2026年7月24日 总第1342期
值日编辑：何佳蔚 张咪咪
审核：张谦和 王泽媛 关云逸
执行主编：陈卓
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图源：《日经亚洲》
《日经亚洲》7月23日报道，巴基斯坦俾路支省分离主义武装持续袭击萨因达克铜金矿的供应链，形成所谓“经济封锁”，威胁中国自巴最大进口商品铜的供应。过去三个月，俾路支省针对矿区公路、矿产车队及矿场的武装袭击已达至少7起，造成至少13人死亡，核心运输通道N-40奎达-塔夫坦公路受阻，数十台运输车辆损毁焚毁。矿区发电用炉油等关键物资供应短缺，生产面临压力。萨因达克（Saindak）铜金矿自2002年起由中国中冶旗下子公司长期租赁运营，2022年租期续约15年，全部铜产量出口中国。2024年中国自巴进口铜额近10亿美元，占自巴总进口额的35%，其中萨因达克贡献约2.37万吨铜产能。分析人士指出，武装分子已通过系统性行动宣称控制高速公路，形成“经济封锁”，任何通过相同路线的货物和人员都面临同等风险。对此，巴已于5月宣布组建矿产资源保护准军事部队，并指令强化矿区设施、人员及货物安保部署。然而，巴安全力量已过度拉伸，保护整个采矿生态系统而非单个项目是核心挑战。若袭击持续、物流中断态势延续，将损害俾路支省矿业投资信心。
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图源：《今日印度》
《今日印度》7月23日报道，印正通过改善中印边境村庄基础教育设施，遏制人口流失以巩固边境防务。伪“阿鲁纳恰尔邦”（我藏南地区）靠近实际控制线（LAC）的巴皮克隆村（Papikrung）此前因交通阻隔、供电与医疗匮乏，导致居民为求学纷纷内迁，边境空心化严重，直接威胁印军依赖当地村民搜集情报的“第一道防线”。为扭转这一局势，伪阿邦于2022年联合非营利组织“太阳鸟信托”（Sunbird Trust），对当地寄宿学校进行全面整顿与产能升级。期间，印军方亦深度参与，协助建设宿舍、防波堤及太阳能设施。教育质量改善后，此前流失的人口开始回流，学生人数超预期反弹。该模式已向当地5所学校复制推广，并建成教师培训学院。但当地生计渠道单一、道路通信基建薄弱、医疗资源不足等问题仍未解决，边境民生保障的长期可持续性仍存短板。
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印度光伏产业的风险预警：本土合规光伏组件（DCR）产能跟不上政策推进速度，预判2026年6月新规落地后光伏市场将面临缺货、涨价、项目延误等多重冲击。图源：LinkedIn
路透社7月23日报道，印度太阳能产业因电池短缺出现大面积停产，短期内难以摆脱对华进口依赖。印自6月1日起实施新规，要求新建光伏项目使用国产太阳能电池。然而印本土电池产能严重不足，使用本土组件订货周期将延长到6至8个月，且成本较使用中国电池几乎翻倍，导致大量光伏企业面临停工或减产，影响近40亿美元（$4 billion）投资及数万就业岗位。印虽拥有约2亿千瓦（200GW）组件产能，但电池实际有效产能仅1600至1800万千瓦，远低于官方公布的2700万千瓦（27GW），业内预计产能缺口仍需3至5年才能弥补。同时，中国对光伏电池制造设备、工艺技术及配套服务对印出口实施出口管控，进一步拖慢印电池扩产进程。目前，印95%的进口太阳能电池来自中国。分析认为，电池短缺将推高光伏项目建设成本约35%，导致项目延期、煤电依赖上升，并对印度2030年实现5亿千瓦（500GW）非化石能源装机目标构成挑战（目前为2.88亿千瓦）。
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图源：KYIV
《经济时报》《金融时报》7月23日报道，俄乌冲突、中东局势重塑俄印能源贸易格局，印购买俄油折扣大幅削减且开始向俄出口成品油。近日，受红海航运风险上升、霍尔木兹海峡运输受阻影响，全球原油供应趋紧，市场对替代油源需求激增。在这种情况下，俄罗斯贸易商大幅削减给予印度的原油采购折扣，导致印度炼油企业利润空间受到挤压，巴拉特石油（Bharat Petroleum Corp）、印度斯坦石油（Hindustan Petroleum Corp）已出现季度净亏损。与此同时，乌克兰持续无人机袭击导致俄罗斯炼油产能受损，国内燃油供应紧张，俄罗斯被迫启动成品油进口，从印度采购汽油应急。航运数据显示，一批4.2万吨（42,000 tonnes）印度汽油将运抵俄罗斯，此前已有至少6万吨（60,000 tonnes）汽油自印度出口俄罗斯。印度瓦迪纳尔炼油厂（Vadinar refinery）加工原油九成以上来自俄罗斯，俄原油经印度炼化后再出口俄罗斯。分析认为，地缘冲突正重塑全球能源贸易流向：一方面削弱印度获取低价俄油的优势，推高能源进口成本；另一方面推动印度由俄罗斯原油主要买家转变为俄罗斯成品油供应来源。
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巴基斯坦外资投资月度与财年数据（截至2026年6月）。图源：Topline Research
彭博社7月23日报道，巴基斯坦外国直接投资暴跌，税收政策反复多变令企业不堪重负。巴外国直接投资（FDI）持续低迷，过去12个月净流入仅16.4亿美元（$1.64 billion），同比下降34%，创2023年以来新低。宝洁、挪威电信于2025年底退出巴市场，道达尔能源、壳牌、优步及微软也相继撤出或收缩业务。这不仅减少资本流入，还加剧管理经验、高端人才和技术流失。企业界普遍认为，严苛且频繁变动的税收政策是外资流失主因。目前巴企业综合最高税负达44%，包括29%基础企业所得税及多项附加税费。针对高盈利企业的超额附加税虽为应急措施，却多次延期，严重影响企业长期规划。巴工商会称，该国税负水平在全球属于极端特例，远高于东南亚国家20%左右的企业税率。尽管巴政府积极吸引矿业、能源、电动车等领域投资，但整体外资规模未见改善。目前，中国仍是巴基斯坦最大外资来源。2025-2026财年，中国对巴直接投资约为8.62亿美元，低于上一财年的约12.05亿美元。此外，巴吸引外资和推进经济改革还面临三大制约：一是经济高度依赖能源等进口，外部冲击易引发货币贬值和外汇短缺，削弱投资信心；二是IMF要求增加财政收入，政府持续向正规企业加征税费，进一步削弱投资吸引力；三是上一财年侨民汇款达416亿美元（$41.6 billion），虽缓解国际收支压力，却降低了推进结构性改革的紧迫感。
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图源：《华盛顿邮报》
《华盛顿邮报》7月24日报道，莫迪政府裹挟板球运动，使其沦为服务国内政治议程的工具。依托印度超级联赛（Indian Premier League, IPL）的产业优势，印度已成为全球板球运动的经济核心，掌控国际赛事赛程、主办权等规则制定权，为政治力量介入体育治理提供了条件。人事任命上，国际板球理事会（International Cricket Council, ICC）主席杰伊・沙阿（Jay Shah）为印内政部长阿米特・沙阿（Amit Shah）之子，其任职引发球迷群体广泛质疑。场馆运用上，2020年，萨达尔·帕特尔体育场举办“你好特朗普”活动；2021年，该场馆被更名为纳伦德拉・莫迪体育场；2023年板球世界杯印巴对阵又于此举办，整届赛事被描述为如同一场“延长的竞选活动”。地缘争端上，2025年亚洲杯期间，印度队击败巴基斯坦队后拒绝握手，莫迪还公开将赛事胜利同2025印度“辛杜尔”对巴军事打击行动相提并论。2026年初，印超俱乐部签约孟加拉国球员遭印人党抵制，印板球管委会最终要求俱乐部解约。《威斯登》（Wisden）年鉴称，印度板球控制委员会（Board of Control for Cricket in India, BCCI）已沦为印度人民党的“体育附属机构”。
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图源：IndiaSt网站
《电讯报》7月16日发表题为《莫迪政府的太阳能政绩有待深究》的报道认为，莫迪政府执政以来，印太阳能产业装机目标宏大，但实际增长乏力，电力市场设计缺陷、保护主义政策走形与政商利益深度绑定致印低碳转型步伐持续受阻。本文作者M・拉杰谢卡尔（M. Rajshekhar）系印独立能源、气候、寡头政治议题记者。
近年来，莫迪政府采取保护主义政策推动能源独立，致力发展太阳能等可再生能源，以摆脱能源进口依赖。2015年，莫迪政府上调印太阳能装机目标至100吉瓦，还采取经核准型号与制造商清单制度（ALMM）及高额进口关税。然而，政策效果始终不佳：印太阳能组件价格不降反升、电价逆势走高、至少25吉瓦项目延期或搁浅，脱碳进程也严重受挫。
印太阳能发展受阻主要原因有三。一是农村土地成本上涨致太阳能发电园区建设成本增加。二是废钞令、商品及服务税叠加疫情冲击致印经济发展放缓，遂抑制可再生能源需求。三是印电力体制存在结构性矛盾。一方面，配电企业财务状况长期恶化。太阳能“必须并网”条件下，配电企业为消纳光伏，还需承担煤电机组因闲置或利用率下降而无法回收的固定成本，形成隐性补贴负担，导致配电企业普遍拖延开发商款项、抵制新增光伏采购。另一方面，行业招标由国有印度太阳能能源公司主导，装机增速取决于配电企业支付能力与政府招标节奏，大量社会资本缺位。
对此，莫迪政府推出批准型号和制造商清单（ALMM），要求所有可再生能源发电项目从该清单中采购光伏组件和电池，旨在遏制印制造业竞争力下滑趋势并弥合技术差距。在此基础下，印太阳能从2021年的10吉瓦飙升至2023年的60吉瓦，并有望在2025-2026年将组件产量提至110吉瓦。
然而，此举致印太阳能产业呈现零和博弈局面，开发商曾依靠自华进口廉价太阳能电池板持续压低太阳能电价，但这又反过来重创本土太阳能电池板制造商，导致印新增太阳能装机容量速度持续放缓。2023年，印组件制造商数量超百家，高质量产能却不足四成，产品实际发电功率不达标问题频发。受此影响，印光伏上网电价从2020年的约2卢比/千瓦时回升至2025年的2.86卢比/千瓦时，背离全球电价下行趋势。
此外，印政商裙带关系进一步破坏市场规则并加重公共财政负担。2024年美国证券交易委员会披露的指控显示，阿达尼集团向印官员行贿，以高于市场的电价获取长期电力采购协议。因此，印政府官员腐败现象持续推高印太阳能电价，致各邦预算和脱碳进程持续受阻
目前，莫迪政府正拟ALMM管制范围延伸至电池生产，或推动印太阳能组件进一步上涨。印电池生产本土化需逆向整合至硅锭、硅片和多晶硅环节。然而，印多数组装商无财力承担深度逆向整合。此外，印还缺乏半导体产业规模效应以分摊多晶硅产能成本。因此，印太阳能组件价格或被进一步推高。
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本期编辑：陈子珩
本期审核：江怡
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