来源：新浪科技

提及家庭资产配置，很多人估计会想到标准普尔经典的“4321”法则（40%保本的钱、30%生钱的钱、20%保命的钱、10%要花的钱）。但模型毕竟属于静态，而人类生命周期在动态变化，因此家庭资产配置也需要动态调整。在利率持续下行和居民理财意识提升两者交汇的当下，人生的不同阶段该如何配置资产？

日前，在工银瑞信2026年度策略对话中，多位基金经理围绕“投资于人” 的核心导向，从养老配置、指数投资、固收投资、大消费趋势等维度，深度解构2026年市场投资机会与资产配置逻辑，强调以长期主义为核心，通过多元配置、动态调整管理波动等进行终身投资，让投资服务于人生各阶段的需求。他们希望通过这期对话，力争为投资者奉上更切实可行的资产配置思路，也提供穿越周期和保持长期主义定力的全新视角。

动态资产配置服务终身投资

投资理财有条铁律，就是“用闲钱投资”。而闲钱按照用途和‌闲置时间‌不同，需要对应不同的投资理财产品。对教育、养老等偏长线的规划，该如何进行合理的投资？尤其是面对老龄化和少子化带来的养老及医疗需求，这些基金经理给出了更有针对性的解决方案。

“养老投资要趁早”。工银瑞信FOF投资部总经理、基金经理赵志源认为，养老投资关键在于“锚定目标，长期持续投入”。具体规划中，尽早开始至关重要，以力争充分利用复利效应。同时养老投资是一个动态调整的过程：起步时可适当多配置股票等风险资产，随着退休年龄临近，再逐步转向债券等稳健资产，力求实现风险与收益的平衡。

考虑到多元配置和动态调整难度系数较高，专门为养老投资而设计运作的养老目标基金，即提供了匹配长期、稳健、动态调整配置产品的养老解决方案。赵志源指出，目标日期型FOF更像“标准套餐”，会随退休日期临近纪律性降低风险资产比例；目标风险型FOF分为进取型、稳健型等，适合对自身风险偏好有清晰认知的投资者。

在工银瑞信指数及量化投资部副总经理、基金经理赵栩看来，指数基金投资和养老投资契合度也比较高，或是养老投资的优质工具。其核心价值主要体现在长期投资、分散投资、费率低廉、运作高度透明且成分股优胜劣汰这四个方面。

展望2026年市场，赵栩所在的工银瑞信指数及量化投资部认为，整体权益类资产向下风险较小，经济企稳复苏概率较大。目前已有诸多政策出台，虽然政策落地效果还有待验证，但整体对权益市场保持乐观态度。具体到关注方向上，首先是政策刺激和催化过程中，传统产业如消费板块可能有机可寻；其次出口方向或是企业盈利的重要来源；第三科技方向也是重要关注方向；最后从资产配置角度看，还可考虑纳入港股资产、商品资产如黄金等来分散波动。

谈及不同固收产品在资产配置中所扮演的角色，工银瑞信固定收益部投资总监、基金经理陈涵形象地采用类似膳食结构金字塔的搭配技巧来比喻。在家庭资产配置金字塔的底层，他建议配置短债、货币类基金等流动性较强的资产，来应对不时之需；金字塔的中层，或可由中长期债券基金和“固收+”基金担当，寻求增强；金字塔的顶层，或可配置如中资美元债基金或美元债基金，进行分散化和全球化配置。

针对2026年的债券市场将如何演绎，工银瑞信固定收益团队认为仍需关注央行的货币政策方向这一主要因素。从货币政策仍将保持适度宽松的基调看，债券市场出现大幅调整的概率较低，全年债券市场整体或呈现震荡格局。在宽松基调下，中短端债券收益率有望随政策宽松而下行；长端债券的走势，则需进一步观察后续经济数据表现和政策导向。

扩大内需作为“投资于人”的重要路径，近年来在政策和技术推动下，各类消费热点和场景日益涌现，尤其是新消费赛道展现出较高增长潜力。工银瑞信研究部研究副总监、基金经理林梦所在的工银瑞信大消费团队探究发现，这背后的核心驱动因素来自于需求和供给两端。需求端看，更重要的变化是消费者的代际更迭：一方面年轻群体已成为消费主力军；另一方面老龄化进程正催生“银发经济”的广阔需求。供给端看，科技创新与产业链能力，有望为满足新需求提供更多可能性。我国雄厚的研发实力、完善的供应链配套以及社交电商等新渠道的崛起，不仅推动国内消费产品与服务快速迭代，也有望为中国消费企业“出海”开拓全球市场插上翅膀。

以专业之力稳住投资节奏

当为教育、健康、养老等人生目标配置资产时，市场的波动直接考验着这些长期规划的韧性与可持续性。如何通过专业的策略与方法来稳住投资节奏？工银瑞信的基金经理们也分享了应对之道。

首先对于作为资产配置压舱石的固收类资产，很多投资者关心该从何下手，陈涵建议或可重点关注“固收+”品种。此类产品在债券打底的基础上，通过多资产多策略，力争收益增强效果。

对于在灵活搭配各种资产配比的基础上，如何优化“固收+”品种投资体验，工银瑞信固定收益团队指出，需要在每一类资产里面精耕细作。固收品种方面，以债券为例，需要选择合适的时机、收益相对比较高，但是信用风险比较可控的债券来进行配置。股票方面，工银瑞信固定收益团队更希望选择相对比较稳健，中长期收益较为稳定的一些权益资产来进行配置。同时也会适度考虑投资者的风险偏好，若偏好较低的话，可能更倾向配置相对稳定的价值类股票，以力争提升投资者体验。

适宜长钱长投的养老投资，对风险和收益的平衡要求更高。赵志源表示，养老投资是场马拉松，目标并非一夜暴富，而是细水长流，力争长期积累。他强调，“控速”并不是保守，而是对风险的敬畏；“争先”并不是盲目激进，而是对长期投资的追求。具体到养老目标基金如何实现“控速和争先”，赵志源分享了工银瑞信FOF投资团队的平衡艺术：“控速”体现为多元资产配置，通过股债等低相关性资产的组合，力争控制波动与风险；“争先”则是在每个资产类别中，寻找具备长期投资价值的优质标的，以求实现长期增值。

具体到如何筛选养老FOF基金，赵志源建议通过筛选基金管理人是否具备审慎的投研文化和完善的风控体系，以及投研团队是否具备完整的梯队架构；评估投资团队的经验与历史表现，是否拥有丰富的产品管理经验，长期业绩是否持续、稳健且优异；审视产品本身的定位与实际运作是否相符；关注信息披露是否及时完善，从这四个维度更全面地考察养老FOF，力求选出与自身长期养老需求相匹配的产品。

而长坡厚雪的消费股投资也知易行难，既需要捕捉长期的消费趋势，又要应对短期的估值波动，且细分领域良莠不齐，专业投资门槛仍较高。在目前政策大力提振消费的背景下，对政策暖风有望率先吹到哪类消费领域，林梦指出，经过近几年的调整后，消费板块目前估值已处于历史较低水平，未来继续下修的风险相对较小，政策暖风频吹的服务消费板块或值得重点关注。

近日出炉的《加快培育服务消费新增长点工作方案》划出了交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等重点服务消费领域。工银瑞信大消费团队指出，这有望为相关领域带来更明确的成长机遇。虽然服务消费领域结构性机会丰富，但有些偏早期的新业态，由于标的稀缺，可能短期估值波动风险更大。因此林梦建议或可通过专注消费领域的行业和主题基金进行长线配置，或有利于降低个股波动风险，也有助于通过专业力量来把握服务消费赛道的长期机遇。

从近些年的资产配置趋势看，与A股权益和债券市场资产相关性较低的港股和黄金等商品资产，得到越来越多投资者关注和青睐。其中港股市场具有典型的离岸市场特征，其表现主要由基本面与流动性两大核心因素驱动。综合基本面改善、流动性转向及估值优势，赵栩认为2026年港股或仍存在系统性配置机会。尽管期间可能出现阶段性波动，但只要上述核心趋势不改，其中长期表现或依然值得关注。

对于成为资产配置焦点的黄金，赵栩明确道，其在投资中具有独特的、不可替代的金融属性。2026年黄金走势需持续关注美联储降息节奏、美国货币政策、各央行购金行为及相关资产价格的联动影响等变量。尽管短期可能受各类事件影响出现波动，但其核心逻辑“美元信用中长期趋弱”的支撑并未改变。因此，对黄金投资建议秉持长期视角，在波动中把握趋势方向。

多元视角诠释“长期”和“稳健”

探讨完专业的资产配置方法论后，工银瑞信四位基金经理也从自身职业经历与生活感悟出发，分享了对于“长期”与“稳健”的深层理解。他们一致认为，这两个关键词不仅是投资领域穿越周期的核心准则，更是融于生活的底层认知，其形成源于过往的经历沉淀，也成为指导投资与人生的重要原则。

“稳健是一种能力，长期更多是一种信仰。”曾从事基金风险管理工作的赵志源坦言，亲历资本市场的多轮周期后，深刻认识到控制回撤、实现长期稳健的业绩表现，是产品安身立命的底线。这一认知也贯穿于其FOF基金投资工作中，坚持将风险控制置于首要位置。在他看来，“长期”并非简单的一味坚持，而是结合市场的动态配置调整，比如FOF产品通过纪律性的策略再平衡实现低买高卖，从而有效控制波动。而长期稳健的收益，更是发挥复利效应的基础，这一点在生活中亦有直观体现：身体的健康是个人持续前行的根本，正如投资的稳健是财富长期积累的前提。

赵栩进一步指出，长期与稳健的内涵并不局限于某一类投资，而是适用于投资与生活的通用逻辑。“长期”很难坚持，而做到真正长期的前提，是树立长期目标并将其拆解为不同阶段的行动方向，这一方法不仅适用于投资，也适用于日常的各类事情。在资本市场的波动与时代的变革中，长期的规划与积累有望不断提升个人认知，形成应对市场变化的完整框架。对于“稳健”，赵栩认为短期市场的各类影响因素无法避免，想要实现中长期的稳健，一方面要遵循分散投资的基本逻辑，另一方面更要保持对市场的持续观察与学习能力。某种程度上而言，长期是做到稳健的前提；长期和稳健，既是目标，也是路径，可能都需要重视。

对长期与稳健的认知，林梦深受《滚雪球》一书中巴菲特“长坡厚雪”理念的影响，而这一理念也与她深耕的消费赛道高度契合。“长坡”跟“长期” 相对应，指时间的复利效应，以及优质赛道的选择；将“稳健”与“厚雪”相联结，或代表着能沉淀财富的优质商业模式与资产。而我国消费市场也是长坡厚雪的存在。在实践中，林梦将“能力圈原则”作为践行长期与稳健的重要准则，始终专注于消费领域，并没有盲目进行“逾矩”的投资。

陈涵则从投资者的实际体验出发，诠释了对“稳健”的独特理解，同时也点明了长期持有与适配性的重要性。不同的投资者对稳健的定义不一，陈涵认为，真正的稳健，核心在于“适合自己”， 判断一笔投资是否“适合自己”，可以看投资后自己能否安心入睡。所谓“安心入睡”，一方面是对产品与资产的认知足够深刻，无需过度担忧；另一方面是仓位配置合理，没有因过高仓位产生的焦虑。

风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表某产品未来具体配置方向，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出决策。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金名称中含有“养老”字样，并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。养老FOF为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类资产存在较大收益波动风险。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。