1、

“我的任期结束时，道琼斯指数将达到10万点。”

简单算个账，道指刚突破5万点，距离任期结束满打满算不足3年，3年翻倍，年化26%。

道指近20年只有一年的涨幅刚刚达到26%，过去四十年只有那么三四次。三年翻倍，约等于今天我净值涨了2%，那一年250个交易日，那年化不得1.02的250次方啊……计算机摁冒烟了。

两届任期，特朗普非常喜欢对股市挥斥方遒，涨了出来吹，都是因为我的关税，跌了就要么是美联储不降息，要么是民主党垃圾。别说，还真是深得股神精髓。

印象中最深刻的一次，是关税日大跌后，他发帖说“现在是买入的好时机！！！”，4 小时后宣布暂停部分关税，道指暴涨7.8%。

这就是纯纯的“内幕”了，如果都是这种，那特朗普就是古希腊掌管危机的神。

2、

在之前介绍基金组合回测所面临的危机时，我大概划分为几种。

第一种是主权/信用危机。

比如小国家挨揍，或者是类似今天日本选举导致市场担忧继续高财政赤字货币化，都是主权或者信用危机，这种对应的都是利好黄金。

主权和信用危机对科技股，分红股基本没影响。

第二种是社会性危机。

比如疫情，或者是关税。

疫情属于大自然催生的危机，属于不可抗力，人类社会靠合力，能慢慢阻挡，一般需要一个过程。

关税属于人为造成的危机，是制度层面的。但当今全球，任何人的决策都面临多重目标，也有多重束缚，如果逾越了边界，就会有制度来倒逼改变决定。相对来说人为造成的社会性危机，是比较好解决的，TACO就在一瞬间。社会性危机比较麻烦。

社会性危机里的自然危机，对基金组合影响比较大。

第三种是流动性危机。

金融市场非常复杂，跨结构跨资产跨国别，互相影响，因为有一些忽然的动作，会引发流动性的蝴蝶效应。

小级别的流动性危机就是24年A股的小盘股股灾，以及24年中，日本加息导致日元carry trade 资金回流，美股大跌。

更大级别的流动性危机是20年3月份，全球金融资产跌出连锁反应，连美债和黄金这种避险资产都跌，只有美元涨，那时候现金最贵，流动性最值钱。

流动性危机下，瞬间的下跌是最猛的，但也是最好解决的，只要各国央行肯，印钱就在一瞬间。而且危机时候出手央行的使命。

第四种是美元高利率危机。

绝大部分资产都惧怕高利率，尤其是债券和科技类股票。

但黄金跟高利率并不是直接的利空对应关系，黄金最早期就具备抗通胀属性，近些年更多的是储备属性。核心是看造成美元高利率的原因是什么。

另外是国内的分红股，是直接受益于高利率的，高利率一般意味着需求好，经济上行，而且有通胀，分红股有很多是资源股，受益于高利率。

总得来说，基金组合无法抵御的危机，最主要的就是大的流动性危机，但这个一般好解决，央行出面就行。其次是社会性危机，这个只能相信人类社会合力，慢慢拨乱反正。

出现流动性危机的时候一定要大幅度快频率抄底，出现社会性危机的时候缓慢抄底。

3、最近炒币的过得都不好。

那边我一直记得一个经典的段子，说买孙哥（孙宇晨，孙割）的书防割韭菜，用一天时间看完了，然后7天无理由退款，还走的运费险。

第一次撸到了孙哥的羊毛，学到孙割的精髓了，美滋滋。

有人说你这还是投入了时间成本，亦是被孙割了。

直接用AI总结比较好。

最好用免费，而且开源的DeepSeek......这才是学到了孙割的精髓。

我都看笑了，防割韭菜都尼玛出套娃了。

4、A股今天反弹，目前的定性是此前下跌空头的回补，并未见到多头大规模入场的信号。