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2月12日深夜，胖东来创始人于东来在社交媒体投下一枚“深水炸弹”。就在他官宣“年后正式退休”仅隔一天，一份更为彻底的战略规划浮出水面：无论将来什么时候，胖东来最高管理层必须在60岁前退出权力岗位。 同时被重申的，还有那条说了多年的铁律——永不上市。

当多数企业在追逐资本与规模时，这家扎根河南的区域零售巨头，正用近乎执拗的制度设计，划出一条截然不同的生长曲线。

六十岁交棒：不是退休，是制度

于东来今年整60岁。2月11日，他发了一句话：“六十岁了，为了科学先进的发展模式，让年轻人勇敢承担使命，过年后正式退休，转为顾问。”

外界起初以为这只是个人选择。但2月12日晚的战略披露将“个性”变成了“共性”：胖东来最高管理层必须在60岁前退出权力岗位。这不是于东来一个人的谢幕，而是整个企业权力交接的硬性标尺。

值得注意的是，这并非他首次“退休”。2023年6月他就曾宣布交棒，彼时称“企业经营80%已放手”。两年多后，这一次的退休宣言有了决策委员会作为承接实体，也有了明确的年龄红线作为制度保障。

“永不上市”再落槌：学校不是生意

比交棒时间表更醒目的，是于东来对资本市场的又一次拒绝。

“胖东来永远坚定学校的性质，所以永不上市。”他在2月12日的发文中如此定调。此前的解释更为具体：胖东来的定位是“商业样板”，研究分享科学幸福生活方式，供行业交流学习，“没有规模发展规划，更没有上市规划”。

在零售业普遍借助资本跑马圈地的时代，这家年销售额已突破235亿元的企业，至今只有河南许昌、新乡两地13家门店。“学校式企业”不是一个修辞，而是对扩张本能的制度性防御。

235亿之后急刹车：规模到此为止

与“永不上市”同步发布的，还有一条同样决断的指令：已完成规划样本目标，停止企业发展规模。

这并非临时起意。2025年3月，于东来曾公开表示当年销售要“控制在200亿以内”，理由是销售额上升太快、员工就得加班，“不免对企业最初的价值观产生影响”。结果是胖东来2025年仍然卖出了235.31亿元，同比增长近40%。

越是逆势增长，越要主动设限——这种反商业直觉的克制，在2025年的人员数据中得到佐证。据胖东来官网披露，2025年全年人员流失率仅为1.05%，其中管理层离职8人，员工离职101人。在流失率动辄两位数、甚至成为行业心照不宣之苦的零售业，这个数字近乎失语。

权力、资本、规模的三重退让

放在一起看，于东来春节后的这组动作呈现出惊人一致的内核：从权力中心退出，从资本游戏退出，从规模扩张退出。

他给60岁设定了双重含义——对自己是退休节点，对后来者是权力交棒的截止时间。他用“学校”定义企业，从而在制度上隔绝了上市的诱饵与胁迫。他叫停规模扩张，把200多亿的盘子稳在原处，不再追求更大的物理半径。

2月12日晚那篇发文末尾没有感慨，只陈述规划。但对于一家习惯了在聚光灯下被解读为“神话”的企业，这或许是最清晰的一次自白：胖东来不打算成为什么，它只是决意守住什么。