2月的钢坯市场，供应端成为最活跃的变量。在春节假期特殊时间点下，钢坯投放量维持高位，与低迷的需求形成鲜明对比，导致资源被动入库，库存创下历年新高。在这个传统的累库月份，钢坯资源呈现出“高供应、低需求、库存加速累库、流动迟缓”的特征。
一、供应总量：高位运行，增量明显
2月全国样本钢坯流通企业资源总量约280万吨，月环比增加7.7%，年同比增加32.58%；这一数据表明，尽管处于春节假期，钢坯供应端并未明显收缩，反而延续了1月的高位态势。
本月主要区域的钢坯投放持续增加，其中东北地区增量明显。供应增加的主要原因有三：一是出口订单增加，分流部分资源；二是钢企新高炉投产，以外卖钢坯为主；三是钢坯利润优于部分成品材，钢企倾向于外卖钢坯。带钢轧线检修，导致铁水向钢坯流动，进一步推高了钢坯的供应量。此外1月的供应高基数，也为2月市场埋下了伏笔。
图1：2024-2026年全国钢坯投放总量变化
二、区域投放特征：华北主导，东北跟进
华北地区依然是全国钢坯投放的“总源头”。唐山作为核心产地，日均4.5万吨左右的外卖量占全国比重五成左右，资源仍以内贸为主，并且本月钢坯出口订单回落。
东北地区作为第二大供应区域，钢坯投放量占全国约23%。与华北不同，东北资源除少量本地流通外，更多承接钢坯出口订单，出口占比较高，成为本月出口增量的主要贡献者。
三、流向特点：跨区域流通迟缓，资源被动入库
从内贸流向看，2月全国钢坯流入区域中，华北占比67%，华东占比约23%。当前钢坯资源以本地流通为主，仅华南、华中地区有少量资源跨区域流向华东市场。受春节假期影响，下游调坯企业多停产，成交集中在贸易环节，钢坯被动入库，库存快速累积，截至2月底全国钢坯库存247.21万吨，较月初增加51.71万吨。
图2：2月全国钢坯资源区域流入量分布
四、3月投放展望
1、供应量有望小幅回落。月初唐山启动环保预警，钢企高炉减产检修增多，钢企投放量将下降。另外带钢轧线复产预期增强，铁水流向成品材增多。
2、 供需矛盾逐步缓解。终端复工复产推进，以及环保限产结束，下游调坯企业需求将逐步释放，钢坯供需错配格局有望改善。
3、库存消化成关键变量。当前钢坯库存处于历史高位，3月中旬下游调坯厂复产将增多，但当前的高库存消化也需时间，市场能否顺利进入“去库通道”，需关注调坯厂复产节奏以及成品材成交情况。
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