【核心观点】
市场方面：春节期间各区域市场休市为主，价格持稳运行。钢厂出厂价格停滞，持稳运行。市场仅少量成交集中在产业下游正常补库动作。今年区域正常开工集中在初七至初九期间。下游多于初六至初九陆续开工，春节期间各市场天气较好，物流运输正常，下游陆续备货，节后短期若无较大外界因素影响，带钢市场实现开门红预期较强。
供应情况：今年春节期间，国内调坯轧材带钢企业仅一家在产，其余全部停产，并于初八陆续开工复产；长流程钢厂多于1月份检修完成，春节期间基本正常生产，供应相对宽松。库存加速累积。今年钢厂端订单尚可，节前资金压力较轻，节前订单多锁定至正月十五前后，且3月份仅个别钢厂存在检修计划；叠加终端库存低位、节后随订单补货的节奏，以及国企套保仓位未补满、市场流动性对价格波动的牵引，预计节后带钢供需格局将呈现“供应偏稳、需求渐进、情绪谨慎”的特征。
库存情况：受节前市场大量正套资源入库影响，今年带钢库存承压。但下游冬储依旧有限，市场库存多为套保及协议户被动入库资源。节前压力主要集中在北方区域，华东华南库存压力尚可。尤其华南库存节前已经大幅消化，节后伴随供应修复或有加速累积预期。今年钢厂订单尚可，但库存压力较大，整体供需矛盾依旧尖锐。但需注意，2-3月板带订单多以低价长单、直供为主，淡季压力逐步显现；短期来看，虽有终端补库需求支撑，但在套保盘解套压力、需求复苏强度不确定的背景下，带钢价格更可能呈现窄幅震荡、先扬后抑的走势，同时上涨周期有限，涨跌空间均受约束，整体以区间博弈为主。
市场情绪：今年厂商心态偏谨慎，心态调研结果显示，谨慎空的占比大幅提升，谨慎多的占比下降8%。供需矛盾尖锐，节后大概率出现供需错配的情况，市场若无较大外界因素干预，价格可能短暂开门红之后恢复僵持格局。
一、历年春节热轧带钢价格走势
表1：近5年春节前后国内热轧带钢均价数据对比表（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
二、春节后热轧带钢库存累加情况
各区域具体市场具体情况如下：
华北地区：春节期间，唐山145带钢主流价格持稳运行，主流报3180元/吨含税出厂，整体成交偏弱。节前大部分调坯生产厂家停产放假，节中仅剩一条产线维持生产。下游需求疲软，市场参与者多持谨慎观望态度，节后开市价格以稳为主，但市场交投氛围谨慎，成交清淡。 唐山355带钢主流报价3070元/吨含税出库。邯郸3.5*480-580mm规格热轧带钢，文丰报价3170-3180元/吨含税出厂，晋钢报价3190元/吨含税出厂，高义报价3170-3190元/吨含税出厂。天津市场热轧带钢市场仍处于休市状态，节前145-438价格报3140-3190元/吨，520-750价格报3170-3210元/吨，多数商家计划初八正式开工。库存方面，唐山继续累库，天津带钢商家春节期间正常到货，但由于主流协议钢厂生产不顺，整体累库节奏稍慢于往年节后市场。此外，市场部分商家节前已提前完成本月协议销量，加之对市场信心不足，整体库存水平也低于往年节后水平。由于节前下游管厂成品库存较高，因此开工时间较晚，多在初八以后陆续生产。综上，预计天津热轧带钢市场价格或维持窄幅震荡。 目前初七，多数镀锌带及管厂已于初六前后开工复产，存在原料带钢的刚性补库支撑。综上所述，预计节后华北地区带钢价格小幅先扬后抑运行。
华东地区：春节期间华东区域带钢市场休市为主，仅个别下游厂商正常补库。目前节后初七，仅个别仓储开始干活，产业链客户均尚未开工，报价持稳于主流2.5*355mm规格带钢无锡3170元/吨，宁波3240元/吨，杭州3230元/吨，上海3290元/吨。主流3.0*685mm规格带钢无锡3200元/吨，宁波3290元/吨，莱芜3240元/吨，杭州3260元/吨，上海3310元/吨。节前无锡本地带钢厂检修，到货资源有限，整体销售压力尚可。节中市场休市，下游按需小量补库，带钢库存正常累积。总量略低于去年同期水平。综合预计华东市场开盘价格或将跟随北方主流资源价格幅度调整，存在短暂的小幅“开门红”的预期。
华南地区：目前市场仍处休市状态，大部分商家没有上班，个别准备明天开始报价。码头方面，目前广州、乐从市场码头还未开工，部分到港船只待卸，库存总量较春节前有所攀升。下游方面，下游厂家少量初九初十开工，大部分元宵节后正式开工。鉴于节前基本都低库存运行，节后存在一定补库预期。目前各家商户持谨慎心态，对目前市场信心不足。综合来看，预计乐从热轧带钢价格或震荡整理运行。
西南地区：昆明市场目前基本处于假期状态中，终端市场需求韧性较好，存在阶段性补库动作。整体供需情况比较健康，不过部分商家复工稍有滞后，影响一部分需求的释放。前期供应端检修较多，对价格也形成一定支撑。综合来看，昆明带钢价格或震荡整理运行。
总结
春节期间热轧带钢各区域均休市，初七部分市场开始报价，瑞丰出厂价格未报价保持维稳，市场信心一般。厂商情绪多为谨慎空，市场前期正套资源导致胀库严重，下游目前已经开始陆续开工，库存正常累积。节后带钢厂检修计划较少，供应端压力尚存。节后关注市场流动性，现在多数资源基本集中在套保订单手上，虽然部分仓位尚未饱和，但参与群体增加，节后大概率短暂先扬后抑，需错配情况延续。
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