丁立国终究是撤了，或者准确地说，是大败而回。
近日，德龙汇能宣布实控人股权过户完成，前老板丁立国套现10亿离场，表面上看丁立国确实落袋了10亿，但实际上却是巨亏。
丁立国并非德龙汇能的创始人，8年前的德龙汇能还叫大通燃气，丁立国收购控制权的成本正好也是10个亿。
前后相隔8年，交易价虽然一分不多一分不少，但绝非“保本离场”，而是亏了好几亿。
10个亿的资金，如果按年化6%的保守融资成本估算，利息高达5亿。
或者反过来，即使10个亿全是丁立国的自有资金，在账上躺了8年没动，机会成本也有几个亿。
也就是说，无论如何算，丁立国都是亏了好几亿。
德龙汇能是干啥的？
德龙汇能的前身大通燃气上市于1996年，做的是一门稳当生意——城市管道燃气。
手里握着上饶、大连瓦房店、牡丹江等几个城市的独家特许经营权，少则30年，多则50年。
这种生意模式说白了就是“躺赚”：只要城市不搬家，家家户户做饭洗澡就离不开你，现金流稳得像自来水龙头。
但稳归稳，天花板也低。燃气行业是典型的公用事业，价格受管制，利润薄得像刀片。
大通燃气折腾了二十多年，营收始终在几个亿的规模打转，直到丁立国接手前，一年利润也就两千来万。
你说它是块肥肉吧，它确实油水不多；你说它是块骨头吧，它又确实有嚼头。
丁立国看上它，自然不是冲着那点管道费去的。
丁立国是什么人？
丁立国曾说自己发家是因为运气好，但实际上，运气与个人家世条件的关系很大。
丁立国是唐山丰润的高干子弟，爷爷是县公安局局长，父亲是处级干部，有此家世背景，丁立国22岁就下海了，23岁就赚到了3000万，三十岁不到已坐拥数亿身家。
1991年，丁立国大专毕业，没进本地的国企端铁饭碗，而是南下深圳，进了福田区物资局。
为啥进物资局不得而知，但丁立国就是在物资局打通了商业的任督二脉。
那时候的深圳，疯狂建房，钢材需求相当大，丁立国在物资局就负责采购钢材，原因也很直接，他老家唐山就是中国钢铁重镇。
于是，丁立国两头一对接，钢材贸易生意就做起来了。
转眼到了1992年，市场经济的风向吹来了，丁立国果断辞职回唐山，开始自己倒腾钢材。
他没有从零开始，而是承包了一家濒临倒闭的轧钢厂，结果第二年就迎来了钢材涨价的风口，足足涨了一倍，他一年内就赚了3000万。
然后，1999年，丁立国收购了邢台一家亏损的钢铁厂，正巧又在第二年赶上了全国钢价恢复性上涨，8个月就扭亏为盈。
一买厂子钢价就涨，丁立国的运气真的是好。
2019年，丁立国又接手了渤海钢铁，德龙钢铁集团由此诞生并在2022年跻身财富世界500强，并获封“钢铁大王”，登顶唐山首富。
钢铁大王为何看上民用燃气？
如前所说，丁立国收购大通燃气不是为了赚城市燃气的那点通道费，他是想复制自己在钢铁行业的成功。
丁立国曾公开表示：“民营钢铁企业从20多年前在行业比重中不到一成发展到今天的六成，目前民营燃气企业在燃气行业比重也比较低，相信随着时间推移也会像钢铁行业一样发展起来的。”
他忘了一件事，钢铁是工业，而城市燃气是公用事业，一个是生意，一个是民意。
城市燃气的价格是受管制的，城市燃气的上游（资源和管道）又是国有化的，民营做城市燃气唯一的操作空间也就只有抠自己的成本。
最关键的，燃气需要特许经营，每个城市都要单独拿经营权，资本和杠杆根本使不上力。
丁立国想的是做钢铁的玩法把城市燃气的民营占比做大，但实际情况如何呢？
根据公开的数据，截至2025年，城市燃气民营的市场份额占比仅22%，与钢铁的60%完全没法比。
就拿德龙汇能来说，2018年营收6亿，折腾了8年，到现在年营收也才17亿，丁立国发现，要想成为“燃气大王”，堪比做梦。
所以，丁立国只能放弃了。
丁立国错了吗？
如果仅从结果来看，确实错了。八年时间，10亿本金，最后落袋的只是本金，利息和机会成本全打了水漂。
可从动机看，他又没错。企业家嘛，总要有扩张的野心，总要相信自己的模式可以复制。
丁立国当年在股东大会上那番话，不是忽悠人，是真信——“相信随着时间推移也会像钢铁行业一样发展起来”。这种相信，确实成就过他。
只是行业的底层逻辑不同，丁立国高估了模式的通用性。
当然，卖掉德龙汇能对他未必是坏事。手里的钱回来了，精力也能更集中。毕竟，德龙钢铁目前的状况也不太好。
至于德龙汇能，换了东家，换了实控人，接下来会往哪儿走，那又是另一个故事了。
热门跟贴