阳光城集团子公司东莞东协纸品有限公司的破产，是一起典型的传统制造业在产业转型中走向终结的案例，也是阳光城集团债务危机背景下子公司系列破产的组成部分。
一、子公司关系确认
根据阳光城集团股份有限公司2025年8月29日发布的《关于子公司被受理破产清算申请及其进展的公告》，东莞东协纸品有限公司被明确列为“子公司”。该公司原为1990年成立的合资企业（东莞市石碣镇经济发展总公司与香港东协纸品有限公司合资），后成为阳光城集团旗下企业。
二、破产核心时间线与法律程序
破产受理：2024年12月24日，广东省东莞市第一人民法院裁定受理东莞东协纸品有限公司破产清算一案。
第一次债权人会议：2025年3月18日，会议表决通过破产财产分配方案。
债权申报截止：截至2025年9月18日，管理人共受理32家债权人申报的36笔债权，申报总额385,735,032.76元。
破产宣告：2025年10月14日，法院正式宣告东莞东协纸品有限公司破产。
程序终结：2025年11月6日，法院确认无异议债权表并发出终结执行通知书。
三、财务数据与资产负债状况
债权确认：经管理人审查，确认25家债权人的28笔债权，确认债权总额370,101,905.92元（约3.7亿元），其中：
• 税款债权1笔，金额187,823,653.98元（国家税务总局东莞市税务局石碣税务分局）
• 普通债权27笔，金额182,278,251.94元
资产状况：管理人接管到的公司名下财产金额仅764,800元，待接管财产269,257.58元，此外暂未发现其他可接管财产。资产与负债比例严重失衡，资不抵债问题突出。
四、公司历史背景与辉煌时期
成立与发展：东莞东协纸品有限公司成立于1990年12月19日，厂址位于东莞市石碣镇崇焕西路，占地面积40,000平方米，厂房建筑面积15,000平方米，总资产曾达5,000万元。
经营规模：早期主要生产、销售纸板、纸箱、纸盒和纸管等纸制包装产品，年产量5万吨以上。
荣誉成就：
• 1992年起连续10年被广东省工商行政管理局评为“重合同守信企业”
• 1996年被广东省包装技术协会评为“先进企业”
• 1997年起被东莞市技术监督局评为“优良企业”
五、资产处置与旧改项目
旧改收购：2017年，东协旧厂房纳入旧改规划，被地产巨头阳光城集团股份有限公司以6,260万元全资收购。
房地产开发：该地块被开发为住宅项目“阳光城愉景湾”，并于2020年竣工交付。项目共1,353套住宅，以约2万元/平方米的高价售罄。
资产变现时机：公司幸运地抓住了外资撤离的最后时间窗口，通过旧改实现了资产价值最大化，避免了经营性亏损的持续扩大。
六、破产原因深度分析
1. 行业竞争加剧：随着中国民营包装企业的迅速崛起，外资企业竞争优势逐渐减弱。
2. 外资撤离趋势：2014年以来，外资企业开始撤离中国市场，东协纸品作为港资企业受到直接影响。
3. 行业整体困境：造纸行业面临多重挑战：
◦ 需求下滑：数字化阅读普及、教材需求减少
◦ 供给过剩：产能过剩导致价格竞争激烈
◦ 环保压力：环保治理政策趋严，运营成本增加
4. 资产与负债严重失衡：负债3.7亿元，资产仅约100万元，资不抵债问题无法通过经营改善。
5. 母公司危机传导：阳光城集团自2022年起陷入深度债务危机，截至2025年9月，已到期未支付的债务本金合计超过657亿元，净资产为负。集团层面的危机传导至各子公司。
七、破产管理人信息
管理人：崔路燕
通讯地址：广东省东莞市东城大道188号新华大厦11楼广东名成律师事务所
联系人：黎宇彬
联系电话：13662915928、0769-22210663
八、对相关方的影响
对债权人：32位债权人申报的3.7亿元债权，由于资产仅约100万元，清偿率极低。债权人需按《企业破产法》规定的顺序参与分配。
对包装行业：东协纸品的3.7亿元负债涉及银行贷款、供应商货款、职工薪酬及社保、税款等项目，但由于公司早在2017年就已通过旧改实现资产变现，破产清算时已无实际生产经营活动，因此对包装业未造成直接损失。
对阳光城集团：东莞东协纸品有限公司的破产是阳光城集团子公司系列破产案例之一。同期，集团旗下还有苏州胜博光房地产开发有限公司、浙江清源房地产开发有限公司、杭州富阳乘光置业有限公司、天安智谷（上海）建设发展有限公司、上海光庆企业管理有限公司等多家子公司进入破产程序。
九、行业象征意义与评价
传统制造业的缩影：东协纸品35年的发展历程，从行业标杆到清算终结，反映了传统制造业在产业升级和市场竞争中的生存困境。
“喜剧故事”的评价：有行业分析认为，东协纸品幸运地抓住了外资撤离的最后时间窗口，通过旧改实现了华丽的转身，是“近年来包装业难得一见的喜剧故事”。相比其他地产商承揽的旧改项目烂尾，阳光城地产的这一波操作被认为是成功的。
市场化破产的实践：案件严格遵循《中华人民共和国企业破产法》的规定，历经申请受理、管理人接管、债权申报、资产核查、破产宣告到程序终结的全流程，体现了中国市场化、法治化破产制度的实践路径。
十、关联企业与后续
对外投资：公司曾投资漯河东珠彩色印刷包装有限公司，持股比例72.29%，该公司已注销。
法律诉讼：破产前涉及多起诉讼，包括装饰装修合同纠纷、承揽合同纠纷、买卖合同纠纷等。
东莞东协纸品有限公司的破产案例，不仅展示了一家曾经辉煌的外资企业在35年发展历程中的兴衰，也反映了中国制造业转型升级过程中传统企业面临的挑战与机遇，同时是观察当前房企债务化解与市场出清的具体样本。
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