深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

本月起，中国证监会《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》与中国证券投资基金业协会配套发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》正式施行，意在治理“风格漂移”“名不副实”“基金盲盒”等顽疾。多家公募机构成立了专项整改小组，近一年大量基金提前启动“纠偏”。本次新规还为存量产品设置了一年的过渡期。

机构积极响应，产品提前启动“纠偏”

中国证监会《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》与中国证券投资基金业协会配套发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》的正式实施，倒逼存量基金优化基准设定。本次新规围绕“表征、约束、考核、监督”等四大维度构建了系统性监管框架，意在治理“风格漂移”“名不副实”“基金盲盒”等行业长期存在的顽疾，投资者体验有望得到进一步提升。

记者从多家公募机构处获悉，不少机构积极响应，为此成立了专项整改小组，并主动展开评估与调整工作。有公募人士向记者透露，公司已上报了存量产品调整方案并获得监管部门反馈，拟对方案进行进一步调整与细化。还有人士称，监管部门在反馈时，对上报材料中未涉及修改基准的部分产品也提出了修改相应基准的要求。

有公募基金产品提前启动“纠偏”。据Wind数据，最近一年全市场超190只基金（不同份额合并统计）变更业绩比较基准，调整方向普遍贴合新规关于“基准与投资策略精准匹配”的要求。具体来看，有基金将原本跟踪的宽基指数基准更换为更贴合产品定位的主题或行业指数；有产品调整股债指数、不同市场指数的权重，以便更匹配实际资产配置比例；还有一些FOF产品在基准中加入港股、债券等细分指数，进一步覆盖实际投资范围，反映其跨境资产配置策略；部分固收类基金将区间型基准更换为挂钩存款利率或债券指数的动态基准。

另外，根据新规，存量产品有不符之处的，将获得自施行日起一年的过渡调整期，最终截止日为2027年2月28日。受访公募人士表示将在确保产品运作平稳的情况下推进相关修正工作。

基准新规让“尺”更准、“锚”更稳，未来将更加“名实相符”

中信建投基金表示，业绩比较基准是基金管理人为基金设定的“小目标”和“及格线”，若将基金投资比作航海旅行，业绩比较基准就是“锚”与“尺”。作为“锚”，它明确了基金的“航线”（投资风格），约束船长（基金经理）不能随意改变航向，防止出现“风格漂移”；作为“尺”，它是衡量船长能力的标尺，基金跑没跑赢“及格线”，一比便知。此次新规是针对部分基金存在的基准设定与实际投资“两张皮”的乱象。新规实施后，未来的基金基准将更加“名实相符”，投资者可以通过基准就能快速判断这只基金到底是什么样的“人”。

银华基金表示，新基准指引能让“尺”更准、“锚”更稳。新规落地后，业绩基准不再是“可有可无的文字”，而是投资者选基金的 “指南针”——“尺”能衡量业绩好坏，“锚”能锁定基金投向。同时给出了三个选基小技巧：先看基准类型，股基基准里股票指数占比高，债基基准以债券指数为主，通过基准也能了解到产品的对应类型；再看基准匹配度，行业基的基准必须是对应行业指数，否则可能存在“风格漂移”的风险，用“尺”量出真实投向；长期看“是否跑赢基准”，一只基金能够连续3-5年稳定跑赢，才说明基金经理真有能力，让“尺”和“锚”共同验证实力。银华基金提示，基金投资不是“比谁赚得多”，而是 “比谁能稳定超过及格线”。

业内人士也提到，业绩比较基准是“参考标尺”而非“收益承诺”，投资者要理性看待短期偏离。龙华证券认为，新规给投资者的关键投资提示包括学会看“基准对比”，即今后在查看基金业绩时，请务必关注其相对于自身业绩比较基准的表现，这比单纯看绝对收益率或市场排名更能反映管理人的真实能力；理解产品风格，即结合基金的业绩比较基准来理解其风险收益特征等；关注信息披露，若基金业绩比较基准发生变更，基金管理人和销售机构会进行公告，投资者应留意相关通知，了解变更原因及影响。

此外，从法律层面看，北京竞天公诚律师事务所律师徐炜瑜解读称，本次新规意义重大、影响深远，这是第一次从基金实际投资层面出具的监管规范性文件，并且要为基金设定投资的“锚”和“尺”，可以说这是要触及投资领域的核心地带。“预计在涉及投资行为与投资结果的法律权利义务领域，基金投资人与管理人、托管人将会进入新的博弈状态，并渐渐重塑基金管理人的基金产品研发与投资管理业务。”