当「贴息、新规与突围」成为行业年度关键词，消费金融在万亿赛道上的每一步，都牵动着50万亿消费市场的脉搏。
——馨金融
洪偌馨、伊蕾/文
回顾2025年，消费作为中国经济增长「主引擎」的地位愈发稳固。
国家统计局最新数据显示，2025年，国内社会消费品零售总额首次突破50万亿元大关，最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，四季度更是进一步升至52.9%。
这一系列数字背后，一场自上而下的促消费战役已经全面打响。
去年8月，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》（又称「金融国补」），对符合条件的个人消费贷款提供1个百分点的贴息，也为消费「主引擎」注入新动能。
2026年开年，「金融国补」再迎政策「大礼包」。
1月20日，三部门联合发布「财金〔2026〕1号」文件 （下简「1号文」），对「金融国补」进行力度空前的优化升级，不仅将政策期限延长至2026年底，更在适用机构范围、贴息规则上全面「松绑」，将大部分消费金融公司纳入其中。
在贴息新政+春节消费窗口期的双重加持下，市场能否迎来一场消费盛宴，消费金融公司又为何成为新一轮助消费政策的重要角色？
1、贴息全面扩围：万亿引擎与普惠触角
年贴息比例1个百分点，看似数字不大，但在当前低利率环境下「威力」显著。
尤其，「1号文」取消了单笔消费贴息500元上限的要求，同时维持每名借款人在一家机构每年的累计消费贴息上限为3000元。
消费者的感受最为直接。一笔10万元的一年期消费贷，贴息1%后，财政补贴1000元，考虑到当前贷款利率总体较低，对于很多优质客户而言，这可能直接帮他们节约一笔可观的利息支出。
更大的突破在于经办机构的全面扩容。监管评级在AAA及以上的城市商业银行、消费金融公司、汽车金融公司等，均被纳入属地贴息政策经办机构范围。
值得注意的是，去年「金融国补」方案首次发布时（即《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》），试点机构名单中除了6家国有大行和12家全国性股份制银行，还包括4家持牌消费金融公司。
经过半年实践，此次政策的扩围不仅是对消费金融公司过往实践的认可，更预示着其将在更广阔的助消费舞台上扮演关键角色。
从机构数量与业务体量来看，商业银行的力量已经不小，为什么消费金融公司依然不可或缺，并能获得政策的持续青睐？
一个重要原因可能在于，在国内庞大的消费金融市场中，消费金融公司凭借独特的服务模式和客群定位，开辟并深耕出一个至关重要的「生态位」。
根据中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告（2025）》（下简称「报告」），截至2024年末，国内31家消费金融公司的贷款余额总计约1.35万亿元，同比增长16.66%，而差异化的客群定位成为他们身上的鲜明标签。
相较于商业银行，其传统优势在于服务更为下沉的「长尾客户」，这也是他们的「初心」所在——报告显示，2024年，消费金融公司服务的县域客户累计达8543万人次。
在国内居民消费性贷款增速放缓的情况下，错位竞争让不少消费金融公司保持了强劲态势。
以平安消费金融为例，作为一家2020年才成立的年轻机构，截至2025年末，其贷款余额已接近600亿元，跻身行业前列，服务客户超1000万，其中三线及以下城市用户占比近80%。
2、数智时代：AI驱动体验与效率革命
拓宽服务广度，只是发挥金融助消费价值的第一步。
要完全激发微观消费活力，必须将广泛的覆盖转化为精准、高效且可持续的服务能力——通过深度应用前沿科技，精准把握并高效满足海量个性化需求，从而重塑服务质感与体验。
《2025消费金融行业数字化转型主题调研报告》显示，超九成机构在2025年开展了数字化重点项目，大模型与人工智能应用成为年度亮点。
尤其，在利率不断走低的市场背景之下，风控技术成为生命线。谁能利用大数据、人工智能更精准地识别风险、进行差异化定价，谁才能够更好地实现个人、公司、社会效益的平衡与可持续发展，服务于更广阔的客群。
在这一进程中，头部机构依托各自禀赋，构建了差异化的科技护城河与生态优势。
蚂蚁消费金融依托于庞大的电商生态与海量数据，将消费信贷无缝嵌入从线上购物到线下扫码支付的高频场景之中。并且，随着AI大模型、智能体的应用，其核心产品「花呗」进一步实现了能力跃升。
在其「小红花」智能风控系统的支持下，用户可以通过提交多元化材料自主申请提额，再调用大模型完成验真与决策。
该系统支持1000多种资质证书识别，识别准确率97%，同时还研发了10余种智能防伪算法，并可以与其他智能体协同提升风控效果，最终达到既能有效识别并服务成长型用户，又能守住安全底线的「精准滴灌」目标。
一些银行系消费金融公司则充分借助股东行的综合优势，完善服务生态。
比如中银消费金融和兴业消费金融，作为深耕线下场景的代表，近年来，他们一方面优化线下展业团队，比如打通母行分行零售、信用卡中心与自身三支客户经理队伍，实现客户资源双向流通；另一方面也大力拓展线上消费场景，以AI技术持续优化金融产品和服务，加深线上线下协同，成为惠民服务落地的重要支点。
平安消费金融则依托平安集团的全方位支持，快速构建起体系化的服务能力。
一方面，平安集团拥有完整的综合金融生态，这为平安消费金融在风控经验、多元场景、渠道平台、客户资源与流动性等方面提供了坚实基础，并助力其实现差异化的产品定位，为广大客户提供以「分期+循环」为主要特点的消费金融服务。
此外，平安消费金融专注拓展「线上+线下」互为补充的两个市场，同时通过快速稳定的风控策略迭代持续驱动风险表现优化，不断推出灵活多样的产品满足客户多元需求、提升客户体验。
另一方面，平安集团领先的大数据与人工智能「技术底座」，有效支撑平安消费金融实现前沿科技在业务全链路的深度融合，通过人脸识别、声纹识别、AI等技术的应用，有效提高放款效率，优化消费信贷服务体验。
成立以来，平安消费金融累计提交超200项专利申请，目前已实现90%咨询场景的自动化响应与7×24小时的全线上服务，客户意图识别准确率超95%，满意度在99%以上。
为了抓住今年为期9天的春节消费窗口期，各家消费金融公司早已提前布局，将金融工具深度嵌入春节消费场景。
其中，京东消费金融联动电商平台、品牌商家，通过「白条」分期打出「政策补贴+金融支持+商家优惠」组合拳；
海尔消费金融等产业系机构也在线上线下全面发力，通过免息券和福利折扣满足消费者的家电换新需求；
平安消费金融通过发放优惠券让利客户、促进消费，在2025年12月至2026年2月期间加大优惠券发放力度，积极响应政策号召。
近年来，平安消费金融已累计发放超1000万张优惠券，实现金额优惠超3.5亿元。
3、分化与突围：迈向高质量发展新阶段
金融国补的「扩围」将消费金融公司推至促消费的舞台中央，但这并非终点，而是新的起点。
在利率下行、新规落地、竞争分化的多重变局下，消费金融公司为了将「政策窗口期」转化为「能力成长期」，纷纷亮出「技能包」，一方面不断加强自营业务发展，另一方面重视夯实资金实力，以真正从「被选中」走向「担重任」。
发展自营业务一直是消费金融公司的重点课题。尤其，2025年「助贷新规」（《国家金融监督管理总局关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》）的出台让各家消费金融公司将提升自营能力作为未来建设的重点。
「新规」要求机构将增信服务费等成本计入综合融资成本，并要求确保借款人就单笔贷款支付的综合融资成本符合《最高人民法院关于进一步加强金融审判工作的若干意见》等有关规定。
费率压降的背后，是业务逻辑的根本切换。曾经支撑扩张的助贷模式，如今不仅面临获客成本持续走高的压力，更在风控、客诉、合规等方面暴露出深层短板。
行业竞争的核心，已经从「谁能拿到流量」转向「谁能留住客户」。
一个清晰的信号是，头部机构早已将获客、风控等核心能力掌握在自己手中，自营业务占比被写入评级报告，成为衡量长期韧性的关键标尺。
最新数据显示，招联消费金融自主获客及股东协同渠道贷款余额占比达73%，蚂蚁消费金融自营投放贷款业务余额占比超过50%。
还有不少消费金融公司正大力拓展自营业务。根据海尔消费金融的2025年度评级报告，2022-2024年，其线上自营业务占比从49.72%攀升至61.36%，线上+线下自营业务占比总计接近80%。
平安消费金融推出「平安小橙花」「平安小橙果」两大自营产品，通过自建的小程序、官方APP等平台直接触达客户，消费者仅需四步即可完成全流程申请，最快5分钟即可获得额度审批，切实打造「省心、省时、又省钱」的消费金融体验。
除了自营能力外，资金成本、科技实力与合规能力共同构成了筛选市场参与者的核心维度。其中，资本补充是各家消费金融公司的发力重点。
一个值得注意的趋势是，2025年，至少有8家机构完成或披露了增资举措。2026年开年，北银消费金融的增资也已获监管批复。
这其中，虽然有部分机构是为了满足消费金融公司最低注册资本金从3亿元提高至10亿元的要求，但还有一部分增资则远超「门槛」要求。
事实上，对于头部机构来说，注册资本金的价值本就不止于达标，更是构建未来竞争护城河的战略基础。比如，蚂蚁、招联、建信、南银法巴、兴业、平安以及京东消费金融，注册资本金都在50亿元及以上。
毕竟，资本的注入直接夯实了风险抵御的缓冲垫，而雄厚的资本实力也是支撑业务规模可持续扩张、加码科技投入、开拓多元场景的先决条件。
此外，在人员配置方面，超半数机构在2025年完成了核心高管调整，具备风控、合规专长的管理人才成为行业刚需，机构治理结构持续优化。
行业生态的优化与重塑在不断提速。
展望2026年，在贴息政策的加持下，行业竞赛的主旋律将是在「提质增效」的背景下进一步「助力消费」。
我们也可以期待消费金融公司在产品创新、客户体验、风险定价等维度树立新的行业标杆，充分释放「金融国补」的政策红利，在行业调整、升级的过程中实现高质量发展。
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