来源：芝麻AI
一、市场:
●2月21日收盘：美股周五收高 特朗普全球关税被驳回
北京时间2月21日凌晨，美股周五收高，三大股指本周均录得涨幅，道指涨0.47%，纳指涨0.90%，标普500指数涨0.69%。美国第四季度GDP远低于预期，经济增长放缓且通胀坚挺，这或使美联储利率路径复杂化。交易员因数据对经济增长持悲观看法，12月通胀指标仍高于美联储目标。美国最高法院驳回特朗普全球关税政策，特朗普称将依不同法律授权继续征10%全球关税，现有部分关税维持不变。他批评裁决，还提及关税退款问题待法庭解决。达拉斯联储行长对利率“谨慎乐观”。 [1]
●2月21日美股成交额前20：据传英伟达接近向OpenAI投资300亿美元
周五美股成交额前20的公司中，英伟达收高1.02%，据传其接近向OpenAI投资300亿美元；特斯拉收高0.03%，法官维持其一起2019年致命车祸2.43亿美元判决，分析师上调其评级；谷歌A类股收高4.08%，正探索扩大人工智能芯片市场；亚马逊收高2.59%，摩根士丹利维持其“增持”评级；美光和闪迪收涨；Meta削减多数员工股权激励；甲骨文收跌；CoreWeave收跌，虽短期有韧性但技术面有挑战，其CEO曾出售股票。 [2]
●2月21日热门中概股涨跌不一 台积电涨2.85%，B站跌2.13%
2月21日热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.05%。上涨股中，台积电涨2.85%、拼多多涨2.93%等；下跌股中，网易跌0.63%、哔哩哔哩跌2.13%等。当日美股周五收高，三大股指本周均录得涨幅，美国第四季度GDP远低于市场预期，美国最高法院驳回特朗普全球关税政策后，其称将依不同法律授权继续征收。道指涨0.47%、纳指涨0.90%、标普500指数涨0.69%；本周道指累涨0.25%，标普500指数涨1.07%，纳指涨1.51%。 [3]
●周五油价基本持平 特朗普考虑对伊朗进行有限军事打击
周五，受美国总统特朗普表态考虑对伊朗进行有限军事打击以施压其核计划影响，油价基本收平。布伦特原油期货涨0.10美元，收于每桶71.76美元；纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油期货跌0.04美元，收于66.39美元。此前，两大原油合约因市场关注中东供应风险，上一交易日均创六个月最高结算价。美伊本周在瑞士会谈，最初称有进展，后美方指责伊方未满足核心要求。特朗普称若伊方不就核计划达成协议，“会有糟糕事发生”，还表示未来10 - 15天或达成协议或采取军事行动。 [4]
●现货黄金涨0.42%，报4998.50美元/盎司
当前贵金属市场表现不一。现货黄金涨0.42%，报价4998.50美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.09%，报5014美元/盎司 ；现货白银涨势明显，涨幅达1.32%，报78.2375美元/盎司，COMEX白银期货涨0.82%。不过，COMEX铜期货跌0.67%，报5.8240美元/磅，现货铂金、现货钯金分别下跌0.32%、1.45%。美股相关指数呈现分化态势，费城金银指数、纽约证交所ARCA金矿开采商指数分别涨1.51%、1.26%，但美股原材料指数、金属与矿业指数分别收跌0.09%、0.17%。 [5]
●欧股创下纪录新高 美国最高法院推翻特朗普关税
美国最高法院裁定特朗普大规模全球关税无效，欧股升至历史新高。斯托克 600 指数一度涨 1.1%，收盘涨幅收窄至 0.8%，对关税敏感的奢侈品制造商跑赢大盘。此裁决削弱特朗普标志性经济政策，成其第二任期以来最大法律挫败，但大法官未裁定进口商退款事宜，留待下级法院处理。特朗普称在关税问题上有备选方案。有观点认为若裁决持续有效，市场反应会更大，且临近中期选举，特朗普将全力推动。此外，欧元区企业活动强于预期等因素也影响市场，财报季整体表现好于预期。 [6]
二、宏观:
●美国最高法院驳回特朗普全球关税政策
美国最高法院周五驳回特朗普依据应急法案实施的全面关税政策，这否决了其最具争议的权力主张之一。特朗普将关税作为核心经济与外交政策工具，引发全球贸易战，带来经济不确定性。据估算，依据相关法案征收的关税已超 1750 亿美元，若裁定违宪可能需退还。特朗普未获国会批准援引该法征关税。他称关税对美经济安全重要，法院若判败诉他会考虑替代方案，美政府也表示将援引其他法律保留政策，但替代方案缺乏原法案的灵活性与规模效应。特朗普此举引发多国不满。 [1]
●美国最高法院推翻特朗普对等关税和芬太尼税
美国最高法院以6比3的表决结果，推翻特朗普动用联邦紧急权力法实施“对等”关税及加征针对性进口税的决定，这是其重返白宫后最大法律挫败。大法官未裁决进口商退款权利程度，若全额退款规模或达1700亿美元。白宫表示将用其他法律手段取代关税，但备选方案繁琐或效果有限。该裁决使部分关税无效，或使美平均有效关税税率降低超50%。多数法官认为相关法律未授权征收关税，三位大法官持不同意见。特朗普关税在多起诉讼中受挑战，下级法院曾裁定违法。 [2]
●特朗普称最高法院关税裁决是“耻辱” 自己另有备选方案
CNN记者在X平台发文，特朗普在白宫与各州州长的早餐会上称，最高法院对其全球关税政策的裁定是“一场耻辱”。同时，特朗普告知与会者自己已有一套备选方案。这表明特朗普对最高法院的关税裁决持强烈不满态度，且准备通过自己的备选策略来推进相关关税政策，后续该备选方案的具体内容及实施效果，值得持续关注，或将对美国关税政策走向产生影响。 [3]
●特朗普回击最高法院判决 将对全球征10%关税并发起更多贸易调查
最高法院推翻特朗普去年大部分关税政策后，特朗普表示将签署命令征收10%全球基准关税，依据《1974年贸易法》第122条，预计三天后生效。还将根据“第301条”和“第232条”启动进口调查，考虑对外国汽车征15% - 30%关税。他猛烈抨击最高法院，称部分大法官不爱国、不忠宪法，还暗示受外国利益影响。法院裁决未规定退税方式，若退税获批总额或达1700亿美元。特朗普称关税计划重要，将继续贸易谈判，下周二国情咨文演讲或聚焦经济。 [4]
●特朗普现称10%关税将于三天后生效
美国总统特朗普在白宫向记者称，他“认为”10%的全球关税将“从现在起三天后”生效。此前特朗普曾表示会“立即实施10%的安排”。此外，特朗普回击最高法院判决，宣布将对全球征10%关税并发起更多贸易调查。此次特朗普关于关税生效时间表述的变化，或引发国际市场对美国贸易政策走向及全球贸易格局的更多关注与猜测。 [5]
●特朗普：将用别的工具取代被推翻的关税
美国总统特朗普在白宫记者会上，针对关税被最高法院推翻一事表态。他称“现在被法院错误驳回的方案”，后续会用其他工具来替代。这显示出特朗普在关税政策遇阻后，仍有继续推进类似贸易措施的意图，未来可能会采用新的手段来达成其原本的关税政策目的，这一动态值得关注其后续对美国贸易及相关经济领域可能产生的影响。 [6]
●特朗普拒绝说明政府会不会退回已征收的关税
特朗普批评最高法院在相关裁决中未处理关税退款问题，称该裁决糟糕、有缺陷。他表明这个关税退款问题将在法庭上解决，同时拒绝说明政府是否会为已征收的关税提供退款。特朗普还猜测接下来两年可能得打官司，指责判决书写得不像出自聪明人之手，且裁决内容甚至对退款一事只字未提。 [7]
●特朗普称将根据不同授权征收10%的全球关税
美国总统特朗普称，将于周五签署命令，依据一项不同授权征收10%的全球关税，此为在已征正常关税基础上额外加征。同时，他表示所有根据第232条款征收的国家安全关税以及现有的第301条款关税将保持不变。这一举措若实施，可能对全球贸易格局产生影响，引发各国关注，后续需关注该命令签署情况及全球贸易市场对此的反应。 [8]
●美国最高法院裁决后 特朗普拟绕过国会重建关税体系
美国最高法院推翻特朗普在全球实施全面关税的决定后，特朗普称无需寻求国会恢复广泛的全球关税，因他所需权限已获批准，即便寻求也可能获批。白宫将用其他法律工具取代被否决关税，特朗普将依据第122条授权施加10%全球关税并展开调查。其新做法避免在国会立法博弈，因共和党在参众两院优势微弱，且部分议员反对关税，民主党也无意愿协助。一些替代方案存在调查冗长、设限等问题，白宫与国会领袖将确定后续路径。 [9]
●美国关税裁决后生变 欧盟议员将召开紧急会议讨论美欧贸易协议
美国最高法院裁定推翻特朗普部分全球关税措施后，欧盟议员将于周一召开紧急会议，重新评估与美国的贸易协议。欧洲议会贸易委员会原定于周二投票推进美欧协议批准程序，此前曾因特朗普威胁吞并格陵兰岛冻结该进程。贸易委员会主席Bernd Lange称，最高法院裁决在意料之中，其不合理关税法律依据不当。他表示要审慎评估裁决及对协议批准工作的影响。该贸易协定旨在避免全面贸易战，因特朗普关税法律地位不明，裁决使协议前景蒙上阴影。 [10]
●特朗普关税政策遭驳回后 欧盟寻求美国澄清后续措施
欧盟委员会发言人Olof Gill发表声明称，鉴于美国最高法院对关税问题作出裁决，欧盟正与美国政府密切沟通，以了解其后续措施。欧盟委员会已注意到该裁决并在进行仔细分析。此外，声明强调，欧盟委员会“继续倡导低关税，并致力于降低关税水平”。这显示出在特朗普关税政策遭驳回这一背景下，欧盟对美国后续关税举措的关注，以及自身在关税方面的一贯立场。 [11]
●美军“福特”号航母打击群已进入地中海
CNN记者在X平台发文透露，美军“杰拉尔德·R·福特”号航母打击群现已进入地中海，正朝着中东方向行进，计划与美国在当地的其他军事力量会合。这一行动可能会加强美军在中东地区的军事部署，对该地区的军事态势和地缘政治格局产生一定的影响，国际社会也将持续关注美军此举后续可能引发的一系列动态以及地区局势的变化走向。 [12]
●泽连斯基：日内瓦会谈在领土问题上未取得进展
乌克兰总统泽连斯基称，本周日内瓦谈判中，乌方代表团在解决与俄罗斯的领土分歧上毫无进展。他于周五同乌谈判代表进行了会谈。不过，此次会谈也有积极成果，各方达成一致，若和平协议达成，美国将监督停火实施，泽连斯基认为这“非常重要”。此外，俄乌将在未来几天确定下一次战俘交换事宜。美、俄、乌三方代表团商定10天内再度会晤，泽连斯基表示接下来两天会和团队研究将带到下次会议的信息。 [13]
●斯洛伐克称乌克兰再次推迟恢复“友谊”管道供油时间
当地时间2月20日，斯洛伐克经济部称，乌克兰通知斯管道运输公司，“友谊”输油管道恢复对斯石油供应日期再次推迟至2月24日，且未给出解释。斯经济部正寻求替代方案，通过亚得里亚海输油管道进口石油，还准备将来自捷克的反向输油作为补充，目前斯国内市场燃料供应暂不受影响。“友谊”输油管道是俄向中东欧输油的大型管网，其南线经乌通往多国。今年1月下旬乌段输送中断，俄乌相互指责，匈、斯也曾指责乌有意拖延重启。 [14]
●美国财政部拟修订主权财富基金税收提案 此前遭私募信贷业警告
美国财政部拟修订一项针对主权财富基金和公共养老基金征税方式的改革提案。此前私募信贷和私募股权公司警告，这些改革可能打击外国资金对美国市场的投资。财政部发言人称，政府官员听取行业反馈后作此决定，修订提案旨在解决关键问题、保证稳定长期的资本流动。该提案由美国国税局提出，涉及更新税法第 892 条，拟将多数美国债务投资归入商业活动、调整房地产投资规则等。管理基金协会对财政部决定表示感谢，期待与政府合作找解决方案。全球相关基金管理资产超 40 万亿美元，部分投资于美国。 [15]
●美国众议长誓言很快找到关税问题的“最佳前行路径”
美国最高法院就特朗普的全球关税作出裁决后，众议院议长迈克·约翰逊称，国会与特朗普政府将在“未来几周内确定最佳前行路径”。约翰逊认可特朗普关税举措，他表示不可否认，特朗普的关税“带来了数十亿美元收入，并为美国的贸易战略创造了巨大筹码”。这显示出美国在关税问题上的后续行动值得关注，未来几周内其关税政策走向或会逐渐明朗。 [16]
●美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为56.6
美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为56.6，低于初值57.3，高于上月的56.4，处于36位经济学家预测区间53.8至58.0内。预期指数终值与初值均为56.6；当前经济状况指数终值56.6，低于初值58.3，高于上月55.4。通胀预期方面，未来一年通胀预期中值为3.4%，是2025年1月以来最低；未来5 - 10年通胀预期中值为3.3%，较初值3.4%有所下降，与上月持平。 [17]
●美国2月消费者信心升幅不及预期 短期通胀预期大幅回落
2月美国消费者信心升幅不及预期，富裕人群的乐观情绪被未从股市上涨中获益人群的信心下滑抵消。密歇根大学报告显示，2月消费者信心指数终值微升至56.6，低于经济学家预估。消费者预计未来一年物价涨幅降至3.4%，为一年来最低。尽管近几个月信心有所改善，但仍低于去年下滑前，消费者受高物价和劳动力市场降温影响。不过近期劳动力市场有企稳迹象，若持续改善，未来消费者信心或获支撑。此外，46%的消费者提及高物价损害财务状况，关税仍是关注焦点，消费者对当前财务看法改善，对未来预期下滑。 [18]
●美国新屋销售去年年底出现回升
去年年底，美国新建住宅销售回升，开发商提供销售优惠及融资成本小幅下降，刺激了购房需求。美国政府周五公布的数据显示，11月新建单户型住宅销量跃升，12月折合年率达74.5万套，高于经济学家预期。报告涵盖去年最后两个月数据，10 - 11月的增长为2022年8月以来最大。12月销售价格中值同比下跌2%，2025年仅有三个月房价未同比下滑。虽然新建住宅仅占全美房屋销售总量约15%，但其年底的强劲表现为低迷的房地产市场带来积极信号。 [19]
三、公司:
●微软游戏负责人退休 Xbox业务正面临挑战
微软游戏负责人菲尔·斯宾塞将离开任职38年的微软，目前Xbox业务面临挑战。去年12月季度，微软游戏业务收入同比下滑约10%，今年1月计提减值损失。2023年微软斥资750亿美元收购动视暴雪，但Xbox主机销量不及对手，还关闭了多款新游戏开发工作室。斯宾塞任职期间将微软游戏业务规模扩大近三倍。2024年加入微软的阿莎·夏尔马将接替他，她表示会重新聚焦核心粉丝和开发者，不会用AI内容充斥生态。此外，Xbox部门总裁萨拉·邦德也将离开。 [1]
●谷歌押注TPU并加码数据中心投资对抗英伟达
谷歌正探索扩大人工智能芯片市场新方式以对抗英伟达。其芯片获更多AI工作负载采用，但扩张面临制造合作伙伴产能瓶颈、云计算竞争对手兴趣有限等挑战。为扩大潜在市场，谷歌加大对数据中心合作伙伴网络的财务支持，洽谈向云计算初创公司Fluidstack投资约1亿美元，还与其他数据中心伙伴讨论扩大财务承诺。谷歌云计算部门部分管理人员重议将TPU团队独立，但云业务依赖英伟达芯片是挑战，谷歌发言人称暂无重组计划。此外，谷歌扩大TPU出货量或面临台积电产能、存储芯片短缺等障碍，大型云服务提供商兴趣冷淡。 [2]
●Lucid裁员12%以推动盈利
电动汽车制造商Lucid周五宣布，将裁减美国员工总数的12%，这是自2023年3月以来的第三轮裁员。截至2024年底，该公司全球有6800名员工。临时CEO马克·温特霍夫称，做出此艰难决定是为在通往盈利道路上提高运营效率、优化资源配置。自2025年2月起，公司一直无 常任CEO。此外，近几个月来Lucid致力于增加现金储备，去年底宣布计划通过私募发行可转换优先票据筹集8.75亿美元。 [3]
●OpenAI正在研发智能音箱等多款AI硬件设备
据《信息报》援引知情人士消息，OpenAI已组建超200人团队研发一系列AI硬件设备，包括智能音箱、智能眼镜与智能灯。首款将发布的智能音箱售价预计200 - 300美元，最早2027年2月上市，还将配备摄像头。智能眼镜可能2028年才能量产。此前，OpenAI以65亿美元收购初创公司io Products进入硬件领域。目前，Facebook母公司Meta旗下雷朋智能眼镜成绩不俗，苹果和谷歌也在研发智能眼镜。OpenAI未立即回复路透社置评请求。 [4]
●CoreWeave首席执行官套现772万美元
周五收盘时，CoreWeave公司股价大幅下跌8.12%，成交额达40.9亿美元。据美国证券交易委员会文件，公司首席执行官兼总裁迈克尔 - 英特拉特于2月11日通过多笔交易出售32455股A类普通股，价值约772万美元。从技术面看，该股当前交易价为94.30美元，低于100日和200日简单移动平均线，但高于20日和50日简单移动平均线，短期有韧性。过去12个月，该股涨幅达142.85%。相对强弱指数处于中性，MACD显示看涨信号，不过上行动力温和。 [5]
●埃克森美孚旗下品牌因误导性宣传被罚逾1100万美元
2月18日，澳大利亚竞争监管机构称，澳大利亚联邦法院对埃克森美孚旗下美孚澳大利亚公司处以1600万澳元（约合1130万美元）罚款，因该公司在昆士兰州部分地区加油站销售的燃油存在误导性宣传。2024年，澳大利亚竞争与消费者委员会将其告上法庭，指控其2020年8月至2024年7月在昆士兰州九家加油站，虚假宣称“美孚synergy燃油”含特定添加剂，而这些燃油与非美孚零售点无添加剂汽油基本相同。该委员会指出其行为违反澳大利亚消费者法，美孚已采取措施处理宣传问题。 [6]
●美国太平洋电力公司同意支付5.75亿美元山火索赔
当地时间2月20日，美国司法部称，太平洋电力公司同意支付5.75亿美元，解决美国政府就加州和俄勒冈州六起山火损失提出的索赔。加州两起山火为“斯莱特山火”和“麦金尼山火”，俄勒冈州四起为“242山火”“阿奇溪大火”“回声山复合火灾”和“南奥本钱大火”，这些山火共烧毁约29万英亩联邦土地。该和解协议解决了美政府关于太平洋电力公司输电线路疏忽引发火灾的指控，和解金将偿还灭火费用，还会分配给相关部门修复被烧毁的公共土地。 [7]
四、评论:
●美国最高法院驳回特朗普关税 华尔街预测新的混乱期刚拉开序幕
美国最高法院裁定特朗普广泛的全球关税政策违宪，美国国债和彭博美元指数走低，股市上涨，但市场反应相对平淡。一方面，去年听证会大法官已质疑关税合法性，市场早有预期；另一方面，交易员预计后续白宫或有其他法律手段实施关税。此外，投资者还关注美国可能对伊朗的袭击。多家机构的投资者和策略师认为，该裁决早被预计，影响有限，但后续退税动向较复杂，而且还会面临更多法律和政策动荡，市场将迎来一段不确定时期。 [1]
●特朗普关税折戟美国最高法院 他手中还有这些牌可打
在美国最高法院裁定特朗普不能利用《国际紧急经济权力法》征收进口税后，他第二任期内很大一部分关税失效，但仍可依靠其他替代性法规重建“关税墙”。他至少有五个备选方案，不过这些替代方案限制更多，使他立即征收关税并随意设定税率的余地变小。具体法规包括1962年贸易扩展法第232条、1974年贸易法第201条、第301条、第122条以及1930年斯穆特 - 霍利关税法第338条，各法规授权内容、限制条件和过往应用情况不同 。 [2]
●特朗普向伊朗发出最后通牒 为IAEA会议期间可能发动打击埋下伏笔
美国总统特朗普警告伊朗，其只有 10 至 15 天避免军事行动，暗示局势或在国际原子能机构（IAEA）下次开会决定是否进一步谴责伊朗核计划时迎关键时刻。IAEA 理事会定于 3 月 2 日开会审议谴责决议，或移交联合国安理会。此前类似情况曾引发以色列打击。美国在中东集结兵力，特朗普要求伊方达成协议，否则面临不幸结局。美伊战争风险推高油价，也提升美元避险吸引力。新一轮伊核谈判聚焦铀浓缩问题，双方正商讨协议，草案或在未来两三天准备好。目前 IAEA 核查人员超八个月未核实伊朗近武器级铀库存状态。 [3]
●加州州长纽森呼吁特朗普连本带利向企业和家庭退还关税
美国最高法院裁定特朗普的全球关税非法，加利福尼亚州州长加文·纽森敦促特朗普退还所征关税。法院以6比3的裁决认定，特朗普在未获国会批准时利用紧急权力实施“对等”关税超越权限，联邦法律未赋予总统单方面广泛征收关税的权力。纽森称这是非法敛财行动，伤害工薪家庭、破坏盟友关系，要求家庭和企业获得连本带息退款。纽森作为民主党人、2028年总统潜在候选人，常与特朗普冲突。最高法院将退税申请处理权交下级法院，若申请全通过，退税或达1700亿美元。 [4]
●达拉斯联储行长：美联储将密切关注关税退款的影响
达拉斯联储行行长洛里·洛根称，关税退税对经济的影响取决于可能实施的其他政策及金融状况的反应。周五在纽约活动中，她表示需考虑退款规模、其他应对政策及金融状况的反应，这些因素会影响经济或金融状况，美联储会密切关注。她认为当前政策定位良好，但使命存在双重风险，且不想对不同情景揣测。此外，她预期每月新增约3万个就业岗位可维持劳动力市场相对稳定，还指出思考前景时，最大不确定性与人工智能及其对生产力的影响相关。 [5]
●美联储博斯蒂克：关税裁决的影响取决于是否退款和企业反应
亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克称，最高法院裁定特朗普全球关税无效，其经济影响取决于已缴纳关税的企业是否获退款，以及企业因裁决调整做法的程度。他指出，若退款会带来较大扰动，企业是回归原有模式还是维持去年调整后的状态很关键。同时各方都在盘算如何影响自身业务，也在评估消费者反应。货币政策上，他认为美联储基准利率比中性水平高 25 至 50 个基点，政策应维持略具限制性立场，若通胀上升，央行应考虑加息。 [6]
●美联储博斯蒂克：GDP增长“相当强劲”，加剧通胀担忧
亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔・博斯蒂克周五称，全年经济增速2.2%相当强劲，足以引发通胀高企担忧，美联储或需维持紧缩货币政策给经济降温。他预计今年经济增速将达2.4%，高于潜在增长水平。目前通胀率距2%目标仍有距离，强劲经济需警惕物价影响。博斯蒂克认为应维持高利率压制通胀，近几个月通胀回落无进展。他本月卸任，其言论凸显美联储新辩论。数据显示去年经济增长2.2%，高于潜在增速，或推高通胀。而凯文・瓦尔什认为生产率爆发式增长可使经济高速增长且不引发通胀。 [7]
●美联储官员穆萨勒姆称若关税一对一替代 经济展望不变
圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆称，若特朗普政府在最高法院推翻部分全球关税后，以替代方式维持大部分关税措施，他对经济前景判断不会有重大变化。他还希望了解企业关税退款相关情况。周五早些时候，美国最高法院以6比3表决结果推翻特朗普全球全面关税决定，裁定其动用联邦紧急权力法实施“对等”关税越权，白宫将用其他法律工具替代。谈及今年降息可能性，穆萨勒姆表示美联储基准利率处或低于中性利率水平，当前政策立场能应对通胀和就业问题。 [8]
●哈塞特：四季度GDP数据有些令人失望 但资本支出热潮持续
白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特称，周五公布的第四季度GDP数据“有些令人失望”，但即便在这份报告中，资本支出热潮已持续三个季度。他指出，若美国最高法院关税裁决不利，美国贸易代表有备选方案。此外，哈塞特表示自己此前抨击纽约联储一项有关关税的研究时“可能有些情绪化”，若撰写该研究的人觉得受到个人攻击，他对此表示遗憾，强调这并非其本意。 [9]
●两党皆不买账 特朗普想说服国会恢复全面全球关税谈何容易
最高法院推翻特朗普在全球实施全面关税的决定后，他要说服国会恢复这些关税阻力巨大。因共和党在参众两院优势微弱，且关税对经济影响受高度关注，将关税写入法律面临挑战。白宫表示会用其他法律工具替代，但不确定特朗普是否会施压立法。他虽可援引其他权限征关税，不过部分替代方案有调查时间长、设限等问题。而且，若无民主党支持，国会难通过贸易立法，部分共和党议员反对关税，民主党更无意愿协助推进特朗普贸易议程。 [10]
●美国最高法院的关税裁决对美国汽车制造商有何影响？
美国最高法院周五驳回特朗普总统征收的大部分基于《国际紧急经济权力法》（IEEPA）的关税，但依据第232条款对汽车和零部件征收的25%关税仍有效，汽车制造商难完全松口气。不过，IEEPA关税涵盖部分机械、低成本原材料和零部件，占汽车生产成本的一小部分。据汽车研究中心数据，IEEPA关税对底特律三大汽车制造商而言，相当于每辆车约250美元，总计成本9.02亿美元，虽远低于第232条款，但也有一定影响。周五汽车股温和上涨体现了这种轻微宽慰。 [11]
●关税违宪美国如何退钱？事关1700亿美元的法律大战即将打响
美国最高法院裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》征收关税违宪，但未就进口商退税问题明确解答。截至12月14日，美国海关已收到约1700亿美元相关关税。后续法律战将在国际贸易法院展开，超1500家公司此前已就关税提起诉讼。零售和服装等行业受关税影响成本增加，此次裁决虽或带来利润上行空间，但未消除贸易政策不确定性。政府保留对进口商资格设限可能，美国贸易法院有处理退税经验，但此次涉资规模大。退税程序和时间未知，各行业关注退款比例，企业需整理进口记录争取退税。 [12]
●贝森特称可能保持2026年关税收入基本不变
美国财长斯科特·贝森特在达拉斯经济俱乐部发表讲话时表示，运用第122条授权以及“可能加强”的第232条和第301条关税措施，预计2026年关税收入将“基本不变”。此外，还提到特朗普回击最高法院判决，宣布将对全球征10%关税并发起更多贸易调查，不过这与贝森特关于2026年关税收入的表述并无直接关联，但反映出当下美国贸易政策方面的动态和紧张态势。 [13]
●加拿大对美最高法涉关税裁决表欢迎
20日，美国最高法院裁定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，认定特朗普政府大规模关税违法，加拿大政府高层及地方官员对此表示欢迎。加拿大加美贸易部长多米尼克·勒布朗称该裁决支持了加方长期立场，即美方加征关税“毫无道理” ，但加方也清醒认识到后续任务艰巨，要继续支持受影响企业和工人。安大略省省长道格·福特称这是“重要胜利”，但斗争还将继续，需关注白宫反应，持续反对美相关关税直至取消壁垒。 [14]
●低配美国科技股终成制胜策略
今年美国科技股波动剧烈、市场动荡，削减科技股敞口的共同基金经理表现亮眼，近60%的大型股共同基金跑赢基准指数，比例创2007年以来最高。开年七周，标普500指数内部赢家与输家重新洗牌，科技股跌超4%，能源和材料股等上涨。这场动荡或源于人工智能颠覆行业，投资者削减科技板块敞口，增持与经济周期关联度更高的公司。主动型基金受益于市场轮动，市场广度和回报离散度成共同基金表现重要驱动因素，低配科技股策略终见回报。 [15]
●金价震荡后回升 关税风波叠加俄罗斯售金
金价走势波动后回升。此前美国最高法院推翻特朗普全球关税措施，致美元下跌，同时俄罗斯披露 1 月出售黄金储备。最高法院称特朗普实施关税超越权限，现货黄金一度跌 0.3%后回升。ING Bank 策略师表示，关税裁决降低贸易不确定性、提振风险偏好，使黄金承压，但部分行业关税仍在，替代性措施也可能推出，支撑有限。裁决出台时，俄罗斯央行 1 月售出黄金储备，这是 10 月以来首次下降。纽约时间上午 11 时 15 分，现货黄金涨 1.20%，其他金属多数走高，美元指数跌 0.2%。 [16]
●大豆价格回吐涨幅 美国最高法院推翻特朗普关税
美国最高法院裁定推翻特朗普全球关税政策，大豆价格回吐涨幅，玉米和小麦价格也短暂收窄涨幅。裁决指出特朗普动用联邦紧急权力法实施关税超越权限，市场反应偏空，因与主权国家达成的协议或被忽视，影响美国农产品出口。大法官未就进口商退款权利程度作裁决，若全额退款获批，规模或达1700亿美元，特朗普称有后备方案。裁决公布后，大豆期货一度跌1.7%，玉米收复大部分失地，小麦先涨幅收窄后反弹。芝加哥时间10：38，大豆跌0.4%，小麦涨1.7%，玉米涨0.5%。 [17]
●美元在最高法院关税裁决后回吐本周部分涨幅
美国最高法院否决特朗普政府广泛全球关税后美元下跌，彭博美元即期指数跌幅 0.1%，回吐本周部分涨幅。BMO Asset Management 的 Bipan Rai 认为这不会造成长期重大转变，白宫可能采取其他措施弥补收入损失，特朗普也承诺寻找替代方式推进关税计划。美伊紧张局势升温支撑美元避险需求，但受政府停摆影响，GDP 数据逊于预期。此外，文章还列举了美元对日元、墨西哥比索等货币及部分货币间汇率变动情况，并说明了相关变化原因。 [18]
●美国债市：关税裁决引发的美债跌幅收窄 美元互换利差波动剧烈
美国最高法院周五推翻特朗普政府关税计划，显著推动美债走势。美债收益率最初飙升后很快消退，尾盘收益率曲线全线上涨 1 - 2 个基点。美元互换利差在关税消息后收窄又迅速回吐。尽管特朗普誓言捍卫关税计划，市场反应平淡。纽约时间下午 3 点后，美债收益率在部分期限上行，推动相关利差变动。10 年期美债收益率收于 4.08% 左右，接近本周区间上沿。美元互换利差收盘走窄，长端领跌。还给出了截至美东时间下午 4：20 各期限国债收益率及收益率差数据。 [19]
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[参考来源]：
[1] 2月21日收盘：美股周五收高 特朗普全球关税被驳回：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipx9499077.shtml]
[2] 2月21日美股成交额前20：据传英伟达接近向OpenAI投资300亿美元：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipx9502800.shtml]
[3] 2月21日热门中概股涨跌不一 台积电涨2.85%，B站跌2.13%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipw2398768.shtml]
[4] 周五油价基本持平 特朗普考虑对伊朗进行有限军事打击：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfz9624372.shtml]
[5] 现货黄金涨0.42%，报4998.50美元/盎司：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnmeqs9682964.shtml]
[6] 欧股创下纪录新高 美国最高法院推翻特朗普关税：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipu5400207.shtml]
[7] 美国最高法院驳回特朗普全球关税政策：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnssf9834060.shtml]
[8] 美国最高法院推翻特朗普对等关税和芬太尼税：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwyc9730591.shtml]
[9] 特朗普称最高法院关税裁决是“耻辱” 自己另有备选方案：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnwya2608454.shtml]
[10] 特朗普回击最高法院判决 将对全球征10%关税并发起更多贸易调查：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipu5385981.shtml]
[11] 特朗普现称10%关税将于三天后生效：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfy2518489.shtml]
[12] 特朗普：将用别的工具取代被推翻的关税：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfy2510113.shtml]
[13] 特朗普拒绝说明政府会不会退回已征收的关税：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipw2394543.shtml]
[14] 特朗普称将根据不同授权征收10%的全球关税：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfz9613508.shtml]
[15] 美国最高法院裁决后 特朗普拟绕过国会重建关税体系：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfw5514125.shtml]
[16] 美国关税裁决后生变 欧盟议员将召开紧急会议讨论美欧贸易协议：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwyc9731420.shtml]
[17] 特朗普关税政策遭驳回后 欧盟寻求美国澄清后续措施：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnwxy5595045.shtml]
[18] 美军“福特”号航母打击群已进入地中海：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfz9608758.shtml]
[19] 泽连斯基：日内瓦会谈在领土问题上未取得进展：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnssa5723278.shtml]
[20] 斯洛伐克称乌克兰再次推迟恢复“友谊”管道供油时间：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-02-21/doc-inhnpipx9494130.shtml]
[21] 美国财政部拟修订主权财富基金税收提案 此前遭私募信贷业警告：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipw2395194.shtml]
[22] 美国众议长誓言很快找到关税问题的“最佳前行路径”：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfz9607413.shtml]
[23] 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为56.6：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnsry8946267.shtml]
[24] 美国2月消费者信心升幅不及预期 短期通胀预期大幅回落：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnwyc9710106.shtml]
[25] 美国新屋销售去年年底出现回升：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnssa5723087.shtml]
[26] 微软游戏负责人退休 Xbox业务正面临挑战：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpips8614784.shtml]
[27] 谷歌押注TPU并加码数据中心投资对抗英伟达：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfw5512916.shtml]
[28] Lucid裁员12%以推动盈利：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipu5389757.shtml]
[29] OpenAI正在研发智能音箱等多款AI硬件设备：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnwyc9711894.shtml]
[30] CoreWeave首席执行官套现772万美元：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipx9503357.shtml]
[31] 埃克森美孚旗下品牌因误导性宣传被罚逾1100万美元：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipw2392971.shtml]
[32] 美国太平洋电力公司同意支付5.75亿美元山火索赔：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-02-21/doc-inhnpipx9500772.shtml]
[33] 美国最高法院驳回特朗普关税 华尔街预测新的混乱期刚拉开序幕：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwya2632220.shtml]
[34] 特朗普关税折戟美国最高法院 他手中还有这些牌可打：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwyc9725169.shtml]
[35] 特朗普向伊朗发出最后通牒 为IAEA会议期间可能发动打击埋下伏笔：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnsse2736642.shtml]
[36] 加州州长纽森呼吁特朗普连本带利向企业和家庭退还关税：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipx9500415.shtml]
[37] 达拉斯联储行长：美联储将密切关注关税退款的影响：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipx9500275.shtml]
[38] 美联储博斯蒂克：关税裁决的影响取决于是否退款和企业反应：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwxw8827455.shtml]
[39] 美联储博斯蒂克：GDP增长“相当强劲”，加剧通胀担忧：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwya2624732.shtml]
[40] 美联储官员穆萨勒姆称若关税一对一替代 经济展望不变：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipx9502819.shtml]
[41] 哈塞特：四季度GDP数据有些令人失望 但资本支出热潮持续：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-20/doc-inhnnsse2729705.shtml]
[42] 两党皆不买账 特朗普想说服国会恢复全面全球关税谈何容易：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfz9611309.shtml]
[43] 美国最高法院的关税裁决对美国汽车制造商有何影响？：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipw2396173.shtml]
[44] 关税违宪美国如何退钱？事关1700亿美元的法律大战即将打响：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfz9621843.shtml]
[45] 贝森特称可能保持2026年关税收入基本不变：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpcfw5509624.shtml]
[46] 加拿大对美最高法涉关税裁决表欢迎：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-02-21/doc-inhnpcfu8732983.shtml]
[47] 低配美国科技股终成制胜策略：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwya2616634.shtml]
[48] 金价震荡后回升 关税风波叠加俄罗斯售金：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwxw8830718.shtml]
[49] 大豆价格回吐涨幅 美国最高法院推翻特朗普关税：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnnwxy5614476.shtml]
[50] 美元在最高法院关税裁决后回吐本周部分涨幅：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpipx9497330.shtml]
[51] 美国债市：关税裁决引发的美债跌幅收窄 美元互换利差波动剧烈：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-21/doc-inhnpips8618959.shtml]
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