Polar Capital基金经理Nick Evans在软件股抛售前提前调整仓位，向有意抄底的投资者发出警示：多数软件股仍存在较高风险，仅有少数企业能在行业变革中存活。“我们认为，应用软件正面临来自人工智能的生存性威胁。”Evans表示。

他管理的120亿美元全球科技基金过去一年业绩击败99%同业，过去五年跑赢97%同行。Evans指出，用于文档撰写、薪资管理等场景的应用软件受AI冲击风险尤为突出，目前他已清仓SAP、ServiceNow、Adobe和HubSpot等该板块标的，仅保留少量微软股票及部分看涨期权。“我们不会再买这些公司了。”Evans称，当前AI编程工具已具备复制和修改大量现有软件的能力，传统软件企业不仅要应对AI初创公司的竞争，还要面对客户自研工具降本带来的挑战。他同时提到，SAP这类复杂大型软件套件开发商或具备一定韧性，但随着AI工具能力持续增强，其长期估值仍存在不确定性。

截至2026年1月底，该基金前十大重仓股中有七家半导体公司，英伟达为最大持仓，占组合比例近10%。除芯片企业外，Evans还看好网络设备、光纤以及数据中心电力能源基础设施相关公司。

Evans还提及AI冲击下软件公司的现金流压力，员工薪酬中包含的股票价值随股价下跌缩水，管理层可能需补充现金弥补缺口，而收购AI初创公司也将进一步加重财务负担。“当前股价并未反映最终价值的不确定性，也没有计入自由现金流面临的压力。”他表示。

目前华尔街对AI影响规模仍存在分歧，摩根大通策略师认为近期极端波动后软件股或迎来反弹，更看好微软和ServiceNow。Evans则认为基础设施软件、网络安全板块受AI直接威胁较小，但这两个板块在其基金中的合计占比不足7%。除上述领域外，他预计多数软件公司将重蹈2000年代报纸行业覆辙，在变革中被淘汰，建议投资者大幅低配应用软件并快速调整仓位，“模型越强，颠覆就越快。”

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本文源自：市场资讯

作者：观察君