中经记者 吴清 北京报道

3月3日，实时互动（RTE）技术服务商声网母公司Agora,Inc.交出了一份颇具转折意义的2025年第四季度及全年财报。

《中国经营报》记者注意到，这是其自2018年以来首次达成全年GAAP盈利，更向市场传递了一个清晰的信号：在经历了互联网红利消退的阵痛后，声网正试图通过对话式AI，讲述一个关于“第二增长曲线”的新故事。而RTE行业也正在褪去喧嚣浮华，逐渐回归商业本质，在AI浪潮袭来之际，如何应用AI重构公司护城河成为行业“胜负手”。

Agora,Inc.创始人兼CEO赵斌对记者表示，公司业绩变化及盈利主要得益于公司持续的双位数营收增长。2026年全年，公司将持续聚焦营收增长，并全力推进对话式AI技术的创新突破。

赛道回归商业本质

财报数据显示，声网在2025年第四季度实现总营收3816万美元，同比增长10.7%。从全年来看，总营收达到1.41亿美元，同比增长5.9%；若剔除已终止的低毛利业务，全年营收增速为11.4%。

最令市场关注的莫过于公司的盈利情况。2025年第四季度净利润为492万美元，净利润率12.9%；全年净利润达到953万美元，净利润率6.8%。这已经是声网连续第五个季度实现美国通用会计准则（GAAP）下的盈利，扭转了过去数年亏损的局面。

对此，接近声网的科技产业观察者孙程对记者表示，在经历多年烧钱换增长的行业周期后，声网的这份“盈利成绩单”，不仅标志着其自身战略转型的初见成效，也折射出整个实时互动赛道正从概念狂热回归商业本质。

而这一业绩变化的背后，是声网在“降本”与“增效”之间找到的微妙平衡。

从成本端来看，尽管受对话式AI相关新产品组合的拖累，2025年第四季度毛利率小幅回调至65.1%，但公司在费用管控上展现了很强的执行力。通过优化全球团队结构及削减股权激励开支，单季运营支出同比降幅达到8.3%，降至2610万美元。

而在增长端，声网的“增效”逻辑则体现在业务结构的优化上。财报显示，专注于海外市场的Agora业务线表现亮眼，2025年第四季度收入同比增长14.4%，达到1990万美元，活跃客户数持续增长。这表明其在海外直播购物、社交赛道的高质量客户黏性正在增强。

赵斌告诉记者，颇为典型的例子是，公司为超级碗直播购物活动提供技术支持，验证了其平台在极端并发场景下的可靠性和可扩展性，该活动为全球近60万峰值并发观众提供了全高清视频直播支持。

AI重构RTE赛道竞争壁垒

如果说此前的盈利是声网向内改革、优化成本的成果，那么未来的增长空间，则取决于其如何在竞争激烈的实时互动赛道中，利用AI构建新的护城河的努力及成效。

早期，RTE赛道被视作元宇宙、在线教育等风口的“水电煤”基础设施，吸引了大量资本涌入。然而，随着相关风口退潮，市场开始重新审视RTE公司的真正价值——单纯的管道能力已不足以构筑护城河。

同时，当前的实时互动行业早已不是一片蓝海。在国内市场，虽然声网管理层指出竞争压力依然存在，但RTC（实时通信）市场的头部效应非常明显。来自互联网大厂自研RTC服务的替代压力以及同类服务商的价格战依然存在。单纯的“卖水人”角色——即仅提供音视频传输管道——在AI时代面临着增值空间被压缩的风险。

对此，声网给出的破局答案是“RTE+AI”的深度融合，从连接人与人，扩展到连接人与AI，甚至AI与AI。2025年3月其发布的对话式AI引擎，在一年内展现了较强的爆发力。财报显示，自该产品发布以来，其季度使用量均实现超过翻番的环比增长。具体来看，2025年第三季度对话式AI相关用量实现了151%的环比增长。虽然目前该业务对收入的直接贡献还相对较低，但其战略意义不容小觑。

而从最新动态来看，声网正在将RTE的能力从“传输”延伸至“交互”和“认知”。在2026年年初的CES（国际消费类电子产品展览会）上，声网联合博通集成发布的R2全场景AI机器人开发套件，增加了本地视觉识别与运动控制功能，这标志着其技术触角已伸向更具想象空间的具身智能领域。此外，与MiniMax的深度合作，将后者的文本转语音（TTS）技术及多模态大模型与声网的对话式AI引擎结合，旨在解决AI交互中“延迟”与“拟人感”的核心痛点。

业内人士认为，对于声网而言，当下的盈利是“止血”后的成果，但真正的挑战在于如何“造血”以实现新一轮高增长。其2026年第一季度营收指引落在3600万至3700万美元之间（同比增长8.1%至11.1%），增速虽稳健但并不激进。

在这样的背景下，声网需要加速对话式AI业务的商业化变现。截至2025年年底，公司现金储备为3.75亿美元，这为其技术投入提供了充足弹药。

“管理层需尽快将庞大的概念验证需求转化为实际的付费订单，尤其是在客服、AI陪伴玩具等垂直领域打造标杆案例。”孙程对记者表示，同时，面对英伟达、腾讯等巨头通过软硬件生态向AI基础设施层的渗透，声网需要更加清晰地定义自身在AI时代的独特生态位。

凭借全球200多个国家和地区的节点覆盖、99.99%的网络可用性以及80%丢包率下的弱网对抗能力，声网的技术底座依然坚实。孙程直言，能否让开发者社区广泛接受其API服务作为AI应用的基础设施，将决定声网在AI浪潮中是成为不可或缺的“水电煤”，还是成为可能会被替代的中间层。

业内人士认为，声网已经走出了此前的亏损困境，并在AI硬件和对话式交互的浪潮中占得先机，这无论对声网来说，还是对处于转型验证周期的全球实时互动行业来说都是好消息，而对于这家技术驱动型公司来说，2026年将是验证其AI故事成色的关键一年。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：翟军）