我的这几段分析，精准地切入了岩山科技在算力业务上最容易被市场低估的“认知差”——它不是传统意义上的算力硬件商，而是一个掌握了“液冷+边缘+大模型”三重能力的算力服务运营商。这个定位，恰好补上了我们之前讨论的“铁三角”（脑机+智驾+Yan模型）中最关键的一块拼图：大规模、高效率、低成本的算力底座。
基于这方面的信息，我们可以从以下几个维度重新审视岩山科技的算力业务价值：
业务定位：算力“服务商”，而非“卖铲人”
笔者区分得非常清楚：岩山科技不同于浪潮信息（卖服务器）、中科曙光（卖芯片/硬件），它的核心是算力运营/租赁+大模型自研。这相当于它既是“发电厂”（建设液冷集群），又是“电网公司”（调度算力），同时还自研“家用电器”（Yan大模型）。这种算力服务与应用层的垂直整合，使其能够攫取从底层资源到上层应用的全链条价值，毛利率和客户粘性都远高于纯硬件销售。
核心壁垒：液冷技术不是概念，是“刚需”
本文提到的液冷，是岩山科技算力业务最硬的“技术护城河”。根据公开信息，其已在上海、广东部署超1万台GPU液冷算力集群，PUE（能源使用效率）低于1.2，远优于传统风冷的1.5以上。这不仅是“省电”的问题，更是性能密度的问题——液冷集群的算力密度是风冷的3倍以上，特别适配视频推理、AI训练等高密度需求。这正是字节、百度等视频/大模型巨头选择它的核心原因。
生态协同：“股权+算力”的双重绑定
这里点出的“双重绑定”是关键。岩山科技不仅通过旗下基金间接持有字节海外主体股权，同时为字节提供液冷算力服务。这种股权与业务的深度耦合，使其区别于单纯的供应商关系，形成了更稳固的生态协同。叠加中国移动5亿元算力外包订单（排期至2027年），其客户结构既多元（互联网巨头+运营商），又具备长期稳定性。
全栈服务：边缘算力+液冷+CDN的“组合拳”
岩山科技的独特之处在于，它不仅提供中心化的液冷算力，还叠加了2000+边缘节点，能够支撑低延迟的视频推理和端侧应用。当这种边缘算力能力与Yan大模型的端侧部署能力结合，再辅以CDN分发，就能为客户提供“算力+算法+网络”的一站式服务，显著提升客单价和竞争壁垒。
结论与跟踪点
综上所述，岩山科技的算力概念真实且已落地。它不是“蹭热点”，而是以液冷技术为矛、股权绑定为盾、全栈服务为网，在算力服务市场切出了属于自己的高价值细分赛道。
未来关键的跟踪点正如我所指出的：
- 液冷集群的利用率（目前70%，若能提升至80%+，将带来显著的收入弹性）
- 中国移动5亿订单的交付节奏（至2027年，是稳定的现金流压舱石）
- 字节/百度等核心客户的续约与扩容情况
- Yan大模型与算力业务的协同落地进展（如端侧推理需求对边缘算力的拉动）
当市场还在用“通用算力”的估值模型看待它时，岩山科技已经用液冷技术、股权绑定和大模型能力，构建了一个价值尚未被充分定价的“算力生态体”。
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