前言
大瓜出炉，中国美债持仓跌至6826亿，较巅峰直接腰斩，全球抢债它偏逆行！
更狗血的是，中国不直接砸盘，靠离岸拆分+借贷置换暗撤，美专家哭晕：合规操作，根本拦不住？
高能悬念！离岸拆分咋避监管？借贷置换藏啥猫腻？这场暗戳戳的博弈，还有更劲爆后手？
编辑：阿冰啊
持仓跌破谷底
数据不会说谎，2026年初，美财政部那几张报表，让华尔街炸了锅，中国手里的美债，硬生生跌到了6826亿美元。要知道，巅峰时期咱们可是握着1.3万亿的“大户”。
十年时间，直接砍了一半还多，这不仅仅是数字的减法，更是一场漫长的撤退战，现在的持仓量，甚至比2008年金融危机时还要低。
更有意思的是全球的对比，就在大家都在疯狂买入的时候，中国却在冷静地卖出，看看隔壁日本，一口气接盘了1.2万亿美元，稳坐“头号债主”的位置；英国也不含糊，买了将近8100亿。
甚至连加拿大、挪威这些经济体量不算顶尖的国家，都在往里冲，全球海外投资者持有的美债总规模，直接飙到了9.36万亿美元，创了历史新高。
全世界都在抢着当美国的债主，只有中国，成了那个“逆行者”，这已经是连续第九个月净卖出了，不是一时兴起，而是实打实的长期布局。
这种“众人皆醉我独醒”的姿态，让美国财政部那边坐不住了，他们以前习惯了盯着大额交易，但这回，中国的操作太“滑”了。
既没有大张旗鼓地砸盘，也没有引发市场恐慌，持仓就是在一个劲儿地往下掉，美国专家盯着K线图看，直呼这操作看不懂，根本找不到干预的抓手。
这背后的逻辑其实很硬，美债这东西，以前是“避险神器”，现在更像是个烫手山芋，美国联邦债务已经飙到了38.4万亿美元，比自家GDP还高出一大截。
光是一年支付的利息，就要花掉1.2万亿美元，这就好比一个人欠了一屁股高利贷，每个月光还利息就压得喘不过气，谁还敢放心把钱借给他？
更别提美国还在疯狂折腾，减税、加关税，财政赤字像个无底洞，穆迪把美国的主权信用评级从Aaa降到了Aa1，连国际评级机构都不装了，咱们自然没必要硬撑。
而且，政治风险才是最大的雷。俄乌冲突后，西方直接冻结了俄罗斯的外汇储备，这件事给所有人都上了一课，把身家性命都押在美元资产上，万一哪天美国翻脸，那就是待宰的羔羊。
中国减持，说白了就是为了保命，把主动权握在自己手里，这不是跟美国对着干，而是为了自己的钱袋子安全，日本和英国虽然买得欢，但那是被“绑架”的结果。
日本自己国债都超过GDP的260%了，还得硬着头皮接盘，纯粹是为了给美国撑场面，这笔账算下来，到底谁才是真正的聪明人，一目了然。
曲线置换曝光
既然要走，怎么走就是个技术活，直接在公开市场上大笔抛售？那是下策，不仅会砸低美债价格，引发市场恐慌，还会给美联储留出干预的时间窗口。
中国这次换了个路子，玩的是“曲线救国”，或者更直白点说，是“借刀杀人”，这招棋，下得那是滴水不漏。
首先，是把战场移到了离岸，香港、伦敦这些金融中心，成了主要的操作地，中国不直接跟美国对着干，而是通过这些离岸中心，借助第三方机构进行操作。
每次卖出的额度控制在5到10亿美元，单日交易频次不超过3次。这点钱扔进华尔街那个巨大的池子里，连个响声都听不见，美国监管层想识别真正的抛售主体？难如登天。
就像水面下的小鱼，滑溜得根本抓不住，等到年底一算账，发现净减持了860亿美元，全是靠这种“蚂蚁搬家”的方式一点点磨出来的。
更绝的一招，是“到期不续作”。手里的美债到期了，本来应该买新的，中国直接选择不买。这叫“无声撤离”，既避免了主动抛售带来的市场冲击，又能稳步降低持仓规模。
这就像是你租的房子到期了，你不续租，房东也没理由把你扣下，这种合规的操作，美国就算心里不爽，也挑不出半点毛病。
真正的高潮，在于那个让美国专家叹为观止的“借贷置换”，这招简直就是金融版的“借力打力”，中国手里回笼了美元，没让它闲着，而是以低息贷款的形式，借给了印尼、阿根廷这些资金紧张的发展中国家。
这些国家欠着美国的债，拿到美元后的第一反应是什么？当然是先把欠美债的钱还了，这样一来，中国手里的美债没了，变成了对这些国家的债权。
而且，中国在签借款协议的时候留了后手，约定这些国家还钱的时候，不要还美元，要么用人民币结算，要么用石油、矿产这些战略资源抵债。
你看，这一套组合拳下来：美债抛了，风险规避了；人民币国际化推了，朋友交了；连资源的锁也定了，这哪里是抛售，分明是资产大腾挪。
整个闭环都在国家间的贸易和金融合作框架内，完全符合国际规则，美国就算看着眼红，想找个理由干预都找不到，这就叫“合规的反击”，无声，但致命。
美债沦为手雷
中国之所以能这么决绝地抛，根本原因在于美债本身的性质变了，曾经，它是全球资产配置的“压舱石”，稳赚不赔，现在，它更像是拉了引信的手雷。
美国财政状况的恶化是肉眼可见的，38.4万亿美元的债务，意味着什么？意味着每一个美国公民，一出生就背着重债，这种入不敷出的财政模式，就像是在沙滩上盖楼，地基早就松了。
美联储的政策反复无常，更是给美债添了一把火，为了刺激经济，拼命印钞放水，结果就是通胀高企，美元汇率大起大落，持有大量美债，不仅赚不到钱，还要面临估值缩水的风险。
2025年，10年期美债收益率从年初的3.88%飙到了年末的4.57%。这种剧烈波动，对于追求稳健的外汇储备来说，是不可承受之重。
说白了，美债已经失去了“安全资产”的属性，变成了一个高风险的赌场筹码，再看那些接盘的“盟友”，日本和英国看似风光，实则也是骑虎难下。
日本增持美债，很大程度上是为了稳定日元汇率，维持出口竞争力，这是在用国家信用给美元背书。英国作为全球金融中心，配置美债是出于资产多元化的常规操作。
但问题是，当这个“资产”本身出了问题，多元化就成了分散风险变成分散亏损，更别提它们还要承受美国政治压力，被迫“站位”，这种被迫式的增持，能撑多久？谁心里都没底。
相比之下，中国的操作就显得极其理性，我们不玩虚的，直接看本质，美元武器化已经是明牌的事实。
既然你把美元当成制裁别人的武器，那我就得赶紧离你远点，这叫“去风险”，减持美债，不是要搞垮谁，而是为了保护自己的血汗钱，这种基于生存本能的决策，才是最符合国家利益的。
结语
中国利用合规的战术创新，在规则之内完成了对美元霸权的有效突围。
随着更多国家加入本币结算，美元单一主导的局面将持续松动。
当美元不再绝对安全，我们的外汇储备又该如何寻找新的避风港？
热门跟贴