来源：市场资讯
（来源：京城夜读）
2026.02.26 周四（权威终版·全文一体）
一、今日盘面全景汇总
日期：2026年2月26日 星期四
核心结论：高位窄幅震荡、极致结构分化；量能维持历史高位，资金大调仓，AI算力+小金属+化工涨价+光纤涨价四主线领涨，权重消费全线休整；港股科技重挫，恒生科技单日跌2.87%，技术性熊市确立。
指数表现（收盘）
上证指数：4146.63点，-0.01%
深证成指：14503.79点，+0.19%
创业板指：3344.98点，-0.29%
科创50：1485.86点，+0.85%
沪深300：4726.87点，-0.19%
恒生科技：5109.33点，-2.87%
量能与资金
两市成交额：2.54万亿元，连续3日站稳2.2万亿以上
北向资金：净流入86.2亿元，连续6日净流入
南向资金：净卖出超73亿港元，港股科技遭集中抛售
上涨家数：2485家，下跌家数：2870家
涨停：78家，跌停：5家，情绪高位良性分歧
盘面运行节奏
早盘：高开后震荡回落，权重板块拖累指数
午间：指数探底企稳，AI算力硬件、PCB、CPO、钨、化工、光纤板块批量走强
尾盘：资金回流科技成长，沪指收十字星；港股尾盘加速下挫，恒生科技创阶段新低
板块强弱全景
领涨主线
AI算力硬件：PCB、CPO、液冷、光模块、服务器
小金属/稀土：钨、锗、锑、重稀土、锡
化工涨价：分散染料、锂盐、钛白粉、MDI、丙烯酸
光纤/光通信：光纤光缆、空芯光纤、预制棒、光器件
电力/算电一体化：火电、电网设备、储能
领跌板块
房地产、保险、白酒、影视院线、消费服务
港股科技：恒生科技成分股普跌，B站、百度、快手、阿里、腾讯领跌
核心盘面逻辑
市场从普涨转向结构性慢牛，主线高度集中
资金高低切换明显，硬科技+硬资源+化工涨价+光纤涨价成为全场共识
北向持续流入，机构主导定价；南向资金撤离港股科技，外资做空策略压制
指数无系统性风险，以震荡消化压力，反复活跃
技术面判断
沪指：支撑4120点，压力4180–4200点
科创50：趋势向上，领涨属性强化
恒生科技：自1月13日高点跌超20%，技术性熊市确立；支撑5000点，压力5300点
中期上行趋势未改，短期以震荡整固为主
二、国家宏观政策新闻
德国总理默茨访华，中德发布联合声明，深化经贸合作
商务部回应美方301调查：若加征关税，中方将采取必要措施反制
上海“沪七条”楼市新政2月26日正式执行
央行开展3205亿元7天逆回购，操作利率1.40%
人民币在岸/离岸6.828/6.829，创34个月新高
国家外汇管理局优化QFII跨境资金政策
十部门发布低空经济标准体系建设方案
三、国际宏观新闻
美联储6月降息概率48%，官员重申不宜过早降息
英伟达Q4营收681亿美元，Q1业绩指引780亿美元
美国拟将磷、锗、镓纳入关键矿产清单
津巴布韦锂矿出口禁令正式生效，无豁免
美债10年期收益率4.06%，美元指数99.8
伦敦金现5200美元/盎司，伦敦银90.73美元/盎司
四、热门重磅新闻
英伟达财报与指引超预期，AI算力全产业链催化
DeepSeek全面适配昇腾、寒武纪、海光国产硬件
SK海力士确认HBM全年供不应求，存储芯片进入涨价周期
美国拟对战略小金属实施参考定价与战略储备
中芯国际收购中芯北方49%股权获上交所受理
中国大模型AI调用量连续两周超越美国，全球前五占四席
苹果同意三星LPDDR5X内存100%涨价，保障新一代机型供应
钨粉价格持续暴涨，月涨幅超40%，下游硬质合金全线提价
化工核心品种集体涨价，分散染料、钛白粉、MDI报价上调
光纤光缆行业量价齐升，G.652.D光纤价格创七年新高
恒生科技指数重挫2.87%，节后连续调整，步入技术性熊市
国投白银LOF和解方案正式落地，符合条件投资者可线上申领补偿
国际美妆品牌密集调价，化妆品原料与终端价格同步上行
津巴布韦锂矿出口禁令引发产业链震荡，中矿资源、雅化集团等涉矿企业股价大跌
中信证券获证监会批复，拟发行不超过800亿元公司债券
五、个股新闻
利好
中船防务：子公司签订16艘集装箱船合同，最高8.96亿美元
智飞生物：获得抗GII.2型诺如病毒抗体发明专利
锦波生物：重组Ⅲ型人源化胶原蛋白马来西亚获批
百邦科技：续签苹果独立维修提供商协议
金城医药：两款产品获得药品注册证书
金浦钛业：全资子公司复产
渤海化学：部分募投项目投产
康希诺：2025年度实现归母净利润2787.27万元，上年同期亏损3.79亿元，实现扭亏为盈
智明达：2025年度归母净利润1.1亿元，同比增长466.74%，业绩大幅预增
艾力斯：2025年度归母净利润21.81亿元，同比增长52.55%，核心产品销售高增
芯碁微装：2025年度净利润2.9亿元，同比增长80.42%，受益于半导体设备需求复苏
利空
四川黄金、天山铝业、招标股份发布股东减持计划
海光信息四季度业绩低于预期
中微半导、桃李面包、拓日新能、新亚强发布减持
ST新华锦及实控人因信披违法被立案
传音控股：2025年净利润25.84亿元，同比下降53.43%，海外市场需求放缓
隆华新材：股东拟减持不超1.63%公司股份，新增减持计划
百胜智能：公司副董事长拟减持不超3%公司股份，高管减持压力显现
中性
汇隆新材、法兰泰克筹划控制权变更停牌
智洋创新终止发行股份购买资产
时空科技拟收购嘉禾净为100%股权
山东海化拟投48.37亿元纯碱装置提质改造
北新路桥联合体中标7.51亿元高速改建项目
*ST阳光：向深交所申请撤销退市风险警示，能否撤销尚待审核
六、个股正式公告
利好公告
【回购】温氏股份、金开新能
【定增】华瓷股份、光迅科技、龙蟠科技
【中标】北京科锐、智光电气、*ST松发
【并购】爱博医疗、伯特利、裕同科技
【业绩大增】神工股份、南亚新材、青达环保
【业绩大增】中触媒、芯动联科、珠江啤酒（业绩快报同比增长）
【扭亏】康希诺（2025年度业绩快报扭亏为盈）
【中标】北京科锐：合计中标约5.88亿元招标项目，金额超预期
利空公告
【减持】中微半导、桃李面包、拓日新能、新亚强、四川黄金、天山铝业、招标股份
【业绩下滑】汉缆股份、神州泰岳、海光信息
【立案】ST新华锦及实控人信披违法被立案
【减持】隆华新材、百胜智能（新增股东/高管减持计划）
【业绩下滑】传音控股（2025年度净利润同比大幅下降53.43%）
【资金占用】ST新华锦：控股股东关联方非经营性占用4.06亿元资金整改逾期，2月26日起停牌
中性公告
【停牌】汇隆新材、法兰泰克
【终止重组】智洋创新
【投资收购】中芯国际、时空科技、仟源医药、山东海化、倍杰特、北新路桥
*ST阳光：申请撤销退市风险警示（中性，待审核）
芯原股份：发布2025年度业绩预告，营业收入同比增长35.7%，仍为净亏损5.28亿元
七、深度投研（带券商研报逻辑完整版）
热门投研一：AI算力硬件
【券商研报观点】
开源证券：2026年AI算力进入推理主导、效率优先、国产加速阶段，全球AI基建支出突破4500亿美元
天风证券：AI数据中心带来“AIDC通胀”，电源、液冷、PCB、高速互联持续受益
高频高速PCB：沪电股份、深南电路、胜宏科技
CPO/光模块：中际旭创、新易盛、亨通光电
液冷/温控：高澜股份、申菱环境、中科曙光
AI服务器：工业富联、浪潮信息、紫光股份
存储/HBM：澜起科技、兆易创新、北京君正
热门投研二：电力/算电一体化
【券商研报观点】
中信证券：无电力不算力，AI数据中心用电增速15%，为全行业最高；“十五五”电网投资近5万亿，设备端三重修复
火电/绿电：豫能控股、赣能股份、华银电力
变压器/特高压：特变电工、中国西电、金盘科技
高压开关/配电：国电南瑞、平高电气、思源电气
线缆/海缆：东方电缆、汉缆股份
储能/虚拟电厂：南网储能、阳光电源、科华数据
热门投研三：小金属（产能/供需/缺口+稀土个股）
【券商研报观点】
小金属90%为伴生矿，扩产周期5-8年，供给刚性极强；AI+新能源+军工+半导体四重爆发，2026年缺口全面扩大
钨（W）主线领涨
全球产能8.2万吨，需求8.6万吨，缺口4000-4700吨；年内+68%，钨粉单日再涨，下游刀具企业密集调价
标的：章源钨业、中钨高新、厦门钨业
锗（Ge）情绪龙头
全球缺口40吨，AI/航天刚需
标的：云南锗业、驰宏锌锗
重稀土（镝/铽）战略稀缺
全球缺口4500吨，风电/机器人不可替代
标的：中国稀土、广晟有色、盛和资源
锑（Sb）全球缺口之王
缺口9.5万吨（42.8%），中国占88.8%
标的：华钰矿业、华锡有色
钼（Mo）机构重仓
缺口4.43万吨，高温合金刚需
标的：金钼股份、洛阳钼业
锡（Sn）AI封装核心
缺口1.19万吨
标的：锡业股份、兴业银锡
最稀缺小金属TOP排序
钨 > 锗 > 重稀土 > 锑 > 钼 > 锡
热门投研四：化工涨价主线
【核心逻辑】供给端受限+需求复苏+成本推动，核心品种开启涨价周期
钛白粉：金浦钛业、龙佰集团，行业提价落地
分散染料：浙江龙盛、闰土股份，供需偏紧报价上调
MDI/聚氨酯：万华化学，全球定价权+成本传导顺畅
锂盐：赣锋锂业、天齐锂业，底部企稳回升
丙烯酸/酯类：卫星化学、宏昌电子，需求回暖价格上行
热门投研五：光纤光缆全产业链梳理
【核心数据】
价格端：G.652.D单模光纤均价35-40元/芯公里，部分急单50-60元/芯公里，月涨幅75%-150%，创七年新高；G.654.E超低损耗光纤240-260元/芯公里，价格坚挺
需求端：AI数据中心光纤用量为传统3-5倍，北美云厂商60亿美元光缆订单落地；国内东数西算+千兆光网+算力骨干网同步推进，年需求增量超20%
供给端：光棒扩产周期2-3年，全球产能满产，2026-2027年供需缺口0.1-0.3亿芯公里，价格易涨难跌
技术升级：空芯光纤商用加速，时延降低30%，三大运营商集采落地，打开新增长空间
核心标的：亨通光电、中天科技、烽火通信、长飞光纤、特发信息
热门投研六：化妆品涨价全梳理
【核心数据】
国际品牌：迪奥2月1日起80%产品调价，口红400元→420元（+5%），花秘精华2400元→2480元（+3.3%）；雅诗兰黛、兰蔻、SK-II同步跟进，高端线涨幅3%-10%
原料端：乳化剂、防腐剂、香精等核心原料2月涨幅10%-20%，工厂成本压力传导至终端
关税影响：美国15%临时关税落地，进口美妆终端价上涨15%-25%，海淘与专柜价格同步上行
国内品牌：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等头部企业酝酿调价，毛利率有望修复
热门投研七：中信证券最新核心观点（14:30-20:30）
1 锂矿行业：津巴布韦锂矿出口禁令影响分析
中信证券研报指出，2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年该国锂资源产量占全球12%，此次出口禁令将导致碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨，建议关注不受出口政策影响的国内锂矿标的
2 消费行业：白酒板块修复行情展望
中信证券研报称，2026年春节名酒销售情况明显优于腰部以下品牌，行业处于长期周期底部、低市场预期和低持仓背景下，任何边际向好的改善都将提振投资情绪，看好白酒板块修复行情，建议逢低增配
八、前沿思考（充实完整版）
大周期视角：旧秩序落幕，新结构正在形成
当前全球市场正在经历二战后80年一遇的秩序重构周期
过去几十年，全球化分工、美元体系、低利率环境、稳定产业链共同构成了市场运行的底层逻辑，但从2020年之后，这套框架正在逐步瓦解
地缘冲突常态化，供应链从“效率优先”转向“安全优先”
货币体系多元化，美元信用边际弱化，硬资产重新定价
债务周期见顶，利率长期抬升，高估值资产持续承压
产业格局剧变，AI带来生产力革命，但也加速行业洗牌
对投资而言，最核心的变化有三点
1 确定性比成长性更值钱
未来几年，能稳定产出、有资源壁垒、有现金流的资产，会持续享受估值溢价
2 硬资产 > 软叙事
黄金、战略资源、能源、电力、稀缺金属等“看得见、摸得着”的硬资产，在周期波动中韧性更强
3 结构牛 > 全面牛
指数震荡上行是常态，真正的机会集中在产业趋势明确、供需格局紧张、政策持续支持的赛道，而非普涨行情
总结一句话
降低收益预期，控制杠杆水平，拥抱硬资产与强主线，在结构分化中赚取确定性收益
九、全球市场&行业高频数据
全球市场：道指+0.63%，纳指+1.26%；美债10Y 4.06%；美元99.8；在岸人民币6.828；北向+86.2亿；成交额2.54万亿
汽车：1月乘用车132.9万辆，同比-8.9%；新能源渗透率35.2%；碳酸锂10.2万元/吨
农业：玉米2342元/吨；小麦2560-2580元/吨；生猪11.55元/斤；尿素1810-1830元/吨
大宗商品：WTI 78.5美元/桶；布油82.3美元/桶；沪铜102709元/吨；沪金1147.76元/克
小金属：钨粉突破1800元/公斤，月涨超40%；锗价持续上行
光纤：G.652.D光纤报价35-40元/芯公里，行业量价齐升
化妆品：国际品牌调价落地，原料涨幅10%-20%
恒生科技：收盘5109.33点，-2.87%，成交额673.52亿港元
国投白银LOF：和解方案落地，补偿上限约1.347亿元
十、盘面复盘
指数震荡分化，科创50探底回升
主线聚焦AI算力硬件、PCB、CPO、电力、小金属、化工、光纤
资金高低切换明显，机构持续加仓硬科技与顺周期
情绪高位良性分化，主线梯队完整，赚钱效应集中
十一、连板梯队
6连板 豫能控股 001896 电力+算力
4连板 法尔胜 000890 光通信+超导
3连板 澄星股份 600078 磷化工
3连板 金正大 002470 化肥+农业
2连板 赣能股份 000899 电力+绿电
2连板 云南锗业 002422 小金属锗
2连板 章源钨业 002378 小金属钨
十二、情绪&题材复盘
1 情绪复盘
全场赚钱效应，弱分歧
连板赚钱效应，强修复
市场中线还是在向上的，量能上也能佐证这一点，节后回来的三天，量能是在不断放大的，今天虽然盘中震荡很大，但是尾盘修复动作是很强的
量能的放大也是显示出来市场的内生动力其实还是很强的，节前避险的资金也开始逐步入场了
板块上看今天调整的都是前两天上涨的地产、保险、消费、油气，资金在英伟达财报后自然回流到硬件这边
拆分指数，代表市场整体的全指在前高附近，代表小盘的中证2000创新高，震荡只是在继续凝聚力量
近期比较难的是港股，尤其是恒生科技的调整，节后连续3天下跌，主要是资本觉得AI时代互联网企业的逻辑要改变，所以当前在不断调出规避风险
2 题材复盘
涨幅居前板块：AI硬件、风电设备、光纤光缆、小金属、化工涨价
AI硬件在英伟达发布财报后全面开花，国产算力与海外算力均出现明显修复
风电受政策催化，国家能源局提出推动深远海海上风电项目开工建设
光纤、小金属、化工均受益于涨价逻辑，资金抱团明显
跌幅居前板块：影视院线、地产
影视板块节后连续调整，短期缺乏持续催化
地产受新政刺激后快速回落，政策利好难以扭转行业趋势
3 明日展望
行情演进到第三天，市场暖意明显提升
随着科技主线不断走强，资金共识正在快速凝聚，逻辑先行、业绩支撑、赛道紧缺的品种将持续占优
十三、龙虎榜总结
今日两市共68只个股登上龙虎榜，其中机构净买入21只，资金聚焦AI算力硬件、PCB、小金属、光纤、化工涨价五大主线，呈现机构+游资共振格局
1 机构净买入TOP（金额由高到低）
沪电股份：机构净买入+7.37亿元，AI高频高速PCB核心标的
深南电路：机构净买入+5.41亿元，高端PCB龙头，算力核心受益
润泽科技：机构净买入+4.05亿元，算力基建+液冷双逻辑
中天科技：机构净买入+2.89亿元，海缆+光通信+算力三重催化
亨通光电：机构净买入+2.16亿元，CPO+海洋工程+光纤龙头
2 游资主攻方向
小金属：章源钨业、云南锗业（2连板，情绪龙头）
电力：豫能控股（6连板高标）、赣能股份
AI硬件：沪电股份、深南电路、高澜股份
光纤：亨通光电、中天科技、烽火通信
化工：涨价品种低位补涨
3 资金出逃方向
高位消费、地产、影视院线出现资金明显流出
部分高位题材股遭游资获利了结
4 龙虎榜结论
今日是典型机构定价日，资金全面拥抱硬科技+顺周期稀缺资源+涨价主线，题材炒作退潮，赛道主线强化
十四、明日策略
1 指数判断
指数维持高位震荡、结构性慢牛格局，重结构、轻指数，不必过度关注单日涨跌
短期支撑：4120点，压力位：4180–4200点
2 主线方向（重点关注）
AI算力硬件：PCB、CPO、液冷、服务器（机构主买，最稳）
电力/算电一体化：火电、电网设备、储能（高标打开空间）
小金属：钨、锗、重稀土、锑（稀缺+缺口+涨价，情绪最强）
化工涨价：钛白粉、分散染料、MDI（供需改善+提价落地）
光纤光缆：光棒+光纤+光缆（量价齐升，行业拐点）
化妆品：国际品牌调价+原料上涨，毛利率修复
3 操作思路
不追高，不打高位盲板，沿5日线/10日线低吸主线核心标的
优先选择机构净买入+业绩确定性+行业紧缺品种
持仓以主线轮动为主，避免分散在冷门板块
4 仓位建议
整体保持中高仓位，但避免单一标的重仓，以滚动操作为主
十五、风险提示 & 免责声明
宏观经济复苏不及预期，市场流动性收紧
海外货币政策超预期，美股波动传导至A股
高位题材股退潮，板块日内分歧加剧
地缘政治、汇率波动等外部不确定性
行业政策、产品价格、供需格局发生超预期变化
港股持续调整对A股市场情绪产生阶段性扰动
光纤、小金属、化工品价格上涨不及预期
化妆品行业竞争加剧，提价传导不畅
免责声明
本文所有内容仅供交流学习使用，不构成任何投资建议、投资分析或投资意见。市场有风险，投资需谨慎。投资者据此操作，风险自担，本人及平台不承担任何投资损失责任。
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