近日中东战火持续蔓延，美伊冲突升级叠加霍尔木兹海峡油轮遭袭，引发国际油价剧烈震荡。布伦特原油开盘一度暴涨近13%，突破82美元，创下14个月来的最高点，WTI原油一度上涨超12%——随着霍尔木兹海峡的关闭——这一全球贸易最重要的动脉之一 ——加剧了对石油供应的担忧。
在周六美以空袭数小时内，德黑兰警告海峡内的油轮将不允许任何船只通过。据英国海事安全局（UKMTO）称，海峡内有两艘船只遭到袭击，一艘在阿曼附近，另一艘在阿联酋附近。
Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge León表示：“影响石油市场的最直接、最切实的事态发展是，霍尔木兹海峡的通航实际上停止了，每天1500万桶原油无法进入市场。”
01.全球石油运输“生命线”通航危机
此次冲突对石油行业最致命的冲击，是全球石油运输“生命线”霍尔木兹海峡的通航危机。该海峡承担着全球20%的海运石油运输任务，中东主要产油国的原油出口几乎全部依赖于此。2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布禁止任何船只通过该海峡，目前海峡已实际关闭，多艘船只被迫停航。3月1日，一艘违规通行油轮被击中沉没，伊方还袭击了三艘美英违规油轮，并警告称，若自身油气设施遭袭，将摧毁该地区所有国家油气设施。
这一举措引发全球石油市场供应恐慌。全球主要航运巨头、石油企业已暂停相关运输业务，多国向在途油轮发布避险禁令。据测算，海峡贸易中断可能导致每日多达1500万桶原油无法送达，而EIA数据显示，该海峡日均石油贸易量约2000万桶，占全球海运石油贸易超四分之一。瑞银报告指出，海峡动荡推高全球油气价格压力，伊朗330万桶/日的原油基础设施也面临受损风险，进一步加剧供应焦虑。
国内市场同步受到带动，A股油气板块强势走高，多只石油股实现涨停。其中“三桶油”历史性集体涨停，中国石油股价创下近11年新高，中国海油刷新2022年上市以来峰值，中国石化也创下2024年10月以来新高，充分反映出市场对油价高位运行下国内石油企业盈利改善的预期。
02.油价高位运行：行业传导效应与未来走势预判
面对油价暴涨，全球主要产油国的应对成为关键。3月1日，欧佩克宣布8个主要产油国4月日均增产20.6万桶，远超市场预期，旨在平衡油价与供应安全、抢占市场份额。但这一举措影响力有限：20.6万桶/日的增产规模仅相当于海峡正常运量的1%，难以弥补潜在供应缺口，且欧佩克闲置产能有限，未来进一步增产空间不大。
油价高位运行将对全球石油产业链产生全方位传导。上游领域，原油开采企业直接受益，北美中小型石油企业和加拿大能源巨头盈利有望提升，油田服务板块也将迎来发展机遇。中游运输领域，海峡通航受阻导致油轮绕行，运输成本大幅上升，海运行业遭遇运营危机，欧洲航空业受冲击最为明显，其30%以上的航空燃油进口依赖该海峡，油价上涨进一步挤压其利润率。下游炼化领域，油价上涨推高成本，若成品油价格无法同步上涨，将挤压炼化企业盈利，影响成品油供应稳定。
展望未来，油价走势主要取决于中东局势和海峡通航状况。目前美伊虽有谈判计划，但美国已在中东部署“双航母”，冲突拉锯仍在持续，升级风险未减。若海峡持续封锁或冲突蔓延，油价有望进一步攀升，机构预测极端情况下可能突破每桶120美元，短期内布伦特原油或在80至90美元区间波动；若局势缓和、海峡通航恢复，油价有望回落，但受供需格局影响，难以回到低位。
全球能源转型将长期制约油价走势。各国推进碳中和进程，可再生能源替代作用提升，长期石油需求将逐步下降。但短期内，石油作为全球主导能源的地位无法撼动，中东地缘局势仍是影响油价的核心因素。此次油价飙升凸显全球石油市场的脆弱性，石油企业需优化供应链规避风险，各国政府应加快能源结构多元化，减少对单一能源和运输通道的依赖，应对能源市场复杂变局。
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