势放缓且下游需求转弱，冶炼厂报价坚挺，下游对现行价格接受度不高，整体成交相较清淡。按照目前原料运行逻辑，氯化钴成本支撑依然稳固，预计后续价格将延续偏强走势。

四氧化三钴：1月四氧化三钴价格稳中向上。冶炼企业仍以执行长单与代加工为主，零售市场询单虽偏淡，但在原料价格上涨的推动下，月内厂家普遍上调报价至36万元/吨左右。由于后续原料供应存在不确定性，多数厂商计划缩减长协比例。

氧化钴：1月氧化钴市场延续清淡氛围。由于市场钴原料供应紧缺，市场新老货价格差异逐渐收窄，作为四钴的降级品，氧化钴的钴含量与四钴相差无几，但前期两者价格差异较大，故部分企业将氧化钴再回炉生产四钴，少数外售量级报价上涨跟随原料价格变动。预计后续氧化钴价格走势仍将主要取决于原料端变化。

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