VLGC（超大型液化气运输船）现货运价在2026年开局明显走强，在运价上行的背景下，全球最大VLGC巨头BW LPG近期释放出清晰的策略信号：不希望把过多运力通过长约（长期期租）提前锁定，以免在上涨周期里封顶收益。
BW LPG的CEO Sørensen近期接受采访时表示：“我们不希望把太多运力锁定在期租合同中，因为市场上行潜力非常大，我们希望保持对现货市场的敞口。”
这一选择背后，是对当下市场“高波动、高弹性”特征的判断。上涨更多来自航线结构与突发扰动叠加下的现货脉冲，而不是一条平滑的趋势曲线。
LPG运价上涨：现货端再现强弹性
据克拉克森数据显示，VLGC现货在去年12月持续改善并延续到今年1月，休斯敦—千叶（Houston–Chiba）航线VLGC现货收益在1月中旬一度冲高至74,331美元/天，较12月初提升约32%，随后在1月下旬小幅回落，但运价仍保持在高位。
据另一家经纪公司Fearnleys数据显示，目前VLGC运价处于260万美元/月的水平，较上周上涨15万美元，上涨6%。
总体来说，2026年初VLGC市场表现强劲，运价已超过8万美元/天。BW LPG也水涨船高，股价今年已上涨约18%。
全球最大VLGC巨头：基础市场稳定，利率波动强，回报强
在现货上行窗口中，全球头部VLGC船东BW LPG给出了非常明确的策略信号：不希望把过多运力锁定在期租市场，而是要尽可能保留对现货市场的暴露，以便在运价脉冲出现时把收益转化为更强的自由现金流。
其核心逻辑是，在波动率抬升的周期里，过度提高期租覆盖相当于提前封顶收益；而保持现货敞口，才能把“上行空间”留在自己手里。
BW LPG CEO表示：“去年我们看到一些贸易模式，印度和印度尼西亚从美国获取越来越多的能源，要么出于战略原因，要么是想将能源供应从中东多元化，要么是纯粹的贸易政策。从我们看来，美国到亚洲的主要贸易正在吸收大量航运能力，尤其是因为越来越多的船只绕过南非，进入印度或印度尼西亚。
“我们认为今年看起来稳健，无论是每天8万美元还是5.5万美元，很难说，因为推动利率上升到今天水平更多是意外事件，而非纯粹的基本面。
“当利率达到每天5-8万美元时，你产生的自由现金流当然非常重要。这是一个长期以来非常有利可图的市场。"
克拉克森：2026年需求仍强劲
克拉克森的报告也认证了这一观点。从基本面框架看，市场并非只是在交易短期情绪，而是在交易更深层的供需与航线结构变化。
据克拉克森数据显示，2026年LPG与氨的吨海里贸易增速预计约7.0%，主要受美国和中东出口能力强劲扩张的支撑，同时欧盟对俄罗斯丁烷进口的禁令也可能提供额外利好，需求端仍具韧性。
但同样关键的是，2026年（不含VLEC口径）船队运力预计增长约6%，新增交付会逐步形成对运价的“软约束”，使行情更可能表现为阶段性、事件驱动与高波动并存。
总体来说，克拉克森认为，未来一年，2026年有望继续成为LPG运输市场的积极年份。
展望2027，交付压力累积
据克拉克森进一步预测，随着大量新船交付，供给端影响预计将在2027年进一步显现，届时船队规模预计增长约10.5%（不含VLEC）。但与此同时，LPG与氨吨海里需求预计仍将保持约9.5%的增长，这在一定程度上将为市场提供基础支撑，特别是在美国和中东新增出口能力持续释放的情况下。
综合克拉克森的供需预测与现货表现可以看到，2026年的逻辑更像“强需求底盘 + 供给约束抬升 + 波动率上行”。在这种结构下，BW LPG强调“充分暴露于现货市场”，本质上是在把不确定性变成上行期权：用现货敞口捕捉脉冲高点，用更审慎的合约安排守住现金流底线。对于市场参与者而言，判断VLGC并不只是看供需平衡表，更要盯住吨海里结构变化、航线扰动与交付兑现节奏这三条主线。
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