1/ 不是川普VS伊朗，而是川普VS油价。
市场之前关注伊朗的导弹和无人机其实不准确的，封锁海峡才是伊朗最大的牌。
封锁导致油价每一次脉冲式上涨，都在强化市场对TACO（特朗普对伊战术选择）的反身性预期。
地缘风险溢价越高，市场反而越笃定冲突会走向可控收尾。
今天原油的上蹿下跳，正是这一范式的直接体现：周末川普升级对伊朗的口头威胁，原油暗盘暴涨，周一上午一度涨了30%。
但涨价最大的敌人就是涨价本身。当120美元的油价已经毫无疑问定价了美国滞涨、美股暴跌、川普中期选举必输无疑，油价上涨就走到了他的对立面。
七国集团释放战略储备只是个信号，油价应声而落。
因此川普最大的敌人不是伊朗，而是油价。
这个波动在未来几天局势尚未明朗的时候依然有效，因为随着时间推移，海湾国家的储油罐装满后就必须停产，而每次停产的消息导致油价暴涨又会引发TACO预期，市场将会反复横跳直到认定事件走向一个确定的结果，这个后文会讲。
2/ 伊朗被IRGC革命卫队统治了么？
今天伊朗选出了新的最高领袖——穆杰塔巴·哈梅内伊。
哈梅内伊次子，1969年出生，阿亚图拉神职人员，手握巴斯基民兵与核心金融资产，是伊朗政坛新的核心。
2月28日空袭中，其母亲、妻子、一子、一妹及妹夫均随父亲遇难，身负血海深仇
有人据此认为他将带领伊朗与美国以色列不死不休，不过天生的强硬派有时候才是走向和平的钥匙——如巴以和平进程，曾为阿以战争英雄的沙龙，成了最接近促成和平的以色列领导人。
本次事件平息的名门，核心就是伊朗无力持续对抗、以色列无力单独作战，美国既无心也无力拖下去。
有人说革命卫队的地下经济将从封锁和对抗中受益，但现然革命卫队也要养军队、养产业，没有出口石油，没有进口粮食和工业品，谁上台都坐不稳。
3/四种可能的前景：
——路径一：短期速和（1 个月内，可能性：低）美伊联军实施精准斩首行动拿下伊朗新领袖，伊朗新领导班子迫于压力开启和谈，霍尔木兹海峡全面恢复通行。此路径实现难度极大，两边三方都需要一个台阶下，而目谋害伊朗最高领袖让这个台阶在短期内很难找到。
——路径二：短期定局（1 个月内，可能性：中）美伊联军通过斩首或精准打击摧毁伊朗核心核设施，达成削弱伊朗核能力的最低战略目标。特朗普随即宣布战争结束并宣称胜利，伊朗则对外宣称击溃美方侵略，实现国内舆论维稳。双方停火后，霍尔木兹海峡逐步恢复航运，地缘风险阶段性缓解，两边三方和其他油气进口国的损失终结，大家都有美好的未来。
——路径三：明升暗降（1-3 月，可能性：中）双方表面持续释放捷报，高调展示作战成果，实则默契降低战争烈度，减少正面交火与大规模打击。特朗普与伊朗领导层均借此向国内交代，为后续谈判或停火铺垫舆论基础，霍尔木兹海峡保持有限通行，航运风险处于可控状态。
——路径四：长期持久战（半年以上，可能性：极低）美国派遣地面部队介入，但伊朗依托本土防御优势、复杂地形与地区代理人网络形成顽强抵抗，美方无法快速达成战略目标，战争陷入长期胶着。该路径概率极低，美国当前深陷战略收缩周期，国内反战情绪高涨，且地面作战的人力、财力成本过高，特朗普政府难以承受。
其实不管各方口头如何威胁，今天伊朗对以色列的导弹攻击，以及德黑兰遭受的空袭都大幅减少，也开始有油轮通过海峡，路径二或者路径三落地的趋势越发明显。
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