2026年1月，巴拿马最高法院突然裁定长和集团持有的运河两端港口特许经营权违宪无效，这一判决搅动中美巴三方格局，也给出海中国企业敲响了跨境投资的合规警钟。
从“长期合规”到“突然失权”：跨境投资的动态合规陷阱
长和集团1997年通过国际招标拿下巴拿马运河太平洋端巴尔博亚港、大西洋端克里斯托瓦尔港的特许经营权，此后近30年持续投入升级设施，港口吞吐量稳步增长，还先后通过2020年巴拿马审计部门的合规审查、2021年的自动续约。谁也没想到，2025年巴拿马政府启动额外审计后，仅一年就迎来违宪判决。
这背后的核心陷阱，是跨境投资中极易被忽视的“动态合规”问题。多数中国企业出海时，仅聚焦签约时的法律条款是否合规，却忽略了投资国宪法框架、公共利益条款的变动风险。巴拿马最高法院指出的“税务豁免、排他性权利、缺乏环境评估”等问题，本质是全球范围内“重审外资合同”的典型逻辑——当国家战略需求变化时，过去的合规条款可能被重新定义为“损害公共利益”。
类似案例并非孤例：2024年秘鲁政府曾以“环境违规”为由收回中企铜矿开采权，核心逻辑也是公共利益条款的动态调整。这提醒出海企业，合规不是一劳永逸的签约承诺，而是需要持续跟踪投资国法律、政策、社会舆论变化的动态管理过程。
中美角力的战略棋盘：巴拿马运河的地缘价值博弈
巴拿马运河作为连接两大洋的黄金水道，承担着全球约6%的货物贸易运输量，战略价值不言而喻。2025年2月美国国务卿鲁比奥访问巴拿马后，当地随即启动港口合同额外审计，判决出炉后美国政界更是直接将其称为“美国的胜利”，地缘博弈信号清晰可见。
美国高度关注巴拿马运河控制权，本质是为巩固美洲“后院霸权”。近年来中拉双边贸易额突破4000亿美元，巴拿马作为中美洲枢纽，自然成为美国遏制中国影响力的重点节点。此次判决不仅是收回港口经营权，更是向拉美盟友释放的“站队信号”。
从全球格局看，类似“战略水道博弈”正多点上演：苏伊士运河、马六甲海峡的控制权争夺从未停止，巴拿马运河的判决可能引发其他战略节点国家对中企投资的效仿审查。中国企业出海，需同时应对商业风险与地缘政治连锁反应。
反制与妥协：中国企业海外维权的现实路径
面对判决，中国方面迅速采取反制措施：外交部表态维护企业权益，港澳办称判决荒谬，国企暂停巴拿马多个基建项目谈判，海关对巴拿马农产品实施严格查验，部分航运公司转向其他港口。这些措施很快见效，巴拿马港口集装箱闲置增多，农产品出口受阻，总统穆利诺不得不软化态度，提议长和可参与共同管理。
长和集团则启动国际仲裁程序，依据投资保护条约索赔，并警告马士基未经同意接管将引发法律行动。这一组合拳是中国企业海外维权的典型路径：通过政府外交反制施压，同时通过国际仲裁等法律手段维护权益。
但海外维权成本极高，不仅涉及法律费用，还可能面临长期地缘博弈。比如华为在欧洲的专利维权案耗时数年才取得阶段性成果。因此，中国企业出海应提前布局“风险对冲机制”，如购买海外投资保险、与当地企业合资、分散投资区域等，降低单一市场风险集中度。
前车之鉴：跨境投资的三大风险防控原则
巴拿马港口事件给出海企业上了生动一课，总结来看，跨境投资需遵循三大风险防控原则：
- 动态合规管理：建立专门团队跟踪投资国法律、政策、舆论变化，定期合规审查，及时调整运营策略，避免“过时条款”引发风险。
- 地缘风险预判：投资前除商业可行性分析，需做地缘政治风险评估，重点关注投资国与大国关系、战略资源归属，避免卷入博弈。
- 多元风险对冲：通过合资、保险、分散投资等方式降低单一市场风险，提前布局国际仲裁等法律维权渠道。
长远来看，全球地缘格局变化下中国企业出海面临更多不确定性，但只要做好动态合规、地缘预判、风险对冲，依然能在海外市场实现可持续发展。
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