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365亿美元，内分泌领域药物首度封王。

撰文丨龙蕾

引文

2月4日公布的一纸财报，将2025年全球“药王”之争的悬念彻底钉死。替尔泊肽以365亿美元全年销售额，4亿美元之差险胜司美格鲁肽，终结了K药蝉联三年的王座。

这不是一次寻常的排位更迭——内分泌药物首次登顶全球药品销售冠军，代谢疾病正成为制药工业的新引擎。这一刻，距离替尔泊肽首度获批，不过三年半。

一场以“亿”为单位的绝杀

2025年上半年的药王榜上，替尔泊肽还排第三。彼时司美格鲁肽风头正劲，K药余威尚存，没人敢断言一个上市仅三年的双靶点激动剂能完成反超。

转机发生在下半年。替尔泊肽降糖版Mounjaro全年拿下229.65亿美元，同比增长99%；减重版Zepbound斩获135.42亿美元，同比激增175%。第四季度单季116.7亿美元的进账，让它以4亿美元的微弱优势在终点线前完成绝杀。

司美格鲁肽全系361亿美元，K药317亿美元——一个时代的收尾，干净利落。

从“后来者”到“规则改变者”

替尔泊肽的登顶，不是偶然的销量堆叠，而是药物研发逻辑的胜利。

作为GIP/GLP-1双受体激动剂，它在头对头试验中减重幅度达到20.2%。更重要的是，它可以同时治疗糖尿病与肥胖，并且在这两个疾病的治疗中都成为标杆。

表1 替尔泊肽细分版本

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肥胖适应症175%的增速，是市场给礼来万亿美元市值的底气。而糖尿病单药适应症刚于2月12日在中国获批——药王登基后的第一枚落子，押在中国1.48亿患者的一线处方权上。

表22025年全球“药王”之争核心数据

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数据来源：各公司2025年财报

王座之后，才是真正的较量

替尔泊肽赢了2025年，但守卫战从2026年第一天就已打响。

司美格鲁肽核心专利将于2026年3月到期，国内已有10家药企申报仿制药上市。降价潮已经开始：2025年11月，替尔泊肽在美国市场下调价格至299美元/月，司美格鲁肽降至199美元/月。

同时迭代也正在加速。口服小分子Orforglipron已在中美两地报上市，三靶点激动剂Retatrutide处于III期。CagriSema是全球首个进入III期临床的GLP-1与胰淀素双靶点的复方制剂，最新数据减重幅度达22.7%。

药王冠冕的争夺从未停歇。

结语

内分泌药物首度问鼎药王，意味着其背后代谢疾病的治疗需求正在被重视。

365亿美元的数字会被刷新，真正留下痕迹的是这件事：一款药同时影响两个慢病的治疗版图，并且这仅是开始。

药王之争，下半场哨声刚刚响起。

责任编辑丨蕾蕾

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