青岛国资又在港交所收获了一个IPO。
2月10日，爱芯元智半导体股份有限公司（以下简称“爱芯元智”）成功登陆港交所，成为“中国边缘AI芯片第一股”。
虽然爱芯元智成立时间不长，但其技术实力与发展前景，已让企业得到美团、腾讯等知名资本的战略投资。而在一众豪华的投资者阵营中，也出现了青岛国资的身影。
作为青岛最大的国资投资平台，青岛城投早在2021年便通过民芯启元基金参与投资爱芯元智，此番爱芯元智成功上市，不仅是青岛城投今年在港股收获的第二个IPO，也意味着其多年的耐心陪跑，将收获回报。
总市值超百亿的“中国边缘AI芯片第一股”
成立于2019年5月的爱芯元智，是全球领先的AI推理系统芯片（SoC）供应商，专注为终端计算、边缘计算、智能汽车等行业打造高性能感知与计算平台。
虽然爱芯元智成立时间不长，但其已拥有较高的商业化水平。企业官网显示，截止2025年底，爱芯元智芯片已出货近2亿颗。
另据灼识咨询数据，按2024年出货量计，爱芯元智是全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片提供商，市占率达24.1%，在全球视觉端侧AI推理芯片市场，其以6.8%的市占率排名前五。
市场的认可，为企业带来了实实在在的财务收益。招股书显示，2022年至2024年，爱芯元智营收分别为5020万元、2.3亿元以及4.73亿元，而在去年前三季度，企业营收实现2.54亿元，呈现较强的增长势头。
不过，爱芯元智面临的成长烦恼同样突出。自2022年至2024年以及2025年前三季度，爱芯元智亏损面不断扩大，经调整净亏损分别为4.44亿元、5.42亿元、6.28亿元以及4.62亿元。
也就是说，在近四年时间里，爱芯元智已亏损超过20亿元。
在营收持续增长的背景下，爱芯元智缘何未能盈利？一个很重要的原因是，企业自成立以来始终保持比较高的研发支出。
招股书显示，自2022年以来，爱芯元智研发开支始终保持在4亿元以上。企业之所以重视研发，一方面是基于芯片行业发展实际，另一方面则与企业独特的商业模式有关。
据了解，爱芯元智采用Fabless（无晶圆厂）模式，企业自己设计芯片，制造等流程外包给台积电等代工厂。这虽然能避免重资产建厂压力，但核心的研发、流片环节成本极高，仅一次流片的费用，动辄就要达到数千万美元，这也在无形中增加了企业成本支出。
企业之所以不计成本重注研发，离不开一个人——企业创始人、董事长仇肖莘。
作为国内半导体行业少有的女性掌舵者，仇肖莘身上有浓厚的技术色彩。自上世纪90年代从清华大学自动化专业毕业后，她赴美深造，获南加州大学电机工程博士学位。
职业生涯早期，她曾在AT&T Labs从事2G/3G无线网络性能优化与协议设计研究，后在博通工作长达十五年。此后历任啓基科技、紫光展锐等企业高管。在创办爱芯元智前，她在芯片设计公司紫光展锐担任CTO。
创办爱芯元智时，仇肖莘已年过半百。在这样的年纪选择出来创业，其实要面临很大的挑战与风险。
当时，她敏锐捕捉到AI在应用层面即将迎来爆发式发展，决定从客户集中度较低但前景同样开阔的边缘侧和端侧AI芯片切入。
为此，她从核心团队搭建着手，创立不久便组建起涵盖芯片设计、验证、质量控制到供应链管理的全功能团队，核心成员均参与过10颗以上芯片的设计和生产。
爱芯元智的核心管理团队称得上是“高手云集”。公司CEO孙微风曾在中国电子科技集团公司第二十四研究所、海思半导体任职，于2024年2月加入爱芯元智；副总裁王远，曾担任展讯通信副总裁，负责5G通信技术研发，2020年加入爱芯元智。
仇肖莘的能力也备受行业内顶尖资本的认可。联想之星是爱芯元智首次对外融资的投资人，其总裁、主管合伙人王明耀曾表示：“仇肖莘强大的学习和迭代能力令人印象深刻。”
目前，企业已拥有两大自研关键IP：爱芯智眸AI-ISP和爱芯通元混合精度NPU，这两大核心技术构成了企业的核心竞争力。
此番成功登陆港交所，不仅标志着企业完成了从AI芯片独角兽到“中国边缘AI芯片第一股”的跨越，同时也有望为企业打开更广阔的发展空间。
上市仪式现场，仇肖莘表示：“此次上市是爱芯元智发展的关键里程碑，也意味着更大的社会责任与新征程的开启。”同时，她也提到未来将加速推动AI从智能感知向具身智能跃迁，并坚信AI的价值主战场正在端侧与边缘侧全面展开，而爱芯元智的边端AI芯片，正是这场变革的核心基石。
据了解，此番上市所募集到的资金，爱芯元智将用于四大领域，其一投资优化现有的技术平台，主要对现有产品进行逐步改进以提升性能及效率，及推出新产品；其二将投资研发项目，主要以开发扩大其业务范围的新技术；再者将进行销售扩张；另外还有进行股权投资或收购，旨在进一步整合上下游行业资源等。
从资本市场的反馈来看，也对其呈谨慎看好的态度。截至2月12日收盘，爱芯元智总市值超过百亿，达126亿元。
青岛元素频现
图片来源：爱芯元智官网
与“中国边缘AI芯片第一股”身份同样引人瞩目的，还有爱芯元智豪华的投资者阵容。
自成立以来，爱芯元智已完成数轮融资。其中，在2025年4月完成10亿元C轮融资后，爱芯元智投后估值已突破百亿，达106.32亿元。
梳理爱芯元智的投资者，不乏韦豪创芯、启明创投、沄柏资本、美团、和聚资本、腾讯、联想之星、纪源资本、元禾、冯源资本、通商控股、耀途资本、华晏资本、万物资本等知名机构。
值得一提的是，美团旗下北京酷讯科技和深圳龙珠曾先后两次参与爱芯元智的融资，其中在2021年8月完成的数亿元A+轮融资中，北京酷讯科技系领投方之一。
除了美团、腾讯这样的知名品牌，爱芯元智的投资者中还有一位行业大佬——芯片行业首富虞仁荣。
其不仅以个人身份参与对爱芯元智的投资，还通过私募基金进行投资。此次上市后，虞仁荣个人持有0.92%股份，而由其作为最大有限合伙人的晋江冯源也持有爱芯元智0.44%的股份。
在这场“巨星云集”的投资盛宴中，也出现了青岛国资的身影。
招股书显示，青岛民芯创业投资中心（有限合伙）（以下简称“青岛民芯”）持有爱芯元智164.38万股公司股份，持股比例0.28%。
公开信息显示，青岛民芯启元投资中心（有限合伙）（以下简称“民芯启元”）系青岛民芯第一大合伙人，而民芯启元的第一大合伙人则是青岛城投集团直属公司青岛城投创业投资有限公司，其认缴出资额达9.1亿元，出资比例占91%。
也就是说，青岛城投通过旗下基金，完成了对于爱芯元智的投资。
事实上，投资爱芯元智也是青岛城投近年来以耐心资本布局新质生产力的一个缩影。
作为青岛最大的国资投资平台，青岛城投近年来持续发挥“耐心资本”作用，积极赋能“硬科技”企业发展。算上爱芯元智，今年已投出两家港交所上市企业。
1月2日，“国产GPU四小龙”之一的上海壁仞科技股份有限公司在港交所主板挂牌上市，而青岛城投早在2020年便通过义乌华芯远景基金对其进行投资。
再聚焦到此次对爱芯元智进行投资的青岛民芯。公开信息显示，其目前还投资了泰睿思、聚能创芯、盾源聚芯等多家芯片企业。
特别是泰睿思，作为一家集芯片设计、封装、测试于一体的高新技术企业，其专业从事先进半导体封装与测试技术研发及量产。通过对泰睿思进行投资，青岛城投成功吸引企业在青岛落地生产运营中心，为青岛布局新一代信息技术产业带来助益。
目前来看，青岛城投此番所投资的爱芯元智与青岛之间，也有比较大的合作契合度。
其所聚焦的边缘AI芯片，是部署在边缘侧/终端设备或边缘计算节点的人工智能芯片，可广泛适配智能汽车、智慧城市、物联网等边缘应用场景。
智能汽车正是爱芯元智产品主要应用的一个领域，其智能汽车SoC已实现从L2到L2+级ADAS应用的量产落地。
在青岛此前印发的《青岛市智能网联新能源汽车产业发展行动计划（2025—2027年）》中，将车规级芯片列为重点发展的关键配套，并明确到2027年，包括车规级芯片在内的各类关键配套，产业规模要超过500亿元。
在青岛将智能网联新能源汽车列为“10+1”创新型产业体系中，要突破发展的新兴产业背景下，爱芯元智与青岛完全有更大的文章可以做。
一方面，爱芯元智在智能汽车芯片领域拥有不俗的实力，可以为青岛导入更多优质的资源；另一方面，青岛在智能网联新能源汽车领域的发展基础，可以为爱芯元智提供更加丰富的应用场景，双方携手具备“1+1＞2”的效果。
除青岛城投外，在企业的投资者中还有不少与青岛有着千丝万缕的联系。
例如，爱芯元智第一大外部股东为半导体龙头企业韦尔股份旗下专注泛半导体领域股权投资的产业投资机构韦豪创芯，其持股比例达15.51%。
而此前，青岛城投曾通过投资韦尔股份，获得不错的财务回报。
此外，在爱芯元智此番上市引入的基石投资者中，还出现了一只来自青岛的私募基金——青岛观澜投资管理有限公司。
其与国泰君安证券投资（香港）有限公司投资500万美元，共同拿下138.26万股公司股份。
一系列“青岛元素”的注入，或将为日后爱芯元智与城市展开合作增添筹码。
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