来源：商业周刊

最高法院推翻美国总统唐纳德·特朗普的对等关税措施，使其全球贸易伙伴此前谈判达成的一系列贸易协议再度陷入混乱，同时持续征收关税的不可避免性仍构成威胁。

欧盟冻结了对与华盛顿贸易协议的批准程序。此举为本已紧张的跨大西洋关系注入了经济动荡。

特朗普虽未点名欧盟，但警告各国不要趁他在法律上受挫之际占便宜。

他在Truth Social平台发文称，“任何想拿最高法院荒谬的裁决‘耍花样’的国家，尤其是那些多年来、甚至数十年来一直‘盘剥’美国的，都将迎头遭受比它们不久前刚同意的水平高得多而且更糟糕的关税。”

与此同时，印度贸易官员推迟了原定赴美敲定临时协议的行程。

特朗普政府迅速宣布计划以全面征收15%的关税取代原有关税。此举虽使英国等国成为输家，但实际承担关税的美国企业和消费者所面临的整体加权税率仅微幅下降。

美国股市走低，美元抹去0.3%跌幅，市场情绪再度受到不确定性因素的拖累。但相较于2025年四月特朗普首次宣布单边关税引发数月谈判期间的剧烈波动，当前市场波动幅度仍属温和。

如今新常态能否迅速确立，很大程度上将取决于美国的贸易伙伴如何回应政府官员要求其履行先前贸易承诺的呼吁。

任何对既有协议的反悔，尤其是在欧洲近期强烈反对特朗普试图控制格陵兰岛的背景下，都有可能引发新一轮的极限博弈，并扰乱迄今勉强熬过特朗普贸易战2.0状态下的全球经济。

荷兰国际集团的Carsten Brzeski和James Knightley在报告中指出，“不确定性卷土重来，鉴于欧洲领导人近期展现的强硬姿态，当前局势升级的风险已高于一年前。最高法院裁决后的系列表态充分证实，特朗普无意将这个‘最动听的词’从英语词典中剔除。”

“作为美利坚合众国总统，我将立即把对各国征收的10%全球关税 —— 这些国家中的许多已经“盘剥”美国几十年，却未受到报复（直到我出现！）—— 提高至完全被允许、并经过法律检验的15%水平。”特朗普周六在社交媒体发文称。

美国高级官员表示，最高法院对关税案的裁决不会影响与美国贸易伙伴谈判达成的协议。新的进口关税将依据1974年贸易法第122条实施，该条款允许总统在特定情况下，包括出现“重大且严重的”国际收支赤字时，无需国会批准即可实施为期150天的关税措施。

RBC Capital Markets分析师Mike Reid指出，“最高法院裁决看似重创了政府的关税政策，但其贸易议程仍可通过其他途径推进。”

这意味着美国企业和消费者缴纳关税的负担几乎没有减轻。高盛经济学家David Mericle等人估算，最高法院裁决与新公布的第122条关税相结合，将使2025年初以来的实际关税税率增幅从略高于10个百分点降至9个百分点。

“不确定”

新加坡副总理颜金勇在简报会上表示，法院裁决和新的15%关税“向我们所有人发出严峻警示：当前经营环境充满不可预测性和不确定性”。他强调，““真正的关键词其实是不确定性。”

颜金勇表示，新加坡政府将向美国方面寻求澄清，以确定新的15%全球关税是否适用于新加坡。此前，新加坡适用的是10%基准关税，这是旧框架下的最低税率。

其他目前面临比之前谈判结果更高关税的经济体包括英国和澳大利亚。

澳大利亚贸易部长Don Farrell周日发表声明称，“我们始终反对这些不合理的关税措施。我们正与驻华盛顿大使馆密切合作，评估影响并研究所有应对方案。”

事实上，亚洲多国官员均采取观望态度。

印尼总统秘书处声明称，总统普拉博沃·苏比安托表示，“我们已做好应对所有可能性的准备。”美国与印尼不久前才敲定贸易协议。

韩国青瓦台回应彭博询问时表示，韩国也在审视事态发展，并将采取最符合国家利益的行动方向。日本执政党自民党的一位核心人物直言美国的关税政策“一团糟”。

税率降低

对于亚洲地区而言，摩根士丹利经济学家表示，加权平均关税税率将从20%降至17%，对中国商品的平均关税将从32%降至24%。由于特朗普政府寻求实施针对特定行业和经济体的关税以重建其关税体系，这种缓解可能是暂时的。

不过，摩根士丹利经济学家Chetan Ahya领导的团队表示，“关税和贸易紧张局势的不确定性已过峰值。”

根据贸易法第301条和第232条展开的调查，此前曾被用于对中国出口产品、汽车和金属产品加征关税。尽管法院裁定禁止援引《国际紧急经济权力法》(IEEPA)作为实施全球性关税的依据，但这些替代性法律授权仍可能使白宫得以推行更多进口税措施。

“随着美国从最初讨论用于征收关税的IEEPA转向强力的301条款，我想我们将来回头看IEEPA时，可能还会带着某种程度的‘怀念’。”Hinrich Foundation贸易政策负责人Deborah Elms在彭博电视上表示。

荷兰国际集团的Brzeski和Knightley指出，最高法院裁决的另一意外后果可能是关税收入的意外增长。

他们写道，“虽然15%的新统一关税税率理论上意味着平均关税税率略有下降，但简化的关税结构可能导致实际税率上升。复杂性降低减少了模糊性和欺诈空间，也降低了通过第三国转口贸易来规避关税的动机。”

因此，尽管最高法院对IEEPA的裁决为关税适用增添了新的不确定性，但关税持续征收的确定性或许仍是全球贸易面临的更重要的现实。

品浩董事总经理兼公共政策主管Libby Cantrill指出，“特朗普总统坚信关税政策有效且贸易逆差有害。鉴于其掌握的政策工具，只要特朗普在白宫任职，关税与贸易政策的不确定性就将持续存在。”编辑/宋祉奇