最近一段时间，煤炭领域，迎来利好消息。2月3日，据媒体报道，印尼为提振煤价，在1月向主要矿商下达的产量配额比2025年降低了40%至70%。这一石激起千层浪，或将意味着全球煤炭在供应端方面，或将有所收紧，同时也有利于煤炭价格的回暖。
那么，我们就来看一下，在煤炭领域中的四家优秀公司，它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。
中国神华
优势：公司是国内实力最强的煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发企业，是国内煤炭行业的绝对龙头，主营动力煤，客户以电力、化工企业为主，销售覆盖全国，远销海外。
亮点：公司在煤炭开采、安全生产技术方面处于国际先进水平，并在清洁燃煤发电和重载铁路运输技术上处于国内领先地位。
陕西煤业
优势：公司是陕西省属国有煤炭龙头，主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售及生产服务等业务，主要应用于电力、化工和冶金行业。
亮点：公司拥有丰富的煤炭资源，截止2023年末，煤炭储量达181.41亿吨，主要分布在陕北、关中及彬黄地区，97%以上的煤炭资源位于优质采煤区。
平煤股份
优势：公司是国内优质焦煤龙头，主要从事煤炭的开采、洗选加工和销售。公司的煤炭产品主要分为精煤和混煤，其中精煤包括主焦煤、1/3焦煤和肥煤，主要供应给钢铁和化工行业。
亮点：公司以其丰富的煤种和优质的煤质著称，尤其是低硫主焦煤在市场上占据龙头地位。公司采取长协和直销的方式进行产品销售，确保了市场的稳定供应。
淮北矿业
优势：公司是华东区域煤炭骨干企业，主要从事煤炭采掘、洗选加工、销售以及煤化工产品的生产和销售，产品主要包括炼焦精煤和动力煤。
亮点：公司拥有16对煤炭生产矿井，年产能为3425万吨，另有5座动力煤选煤厂和4座炼焦煤选煤厂，分别具备1050万吨和2900万吨的年入洗能力，确保了稳定的生产供应。
了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。
roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率
先拆解盈利能力指标——销售净利率
销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。
近几年，中国神华的净利率，提升比较明显，而平煤股份和淮北矿业的净利率，则下滑明显。
前三季度，盈利能力最强的是中国神华的22.01%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚超过22元，其次是陕西煤业，淮北矿业，平煤股份。
盈利能力排名为：中国神华>陕西煤业>淮北矿业>平煤股份。
再拆解财务杠杆指标——权益乘数
权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。
近几年，四家公司的财务杠杆，均有所下滑。
前三季度，财务杠杆最高的是平煤股份的2.715倍，其次是淮北矿业，陕西煤业，中国神华。
财务杠杆排名为：平煤股份>淮北矿业>陕西煤业>中国神华。
最后拆解营运能力指标——总资产周转率
总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。
近几年，四家公司的总资产周转率，总体都是下滑的，这主要是和煤炭价格的下降有关。
前三季度，资产周转速度最快的是陕西煤业的0.506次，其次是淮北矿业，中国神华，平煤股份。
营运能力排名为：陕西煤业>淮北矿业>中国神华>平煤股份。
综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析
第一名，陕西煤业roe=16.88%×0.506×1.729≈14.77%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第1，权益乘数第3。公司的总资产周转率和销售净利率均排名靠前，主导roe排名第一；
第二名，中国神华roe=22.01%×0.325×1.322≈9.46%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第3，权益乘数第4。公司的销售净利率比陕西煤业还要高，但受总资产周转率与权益乘数均偏低的拖累，最终roe位列第二；
第三名，淮北矿业roe=2.50%×0.361×1.949≈1.76%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第2，权益乘数第2。公司三项指标比较均衡，无明显短板，但净利率与神华相比，差距实在太大，最终roe位列第三；
第四名，平煤股份roe=1.99%×0.185×2.715≈1.00%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第4，权益乘数第1。公司虽权益乘数最高，但销售净利率与总资产周转率均排名垫底，三者协同使得roe排名垫底。
大家更看好煤炭领域中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！
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