光伏行业“反内卷”持续深入，价格修复下产业格局面临重塑
《中国科技投资》何梓嫣
2025年，在“反内卷”政策导向与行业自律背景下，光伏产业链发展态势逐步改善。2026年伊始，官方约谈、光伏产品增值税出口退税全面取消、光伏企业陆续交出2025年预亏成绩单。
2026年，光伏行业“反内卷”大方向将持续深化，行业出清与高质量转型将持续加速，光伏行业的新一轮洗牌已然开启，估值重构即将到来。
光伏龙头企业普遍亏损
2026年1月，光伏行业多家上市公司陆续披露2025年度业绩预告，九大头部光伏企业预计亏损超过435亿元。通威股份（600438.SH）、TCL中环（002129.SZ）、隆基绿能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）五家企业在2025年均预亏50亿元以上，合计预亏超过356亿元。晶澳科技（002459.SZ）预计亏损与上年持平，爱旭股份（600732.SZ）、钧达股份（002865.SZ）和大全能源（688303.SH）三家企业预计亏损在20亿元以下。
*九家头部光伏企业业绩预告情况
目前，在前述已披露业绩预告的光伏企业中，通威股份以预亏90亿-100亿元的亏损规模居首位；其次是TCL中环，2025年归母净利润预计亏损82亿-96亿元。爱旭股份2025年减亏幅度最大，预亏12亿-19亿元，同比减亏34亿元以上。晶科能源则由盈转亏，盈利能力下滑严重。此外，亿晶光电（600537.SZ）、海优新材（688680.SH）、帝科股份（300842.SZ）等多家光伏企业亦披露了2025业绩预亏损公告。
从前述披露的预亏公告来看，企业普遍将亏损归因于行业的内卷式竞争、阶段性供需失衡以及原材料价格上涨而产品价格持续处于低位。值得注意的是，自2023年第四季度起多家光伏企业陷入亏损以来，已连续多个季度业绩承压。
而与头部企业“减亏”的竞争较量不同的是，中小光伏企业、跨界玩家不仅面临亏损的情况，还处于加速淘汰出清的困境，终止项目、剥离光伏业务的情况偶有发生。
*2025年上市公司光伏撤退/收缩情况
据作者不完全统计，2025年内，如*ST绿康（002868.SZ）、麦迪科技（603994.SH）、振华重工（600320.SH）等十家企业终止和退出了相关光伏业务，华东重机（002354.SZ）、海南发展（002163.SZ）等三家企业的光伏子公司申请破产；*ST沐邦、*ST聆达等六家企业处于退市边缘，业务基本停摆或亟待突围。
2025年，光伏行业“龙头承压、中小出清”的格局持续，行业洗牌加剧，分化亦愈发明显。未来，头部企业凭借资金、技术、规模等优势，或将进一步扩大市场份额，在市场竞争中占据主导地位，而落后产能的企业则在行业周期下行中加速被市场淘汰。
2025年“反内卷”初见成效
早在2024年10月，中国光伏行业协会召开“防止恶性竞争座谈会”时已达成行业的自律共识。2025年2月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，企业为了锁定更高和更稳定的收益，纷纷赶在新能源上网电价市场化前完成项目并网，行业出现“抢装潮”，自律行动被搁置。2025年5月单月，行业新增装机量一度高至近93GW。装机规模在增长，行业供需矛盾并未缓解，企业间的激烈竞争使各环节价格长期处于低位，产品价格甚至跌破成本，企业盈利承压。
在此背景下，2025年6月底，《中华人民共和国反不正当竞争法》修订通过，明确“企业不得以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序”。同年7月3日，工业和信息化部召集隆基绿能、通威股份、天合光能等十四家光伏行业龙头签署产能自律书，要求行业成员抵制低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。自此，“反内卷”在行业中掀起浪潮，供需关系回归理性再次成为行业共识，。
在行业自律与政策调控的双重作用下，2025年光伏行业的“反内卷”初见成效。2025年12月18日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在光伏行业年度大会上介绍“反内卷”行动的阶段性成效。2025年1月-10月，国内光伏制造业主要环节的产量增速均同比降低，其中硅料产量同比下降高达29.6%。价格方面，截至2025年11月，各环节价格均比年初上涨，其中硅料涨幅38.9%，其余环节涨幅均在2.5%以下。行业扩产节奏放缓，同时各环节价格亦得到回升。
尽管2025年光伏企业承受着结构调整的转型阵痛，但如爱旭股份、隆基绿能、大全能源等企业在2025年的亏损幅度已经有所收窄。事实上，光伏企业减亏，得益于整个行业在2025年掀起的“反内卷”浪潮。
企业间的竞争亦在升维。2025年内，隆基绿能加码高效BC二代产品，并于11月通过收购布局储能业务，迈入储能赛道；天合光能、晶科能源、钧达股份纷纷将目光延伸至太空光伏领域，寻求新的利润增长点。而辅材环节中，阳光电源（300274.SZ）以加码储能出海实现盈利与收入大幅增长，市值一度突破4000亿元，超越隆基绿能成为“光伏行业一哥”。
2026年进入攻坚期
如果说2025年是光伏行业“反内卷”及从规模扩张到高质量发展的转变元年，那么2026年就是攻坚之年。
2025光伏行业年度大会上，工业和信息化部电子信息司司长杨旭东指出，2026年光伏行业治理将进入到攻坚期，电子信息司将强化光伏制造项目的管理，以市场化法治化的手段，推动落后产能的有序退出，加快实现产能的动态平衡。
2026年以来，多项举措和政策陆续落地，加快推动光伏市场出清与行业自律行动向合规化靠拢。1月6日，市场监管总局约谈了中国光伏行业协会与通威股份、协鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）等多晶硅龙头企业。据《华夏能源网》报道，此次会议，市场监管总局指出的问题主要指向多晶硅行业成立的收储平台，其所实施的产能整合，以及控制产销量、抬升价格等涉嫌垄断风险。市场监管总局希望行业反内卷能在法治、合规的轨道下进行。
1月8日，财政部、税务总局发布公告，自今年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税补贴。2024年以来，企业为了抢占海外市场，将出口退税额作为对外议价空间进行折算，导致出口退税政策在实质上转化为对海外终端市场的补贴，我国光伏产品出口价格持续走低。财税补贴的退坡，将引导行业从低价内卷转向技术与质量的竞争，推动海外市场价格回归理性，提高出口附加值，并加快落后企业出清速度。
头部光伏企业亦动作频频，以投资、引入战投等方式提高自身竞争力。2026年1月14日，钧达股份公司拟以现金3000万元认购上海星翼芯能科技有限公司新增注册资本46.15万元，获得16.6667%股权，正式切入太空光伏领域。1月16日，TCL中环发布公告称，拟通过受让股份、接受表决权委托、增资等方式投资光伏组件“黑马”一道新能源科技股份有限公司，以发挥技术、规模、效率等相对优势，加速公司光伏一体化布局。1月17日，晶科能源公告称，控股子公司海宁晶科拟通过增资扩股引入战略投资者，以现金增资不超过30亿元，增资将用于偿债以及减缓公司的负债压力。
2026年，在政策引导、市场需求与技术进步等多重因素的共同推动下，光伏企业间的竞争正在升维。尽管当前行业自律已初见成效，但光伏产业仍处于周期性底部，企业仍面临“亏损”与“价值重构”的双重压力，转型之路充满挑战。在这场“反内卷”攻坚战中，能否构建一体化产能布局、持续推动技术迭代、实现降本增效并维持健康的资金结构，已成为企业留在竞争牌桌上的关键筹码。
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