液冷行业

AI芯片功耗暴增、数据中心PUE政策受限、海外龙头订单爆发，三大因素推动液冷成为AI服务器刚需，2026年进入规模化落地阶段。

一、行业逻辑

- 芯片功耗持续飙升，传统风冷触顶，液冷是唯一方案

- 政策要求新建数据中心PUE≤1.15，液冷可降至1.1及以下

- 海外龙头维谛技术Q4新订单同比+252%，股价单日大涨24.49%，证实行业爆发。

二、国内四大核心标的

1. 英维克

大陆唯一英伟达NPN Tier1液冷供应商，冷板市占率超50%，海内外大客户全覆盖，英伟达相关订单高增。

2. 高澜股份

技术全路线覆盖，冷板纳入英伟达GB300设计规范，业绩高增，订单充足，以国内市场为主。

3. 大元泵业

液冷核心部件泵龙头，零泄漏屏蔽泵获维谛认证，供货英伟达供应链，细分赛道稳定。

4. 银轮股份

汽车热管理跨界，钎焊工艺优势突出，液冷业务尚处早期。

三、其他高增长受益股

- 申菱环境、博敏电子、远东股份、康盛股份、弘信电子、中光防雷、依米康、润泽科技、商络电子等，均因液冷业务实现业绩大幅预增。

四、行业风险

技术迭代、海外认证与交付不确定、竞争加剧拉低毛利率、客户集中度较高。