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丰田汽车，正在酝酿一场可能改变日本公司治理格局的大动作。
2026年1月20日，印度孟买，一名男子在丰田汽车发布会现场经过丰田标志旁。图片来源：路透社/Francis Mascarenhas
全球汽贸网资讯，据路透社2月26日报道，两位知情人士向路透社透露，丰田计划通过银行和保险公司，出售约190亿美元（约3万亿日元）的战略持股。
这可能是日本企业史上规模最大的减持之一，也被视为日本公司治理改革的关键转折点。
190亿美元，怎么卖？
消息人士称，此次出售总额预计约3万亿日元（190亿美元），但实际规模可能更大——取决于股东的出售意愿。
出售方： 银行、保险公司等持有丰田股份的金融机构
收购方： 丰田计划通过回购方式收购股份
备选方案： 向其它投资者进行二次出售
时间方面，丰田计划最早今年完成。但消息人士谨慎表示，具体时间和规模可能根据股东意见调整，甚至可能取消。
截至发稿，丰田拒绝置评。
丰田计划解除银行和保险公司持有的战略性大额股权，标志着日本公司治理改革迎来关键转折点。
一个让海外投资者头疼的“日本特色”
要理解这笔交易的意义，先要搞懂一个概念：交叉持股。
简单说，就是企业之间互相持有对方股票，以巩固业务合作关系。这种做法在日本盛行数十年，但在西方国家极为罕见。
问题出在哪？
公司治理专家和海外投资者批评：交叉持股让管理层与股东隔绝，削弱了外部监督，导致资本效率低下。
近年来，日本监管机构和东京证券交易所一直在“敲打”企业，要求他们解除这种根深蒂固的“关系户”玩法。
一边减持，一边被怼
丰田虽有削减交叉持股的政策，但其治理问题仍屡遭批评。部分投资者一直要求其提升资本效率。
消息人士称，此次大规模减持，正是丰田想借此展现治理改革的决心。
但就在这个节骨眼上，丰田正面临另一场“逼宫”。
激进投资者埃利奥特刚刚叫板
丰田正在对叉车制造商丰田工业（6201.T）展开要约收购。
激进投资机构埃利奥特管理公司公开反对这笔交易，理由很直接：收购价过低，缺乏透明度。
由于股东支持不足，丰田已将要约收购期限延长至3月2日。
一边是激进投资者公开叫板，一边是190亿美元的减持大动作——丰田这盘棋，下得挺大。
谁在卖？银行、保险巨头都在列
丰田的股东名单中，包括：
三井住友金融集团
三菱UFJ金融集团
MS&AD保险集团
等近年来，日本银行与保险公司已陆续制定政策，逐步减少交叉持股。这次丰田的动作，可能加速这一趋势。
股价先涨后回落
消息传出后，丰田股价一度上涨，最终收涨1.5%，跑赢大盘。
市场似乎在用脚投票：减持是好事，但具体怎么卖、卖给谁，还得看后续。
注：持股情况截至2025年3月。市值依据2026年2月26日丰田股价计算得出。（1美元 = 155.7300日元）
总结
190亿美元的大减持，不仅是丰田的“自我革命”，更是日本公司治理走向透明化的重要一役。只是，激进投资者还在门口盯着，这盘棋远未下完。
（编译：全球汽贸网 Magee）
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