3万亿美元砸下去，不是为了炫技，而是真有人信“现在建，十年后就能回本”。

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赵海军说1到2年就能建完一个顶配数据中心，但那里面塞的服务器，可能还没等到客户来，芯片就过时了。Meta自己都承认，六成以上AI算力在跑实验模型，连个能收费的功能都没上线。中芯国际财报里写得清楚：AI订单多，可良率跟不上，赚钱不快，反而毛利被拖着走。

微软说设备寿命2到6年，Meta咬定芯片能用5.5年。听着挺稳，其实全是给自己留后路——技术更新太快，三年就掉价七成。英伟达H100去年还是抢手货，今年二手价只剩原价的23%。按这速度算，全球云厂明年光折旧就得补1760亿，比不少国家一年财政还多。

更麻烦的是，机器不能关。一关，固件落伍、散热系统老化、安全补丁跟不上。现在新建的数据中心，平均只上架了不到四成服务器，剩下那些全开着机，不干活，光耗电。美国能源部数据说，闲置1%，一年就白烧1.2TWh电——够小半个芝加哥用一年。

这和20年前挖光纤不太一样。那时光铺线不接头，线自己不会坏，也不用电。现在这些服务器，开机就是烧钱，待命比干活还费电，业内管这叫“温闲置”：没活干，但风扇照转，电费照交，连散热都不省。

金融玩法已经跑在技术前面了。科技公司把数据中心打包成债券卖出去，风险甩给投资者；电费和散热成本最后摊到你我手机账单里；各地发的补贴，表面支持AI，实则是在补资本开支的窟窿。SEC现在的会计准则，根本不要求企业说明“这堆GPU明年还能不能值钱”。

有人试过改。中芯搞HBM封装技术，让服务器能一块一块加内存，不用整台换；也有人提建个AI算力期货市场，像买电一样对冲风险。还有地方开始逼企业写清楚：投一千台GPU，到底带来了多少付费用户？模型跑多久才真正赚到钱？

国家级调度平台也在试点，不让大家各建各的，重复盖楼。但建归建，用归用，建得再快，没订单也是摆设。

PUE降到1.05，听起来很牛。可机房里三分之一的机器亮着灯，却没人往里输数据。

我们到底是在修路，还是修了一条没人要走的隧道？