21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道
【按】两年前，运动相机霸主GoPro以六项专利指控，试图将中国对手影石创新挡在美国市场门外。两年后，影石终裁胜诉的文书送达。伴随着后者营收创历史新高的消息，这场由GoPro精心策划的“斩首行动”，最终演变为影石加冕的庆祝烟花。
2月27日，历时近两年的影石创新（688775.SH）涉美“337调查”案迎来终局。
ITC 最终裁决结果显示，GoPro主张的6件专利中，5件发明专利不构成侵权或权利要求无效；仅1件外观专利涉及部分上一代产品，但已不再出口美国，当前产品均采用新设计方案且被认定不侵权。影石创新公告称，本次调查未对公司经营造成实质性影响，产品可不受限制在美国销售。
而就在春节前，这家来自深圳的智能影像设备商刚刚发布上市后首份业绩预告：全年营业收入98.58亿元，同比增长76.85%，创历史新高。
在对手的“狙击”之下，影石创新依然顺利上榜“百亿营收俱乐部”。GoPro耗资巨大、蓄谋已久的诉讼，不仅映照出自身创新停滞的窘境，更成为影石创始人刘靖康最特别的新年礼物。
“斩首行动”突袭
2024年3月，GoPro向ITC递交了一份不同寻常的“337调查”申请。其特殊之处在于，它的被告名单上只有一家公司：来自中国深圳的影石创新。
“337调查”并不罕见，但通常起诉方会一口气将多家竞争对手送上被告席。而GoPro选择“外科手术式打击”，只针对影石创新一家，且一口气指控其六项核心专利，涵盖防抖算法、畸变校正、外观设计。
成立24年、上市12年的GoPro，为何对一家成立不足十年的后起之秀如此忌惮？
市场数据给出了最直白的答案。根据 Frost & Sullivan 数据，2023年影石创新在全球消费级全景相机市场的市占率已飙升至67.2%，而昔日霸主GoPro仅剩9.2%。到了2025年第三季度，影石创新的全球市占率更是高达75%，而GoPro已被挤入“其他”类别的边缘地带。
更令GoPro焦虑的，是产品节奏的失控。自从2019年10月发布MAX后，这家曾经的行业标杆在全景相机领域陷入了长达近6年的“世纪空白”。原定于2024年发布的MAX 2经历多次推迟，直到去年9月才终于露面。
而同期，影石创新已完成了ONE X2到X5的五次迭代，分辨率从5.7K跃升至8K，传感器面积提升144%。模块化设计、可更换镜头等功能创新持续涌现。FlowState防抖算法更是从2017年的ONE开始应用，并在此后数次升级，进入如今的AI三芯片驱动时代。
（GoPro 与影石创新全景相机产品线）
一边是自身产品迭代的步履蹒跚，另一边是对手日新月异的技术突破。2025年Q3，GoPro交出了一份惨淡的财报：营收1.63亿美元，同比下降37%；相机出货量同比下降48%；净亏损2130万美元，而去年同期净亏损820万美元。订阅用户242万，同比下降5%。
GoPro创始人Woodman在财报中仍试图保持乐观：“Q3标志着我们战略的重要一步，我们成功推出了三款新产品——MAX 2全景相机、LIT HERO相机和Fluid Pro AI云台。”但资本市场并不买账。财报发布后至今，GoPro的股价已连续5个月下跌，市值较其130亿美元的巅峰已蒸发99%。
（GoPro上市以来股价，截至2026 年 2 月 27 日）
事实上，GoPro的困境早已埋下伏笔。从2019年MAX发布后，这家曾经的行业标杆似乎被传统运动相机的思维禁锢，低估了全景赛道的爆发力。当他们反应过来时，影石创新已经形成了市场“统治”。
如此情势之下，很显然，Go Pro急了。
为求一击必中，GoPro不惜重金找来全球规模最大、最负盛名的纯诉讼业务律师事务所Quinn Emanuel。后者以“零妥协”的激进诉讼策略和“从不打败仗”的市场形象而闻名，其官网标语写着：“我们打官司不是为了和解，而是为了胜利”。
这也映照着GoPro的迫切需求：它想要的不是赔偿，而是将新上位者“斩首”。
铁血反击战
从被诉到初裁应诉，影石创新仅有20天时间。
”感受到强烈恶意。”刘靖康后来回忆。但显然，能把“Think bold（大胆想象）”写进企业文化的90后创始人，不是一个软柿子。据其透露，为了应对这精准狙击的恶意封锁，影石创新花了超1000万美元与GoPro打专利战。
为了回敬对手的律师团队，影石创新找到了ITC诉讼和337调查领域的顶尖律所Morrison & Foerster (Mofo）。代理律师李约拥有美国最高法院、联邦巡回上诉法院、美国国际贸易法院的出庭资格。
业内人士表示，像Mofo这样的顶级律所，接受代理本身就是对客户案件合理性及财务实力的一种强力背书。它们愿意与一家成立不过十年的中国科技公司并肩，对抗纳斯达克上市公司，这背后是对影石创新技术独立性和市场前景的深刻洞察。
这场持续两年的法律攻防，最终演变为一场关于技术原创性的公开辩论。
其中一个不容忽视的细节是：就在发起诉讼的2024年，影石创新已推出第五代全景相机X4。而Woodman则在财报会议上宣布，GoPro第二代全景相机MAX 2因"development process”（研发进程）问题再次推迟发布。这意味着，在启动“337调查”之时，其自身在全景相机市场的产品竞争力与研发进度已经显著落后于影石创新。
这使该场调查从一开始便带着极具讽刺意味、近乎可笑的矛盾——一个自身产品迭代因研发进程而停滞近6年的企业，指控一个每年更新换代、保持市场绝对领先的企业“抄袭”。
GoPro或许还未完全接受，在引领者与追赶者位置上，它与影石创新早已互换。
2025年7月，ITC作出初步裁决：针对GoPro主张的六项专利侵权争议，其中五项不构成侵权或专利权利要求无效，认定影石创新未违反《美国1930年关税法》337条款。仅一项外观专利部分落入保护范围，而影石创新已提交新设计方案，不构成侵权。
2026年2月26日的终裁，将这场胜利彻底锁定。相较于初裁，终裁在维持大部分结论的同时，进一步扩大胜诉范围：原认定部分侵权的第10,529,052号发明专利，终裁确认全部不侵权且权利要求无效；第10,958,840号专利的不侵权认定获补充确认。
至此，影石创新所涉及的 337 调查已终结，其将持续不受限制地在美国进口和销售现有产品。而与此同时，GoPro 正面临影石创新在中国境内，对其相关主体提起的专利侵权诉讼。
（影石创新公告截图）
从某种角度来说，影石创新无疑是幸运的——它拥有足够的技术实力、财务实力与法律资源，撑过了这场千万美元级别的诉讼。刘靖康也坦言，“可能很多公司不一定打得起这样的官司”。
影石创新不仅赢得了官司，更重要的是，它以法律形式确认了自身技术路线的清白与独立。
出海新格局
而这场胜利的价值，远超千万美元本身。
最显而易见的一点在于，它扫清了影石创新在北美市场的合规障碍，为其进一步扩张铺平了道路。美国地区是影石创新海外最大的单一市场，且多年增长势头强劲。即便是在337调查悬而未决的2025年上半年，这一地区仍录得8.6亿元营收，同比增长55%。
胜诉之后，这一增长逻辑获得了更坚实的支撑。目前，影石创新的销售网络已覆盖全球超过60个国家和地区。在北美，它已进驻Best Buy及Costco、Sams Club等会员制仓储超市的核心货架。2022年至2024年，美国线下大型商超或专业销售渠道收入占比从6.5%跃升至19%，胜诉后这一趋势有望进一步加速。
与此同时，资本市场也在重新定价。
337调查启动之初，影石创新在招股书中将此案列为“第一风险因素”——若最终裁决不利，不仅相关产品可能被禁售，还需承担巨额赔偿及诉讼费用。这一悬而未决的风险，或多或少压制着公司的估值逻辑。如今风险彻底解除，投资者信心正在修复。近期影石创新跻身外资调研榜前三位，高盛首次覆盖即给予“买入”评级，预测2025至2030年收入年复合增长率有望达到53%。
更深层次的影响在于，这场胜利验证了影石创新“创造驱动”的商业模式的韧性。
根据影石创新发布2025年业绩快报。其去年全年实现营收98.58亿元，同比增长76.85%，创历史新高。也就是说，在过去两年，即便面对GoPro的“精准狙击”，影石创新仍然以产品赢得市场，累计增长达171%。
值得注意的是，影石创新的全年研发投入达16.49亿元，超过过去三年总和，主要用于芯片定制及战略项目等核心领域。过去7年，影石创新的累计研发投入已超过30亿元。
其明确表示，聚焦于业务增长曲线构建，如以手持云台相机等新品为重要着力点，进行了前瞻性战略投入。去年12月，影石推出首款全景无人机“影翎 Antigravity A1”，中国区48小时销售额超3000万元；手持双摄云台相机“Luna”预计2026上半年发布；新一代运动相机、一体化全景相机、可穿戴饰品相机、手持便携式Vlog相机均在研。
“影石是创造驱动的公司，相信长期价值大于短期利润”刘靖康在年会上的这句话，在经历了与GoPro的一役后，显得格外掷地有声。它不再是简单的口号，而是对公司战略定力的最好注脚——用巨额投入构筑核心技术壁垒，以法律胜利巩固市场地位，最终在长期竞争中赢得主导权。
GoPro本想用一场“337调查”拦住影石创新，却未曾料到，自己投入重金筑起的法律高墙，最终成了对手加冕全球王者之路上一道被最终跨越的栅栏。
随着北美市场准入的“黄灯”彻底转为“绿灯”，影石创新的高增长故事，才刚刚翻开新的一页。接下来，如何将这场法律上的胜利，高效转化为市场份额与品牌势能的持续扩大，将是这家年轻公司面临的全新课题。
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