80后女将接棒，龙大美食困局待破|80后|于蓝|困局|山东|杨晓初|龙大美食

春节刚过，A股上市公司龙大美食（002726.SZ）便迎来管理层关键变动。

2月25日，公司发布公告称，杨晓初因工作调整辞去总经理职务，辞职后仍担任公司董事长及相关董事会委员会职务；年仅38岁的刘婧从董事、副总经理岗位升任总经理，正式接棒这家深陷经营困境的农副食品加工企业。此番换帅，正值龙大美食连续三年亏损、信披违规遭监管警示、近10亿可转债即将到期兑付的多重压力之下，这位拥有蓝润系背景的80后女将，能否带领公司走出泥沼，成为市场关注的焦点。

公开资料显示，刘婧出生于1988年，本科学历，拥有丰富的企业管理与合规相关经验。

其职业生涯起步于成都高新区国家税务局，后任职于蓝润集团董事会办公室，还曾担任运盛（成都）医疗科技股份有限公司董事会秘书，2023年起担任龙大美食副总经理、董事，深度参与公司日常经营管理，熟悉业务流程与信息披露规范。

值得注意的是，刘婧与前任总经理杨晓初均具备蓝润系背景，而蓝润发展控股集团作为龙大美食的控股股东，自2019年入主后，一直试图通过该平台做大农牧食品业务，此次启用年轻管理层，被市场解读为公司寻求转型突破的信号之一。

刘婧接手的，是一个业绩持续承压的“烂摊子”。回溯龙大美食近年经营表现，亏损已成为常态。

2023年，公司归母净利润巨亏15.62亿元，创下上市以来最大亏损纪录；2024年，公司曾一度凭借屠宰、养殖板块的产能调整及生猪价格回暖，实现会计差错更正前2161.76万元的盈利，但随后因财务调整，该年度归母净利润被修正为亏损176.35万元；进入2025年，受生猪价格持续低位运行影响，公司传统业务板块大幅亏损，叠加存货及生物资产减值计提，全年预计归母净利润亏损6.2亿元至7.6亿元，扣非净利润亏损6.21亿元至7.61亿元，亏损幅度进一步加剧，至此公司已连续三年陷入亏损泥潭。

业绩持续低迷的背后，是公司业务结构的深层短板。作为一家以农副食品加工为主的企业，龙大美食收入仍高度依赖屠宰业务，对猪周期波动极为敏感，在行业下行期难以形成有效对冲。为摆脱困境，公司近年来积极推进转型，发力预制菜等食品深加工业务，试图开辟新的增长空间。

预制菜业务收入曾从2021年的10.75亿元增长至2023年的19亿元，但增势未能持续，2024年及2025年上半年均出现双位数下滑，转型阵痛凸显，新业务尚未能成为支撑公司业绩的核心力量。

除了业绩困局，合规风险更是让龙大美食雪上加霜。2026年1月30日，公司及相关人员收到山东证监局下发的行政监管措施决定书，经查，2021年至2024年期间，龙大美食在可转换公司债券相关募投项目的利息账务处理上存在违规行为——募投项目结转固定资产后未停止利息资本化，且将用于临时补充流动资金的募集资金利息违规资本化，不符合《企业会计准则第17号——借款费用》相关规定，导致各期定期报告信息披露不准确。

此次违规涉及金额不小，2021年至2024年，公司因上述行为分别少计财务费用300余万元至1800余万元不等，累计少计金额超7000万元，直接导致前期披露的财务数据失真，也让公司连续三年亏损的真相彻底暴露。

更为紧迫的是，公司还面临着巨大的流动性压力。此次违规涉及的可转换公司债券（“龙大转债”）于2020年发行，募资总额9.5亿元，将于2026年7月到期，当前余额约9.55亿元。然而，截至2025年三季度末，龙大美食货币资金仅为5.18亿元，而短期借款高达14.54亿元，账面资金远不足以覆盖转债本息，若投资者选择不转股，公司将面临近10亿元的兑付危机，可能引发流动性风险。

为缓解压力，公司于2026年2月公告将转股价格由9.30元/股大幅下调至4.20元/股，但截至2月27日收盘，公司正股价格为4.13元/股，仍略低于修正后的转股价，转债溢价率为21.28%，转股动力不足，偿债压力并未得到根本缓解。

事实上，自2022年以来，龙大美食已历经三位总经理更迭，管理层的频繁变动也反映出公司经营的艰难。

杨晓初任职期间，虽尝试对传统业务进行系统性调整，但未能扭转公司亏损局面，如今刘婧接棒，面临的挑战更为艰巨：既要优化屠宰、养殖业务结构，应对猪周期波动，推动预制菜等新业务破局，以改善持续亏损的业绩；也要严格落实监管要求，完成信披合规整改，重塑市场信任；更要统筹推进可转债转股与资金安排，化解即将到来的流动性危机。

截至2月27日收盘，龙大美食股价报4.13元/股，近一年累计下跌34.55%，总市值仅44.57亿元，市场信心持续偏弱。