香橼做空闪迪——顶部从来不会敲钟提醒。
1、闪迪卖的是大宗商品。
2、存储器就是周期品，而周期，总会见顶。
刚刚，Citron在X上宣布做空闪迪。
香橼（Citron Research）是美国一家由安德鲁·莱福特于2001年创立的做空机构，前身为StockLemon.com，主要通过发布做空报告识别上市公司潜在风险。该机构以长期跟踪分析上市公司商业模式和财务数据为核心业务，覆盖美股及中概股市场。
X原文：
我们不需要Anthropic宣布要造NAND闪存。
三星早已是行业巨鳄，这套打法它已经玩了30年。
当电视上的分析师们拍着桌子，把散户往“牛车厢”里赶时，长期投资方西部数据，几天前已经以低25%的价格大幅减持了大量持仓。
问问你自己为什么。因为他们知道，周期即将见顶，他们不会等钟声响起。
市场现在把闪迪的估值炒得跟英伟达一样。但有个问题：英伟达有护城河，闪迪卖的是大宗商品。
这种戏码我们在2008、2012、2018年都见过。这次绝不会不一样。
存储器就是周期品，而周期，总会见顶。
三星30年来一贯的策略：要市场份额，不要利润率。
它会等闪迪这类纯闪存厂商在50%的毛利率下舒舒服服过日子，然后突然翻脸。
但这次更糟。每一个看多闪迪的人都该去看的文章：
三星刚刚向全世界宣告，任何产品毛利率低于50%绝不卖，并且要把自家最先进的芯片，打入闪迪赖以生存的高端SSD市场。
它不再只是产能巨兽。
它正用更便宜、更新的技术，抢夺闪迪最优质的客户。
而现在支撑供给紧张的唯一因素是什么？
只是三星另一条产品线暂时的良率问题。
这个瓶颈，是有保质期的。
2018年峰值两倍的产能正在待命，这场“短缺”只是供给假象，一场财报电话会议，就能让它瞬间消失。
冰球名言送给大家：
做空闪迪，就是滑向冰球将要去到的地方。
等周期回归正常时，这只股票早已跌得很深。
-- 第一闪存 --
第一闪存是聚焦存储领域的专业媒体平台，深耕存储芯片、闪存设备等核心赛道。依托行业前沿动态与技术洞察，全面覆盖 NAND Flash、3D V-NAND、SSD 等核心产品，以及 AI 服务器、汽车电子等热门应用场景。第一闪存平台聚焦技术迭代、市场趋势与产业生态，解析存储行业结构性繁荣机遇，传递从 MB 到 TB 级的容量跨越、从百 KB 到千兆级的速度进化等行业变革。第一闪存为消费电子用户、专业创作者及行业从业者，提供精准、及时的产品解读、技术分析与市场研判，成为连接存储产业与用户的核心信息桥梁。
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