近期，各省份陆续公布2025年经济数据。其中，上海、北京、浙江、江苏、天津五地居民人均可支配收入（下称“居民收入”）增速均低于同期GDP增速，差距超过0.4个百分点。上述五地是中国居民收入最高的五个省级行政单位（下称“最富五地”），人均收入超过5.5万元。此前，最富五地只有个别年份出现过这一现象，2024年后连续两年出现这一现象。

“保持居民收入与经济增长同步”长期以来是宏观经济的一个重要目标。多位研究者认为，“高基数”是上海、北京、浙江、江苏、天津五地居民收入增速放缓的原因之一，但不能完全解释为何最富五地居民收入增速开始持续性低于当地经济增速。

启铼研究院首席经济学家潘向东表示，“最富五地”收入增速持续低于GDP增速，是宏观产出与微观体感之间温差的量化体现。他认为，人均收入增速持续低于GDP增速现象不能简单归为自然演化，而应理解为“产出增长结构”与“居民收入形成机制”之间存在阶段性偏离，后续需通过改善就业与收入预期、提高居民部门在分配中的获得感来缩小差距。

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来源：@经济观察报微博

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