华尔街越来越担心，无论结果如何，英伟达本周的财报都将拖累其股价。
多年来，英伟达公司在推动股市创下历史新高方面发挥了关键作用。但随着对人工智能(AI)的怀疑情绪不断升温，华尔街越来越担心，无论结果如何，这家芯片巨头本周的财报都将拖累其股价。
英伟达的股价几个月来一直处于横盘状态，自第四季度初以来仅上涨1.7%，略低于标普500指数同期3.3%的涨幅。该股今年的表现勉强维持正收益，并在2026年初处于广泛股票基准表现的后半段。对于一家不久前还是该指数领头羊并创下三位数年度百分比涨幅的公司来说，这确实是一个很大的落差。
“从基本面来看，英伟达的故事依然强劲，现在的问题只是市场情绪是否会继续保持强劲，”西北互助财富管理公司的首席股票投资组合经理马特·斯塔基表示。“该交易许多不同领域的焦虑水平都在上升。”
英伟达近期表现低迷，很大程度上是因为随着人们对投入数千亿美元开发AI的担忧日益加剧，投资者开始从超大盘科技股中撤出。但股市也面临着众多笼罩在股票上方的外部风险。
地缘政治背景令人担忧，特朗普政府威胁要攻击伊朗。根据周五公布的数据，经济增长正在放缓，而通胀依然顽固。劳动力市场在经历了疲软的2025年后似乎正在企稳，这让交易员押注美联储将对进一步降息保持谨慎。此外，最高法院刚刚推翻了唐纳德·特朗普总统的关税政策，这被认为对美国公司是利好，但也引入了另一层不确定性，因为白宫正在研究如何应对这一裁决并保留特朗普的标志性经济政策。
所有这些都让准备在周三公布第四季度和全财年业绩的英伟达处于一个棘手的境地。投资者预计其业绩将击败华尔街的预期，并上调未来几个季度的预估。但该公司可能无法通过采取任何行动或发表任何言论来推动其股价大幅上涨。英伟达的股价在过去两份财报发布后均出现了下跌。
“这将是一次重要的财报发布，但我认为其股价可能会因财报表现‘不够好’而下跌，”Wayve资本管理公司的首席策略师里斯·威廉姆斯表示。“根据我们收集的信息，盈利和预测都会不错，只是可能达不到非官方的内部预期。”
陷入这种困境的并非只有英伟达。“科技七巨头”是过去几年股市上涨的最大贡献者，但几个月来它们一直停滞不前。自第四季度初以来，该群体的指数已下跌近1%，在此期间表现落后于标普500指数。
大型科技公司褒贬不一的财报加剧了人们对AI的谨慎态度，华尔街尤其关注它们在AI相关的巨额资本支出。例如，微软公司在公布了强劲的整体业绩后股价反而下跌，因为投资者将目光聚焦于其Azure云计算业务增长放缓以及创纪录的支出预测上。
话虽如此，英伟达股价的徘徊不前也有其积极的一面：它的市场估值已经大幅下降。该股目前的远期市盈率不到24倍，距离其五年来的最低市盈率不远，且远低于其约38倍的五年平均水平。如果投资者对业绩感到满意，并听到首席执行官黄仁勋令人鼓舞的评论，相对便宜的股价可能会成为买入的催化剂。
“一段时间以来，英伟达在某种程度上一直是市场的救世主，”MFA财富公司的首席股票策略师威尔·麦克马洪表示。“人们希望英伟达能交出一份出色的财报，稍微平息一下目前的风浪。”
不过，即使股价上涨，英伟达的市盈率也很可能保持稳定，因为华尔街对AI的总体前景特别是该公司的表现仍持怀疑态度。
“在市场确信英伟达能够同时维持市场份额和订单流之前，其估值倍数将继续受到压缩，”Mapsignals公司的首席投资策略师亚历克·杨表示。
黄仁勋关于英伟达市场主导地位的评论也可能提振该股，因为超威半导体公司(AMD)、亚马逊、博通和Alphabet等竞争对手开始利用其自己的所谓推理芯片（基于AI模型生成输出）抢占市场份额。
“具体到对英伟达的长期情绪，探讨该公司如何定位以维持市场份额以及背后的驱动因素可能会有所帮助，”西北互助银行的斯塔基说。“对我来说，全力捍卫并展望他们将如何推动推理市场持续强劲的市场份额和市场份额增长，我认为这与长期故事非常相关。”
当然，如果业绩未能安抚投资者的神经，这可能意味着与AI相关的股票和更广泛的市场将面临更多波动。
“如果英伟达打喷嚏，所有人都会感冒，”EquityArmorInvestments公司的首席执行官卢克·拉巴里说。
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