来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月6日，山金国际发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为170.99亿元，同比增长25.86%；归母净利润为29.72亿元，同比增长36.75%；扣非归母净利润为30.31亿元，同比增长37.02%；基本每股收益1.0705元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为59.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山金国际2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为170.99亿元，同比增长25.86%；净利润为32.68亿元，同比增长34.49%；经营活动净现金流为46.8亿元，同比增长20.89%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.86%，销售费用同比变动-17.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）81.06亿135.85亿170.99亿销售费用（元）225.8万521.63万431.44万营业收入增速-3.29%67.6%25.86%销售费用增速-26.66%131.01%-17.29%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.82%，同比增长6.35%；净利率为19.11%，同比增长6.85%；净资产收益率（加权）为21.56%，同比增长20.45%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.65%，同比增长0.42%；流动比率为3.22，速动比率为2.7；总债务为22.75亿元，其中短期债务为10.87亿元，短期债务占总债务比为47.78%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为54.3亿元，短期债务为2.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.743%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）30.31亿28.7亿54.26亿短期债务（元）15.94亿3.74亿2.13亿利息收入/平均货币资金1.92%1.22%0.74%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为244.23%。

项目20241231期初预付账款（元）1674.71万本期预付账款（元）5764.92万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长244.23%，营业成本同比增长22.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速48.63%-49%244.23%营业成本增速-12.6%72.84%22.45%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.5亿元，较期初变动率为422.94%。

项目20241231期初其他应收款（元）8575.05万本期其他应收款（元）4.48亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.93%、1.55%、6.24%，持续上涨。

项目202312312024123120251231其他应收款（元）5616.77万8575.05万4.48亿流动资产（元）60.08亿55.24亿71.85亿其他应收款/流动资产0.93%1.55%6.24%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.7亿元，较期初变动率为69.87%。

项目20241231期初应付票据（元）5.15亿本期应付票据（元）8.74亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1281.53，同比增长197.86%；存货周转率为9.72，同比增长39.03%；总资产周转率为0.88，同比增长11.83%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.2亿元，较期初增长295.59%。

项目20241231期初在建工程（元）2.58亿本期在建工程（元）10.2亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长57.66%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）5132.26万本期其他非流动资产（元）8091.66万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5亿元，同比增长23.46%。

项目202312312024123120251231管理费用（元）3.66亿4.05亿4.99亿管理费用增速17.79%10.49%23.46%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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