打开网易新闻 查看精彩图片

段永平、高瓴押注AI——这是时代浪潮的确认信号，但浪潮与泡沫往往同频。

投资的第一性原则是识别上坡路。十几年前错过苹果与移动互联网，等于错过一个时代；如今AI被冠以"史无前例的技术革命"，周期动辄10-20年。ChatGPT周活9亿，面对全球50亿+互联网用户，渗透率不足20%——数据上看，确实尚处早期。

但春节后"AI无所不能"的喧嚣中，需要泼几盆冷水：

一、能力边界的现实检验

叙事

现实

"AI将接管一切"

当前主流仍是语言大模型——"耍嘴皮子"优秀，动手执行极差

"大模型理解世界"

本质是海量文本训练后的高级搜索+概率编排，并非真正的认知

"智能革命已至"

物理世界交互毫无突破，非侵入式自动驾驶尚未成熟，侵入式操作更远

"机器人替代人类"

家务劳动替代需20-30年，高级创新工作替代纯属科幻

警惕： 基于"替代人类"叙事的投资设想，多是骗局。

二、三大硬瓶颈：泡沫破灭的倒计时

1. 算力堆叠的边际死亡 神经网络架构决定算力需求指数级膨胀，而硬件算力仅线性增长。这条裂缝终将撕裂Scaling Law的神话。

2. 数据主权的碎片化 公域数据已耗尽，私域数据被巨头割据为"数据领主"。当数据获取停滞，算力投入的边际效用急剧递减——"手搓大模型"与大厂产品的差距将快速收敛。

3. 能源物理的天花板

  • 宏观： 美国规划AI数据中心用电已达全国总量1/4，电网承载力逼近极限
  • 微观： 碳基生命（人类全身触觉传感）功耗极低，硅基智能体（机器人）各组件全是能耗怪兽。能量效率不突破，替代人类毫无经济价值。

三、投资的辩证法则

AI长远确是星辰大海，但你我可能看不到彼岸。当前阶段：

  • 产业资本（段永平、高瓴）押注的是10年维度的基础设施与生态卡位
  • 二级市场追逐的却是季度维度的营收爆发与估值膨胀

两者的时钟频率完全不同。当叙事与物理规律脱节，泡沫破灭只是时间问题——但破灭后活下来的，才是真正的时代巨头。

结论： 参与浪潮，但别相信神话；拥抱趋势，但敬畏瓶颈。在"FOMO（错失恐惧）"与"理性怀疑"之间，找到你的风险敞口。