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目前注册白银库存仅为 88,191,059 盎司， 这比2025年10月的库存量下降了约31%，当时的库存量约为5.32亿盎司。

同时纸白银（未平仓合约）：约2.3亿盎司 可交割实物白银：约8800万盎司

纸质白银与实物白银的比例失衡超过 400%。

我来翻译一下：对白银的索取量超过了可供交付的实际白银数量。

西方金库正在被排空， 而上海白银交易溢价超过10美元。

流动性紧缩，

波动性上升。

实物需求开始对纸张定价机制构成挑战。

这就是供应紧张的开始方式。

〔白银 Silver 集要〕019