胖东来这家超市连锁企业在2026年初抛出重磅消息，创始人于东来先是宣布退休，紧接着明确公司永不上市。这事一出，商界议论纷纷，毕竟胖东来2025年销售额超235亿，账上现金堆积如山，却偏偏不走寻常路。
于东来，出生于1966年河南许昌，早年经历坎坷，从底层一步步爬上来，创立的企业如今成了行业标杆。可他总说钱够用就行，不贪更多，这思路在当下商业环境里挺少见。企业不上市，不扩张，员工福利还高得离谱，这到底是怎么回事？
于东来小时候家庭条件一般，初中毕业就出来闯荡。早年他干过各种活计，比如倒卖电影票、卖花生冰棍，还进过橡胶厂打工。1980年代末期，工厂倒闭后他失业，只能继续小本生意。1990年，他在许昌西关开了一家烟酒店，主营烟酒糖茶和日杂用品。
那时候生意起步难，他注重诚信，避免假货问题。1995年3月，他正式租下门面，开办望月楼胖子店，这成了胖东来最早的雏形。公司逐步转型，1997年9月成立胖东来烟酒有限公司，引入更多商品种类。
进入2000年代，胖东来开始扩展。2001年，于东来联合其他三家区域超市成立四方联采，提升采购效率。2005年12月，新乡胖东来百货开业，这是首次外拓。2006年11月，公司加入IGA中国，进一步规范管理。到2014年，门店已覆盖许昌和新乡两地，总数达多家。
于东来注重细节，坚持商品真品和低价策略，逐渐积累口碑。2021年底，门店增至12家，2025年新增新乡三胖店，试营业后销量迅速破9240万元。目前胖东来只有13家门店，集中在河南许昌和新乡，员工约8300人，带动周边就业1.8万人。
于东来创业过程中强调员工导向，从1999年销售额1700万元时，就把一半利润分给员工。这种习惯延续下来，形成制度。企业不追求全国连锁，只在本地深耕，坪效和人均产出远超同行。2024年销售170亿元，纳税6亿元，利润8亿元，现金储备41亿元，无银行贷款。这套模式证明，小规模也能高效运转，不必盲目求大。
2025年，胖东来集团销售额达235.31亿元，同比增长38.71%。其中超市业态126.43亿元，珠宝24.51亿元，茶叶10.63亿元，百货23.79亿元。时代广场店单店销售约60亿元，领跑全集团。
本来于东来计划控制在200亿元以内，避免增长过快导致员工加班，但市场需求强劲，提前50多天突破目标。这数字放在全国零售业不算巨头，却在本地称霸，门店成了游客打卡地，外地人专程高铁过来逛。
上市本质是用成长性换资本，然后撬动更大规模，但胖东来要停止增长，专注品质分享经验。这两条路从逻辑上就对立。上市后股东盯财报，利润下滑股价就跌，管理层压力大，可能压缩员工福利、加速开店或降低商品成本。这些都违背胖东来初衷。
现金充裕是关键，账上41亿元，无需外部资金。于东来不感兴趣套现，他说做企业是社会责任，不是为家族私利。
上市在中国商业史上不少反例，企业上市前口碑好，上市后追增速，扩张过度，品质崩塌。胖东来避开这坑，选择安静路径。2025年11月5日，于东来已回应市场关切，重申无上市计划。这决定不是一时兴起，而是长期思考结果。
胖东来利润分配独特，95%分给员工，于东来只拿5%。普通员工年分红10万元，管理层70万元，平均月薪9000元，店长七八万元。还有不开心假10天，周工作不超36小时，年休假40天以上。
员工流失率仅1.05%，2025年管理层离职8人，员工101人。这套机制从1999年起步，证明员工幸福能提升服务，顾客满意度高，企业循环赚钱。中国零售业里，胖东来几乎独一份认真跑通这闭环。
企业不收费分享经验，把品控标准、员工制度和服务流程公开。2025年帮扶步步高13家门店，日销售额增长5.6倍，客流增长3倍。还调改永辉，效果显著。
核心竞争力不是操作手册，而是全员价值观认同，学不走。于东来认为企业家欲望太强，只追大钱，忽略活着意义。胖东来反其道行之，在巅峰停下脚步。
轮值制度是亮点，店长按天轮值，业态总经理按月，集团按季度。避免权力集中，保持活力。2025年11月，公司工商变更，于东来不再兼任总经理，仍任董事长。这为退休铺路。
2026年2月11日，于东来宣布春节后退休，转为顾问，企业交决策委员会主持。次日公布规划：最高管理层60岁前退出岗位，停止规模发展，永不上市。
于东来59岁，这步走得干脆。企业完成样本目标，后续专注研究分享，不再扩张。郑州艺术特色超市预计2026年五一开业，但那是最后布局。
胖东来证明，不上市也能活好，在增长时代里成异类，却持久有力。这模式值得零售业借鉴，避免内卷陷阱。
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