《港湾商业观察》萧秀妮
2025-2026年，电动自行车行业站在政策与市场的双重风口之上。商务部等五部门推出的以旧换新政策持续释放消费潜力GB17761-2024新国标2025年9月1日正式实施，2025年12月1日起销售端全面执行，推动行业合规升级。前瞻产业研究院更是预测2023至2028年行业将以7%的复合增长率稳步发展，2028年国内销量有望突破8400万辆。
在315消费者权益日之际，各地市场监管局的官方抽检通报、黑猫投诉平台的数万条维权信息、多起触目惊心的安全事故调查报告，撕开了行业高速发展背后的乱象伤疤。爱玛、雅迪、九号、绿源等头部品牌轮番登上抽检不合格榜单，当前行业普遍存在的产品质量管控缺失、经销商渠道管理混乱、售后体系建设滞后等问题，不仅严重侵害消费者合法权益，更让行业面临合规信任与发展模式的双重考验。
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行业分化加剧，规模与价值两条路径的现实博弈
业内有关专家向《港湾商业观察》表示，目前，电动自行车行业正经历从高速增长向高质量发展的关键转型期。2024年年底以来，新国标修订、以旧换新政策、安全监管趋严等多重因素叠加，对全行业都提出了更高要求。头部企业的业绩波动，某种程度上反映了行业正在经历的深度调整，而非单一企业的问题。
电动自行车行业的发展路径在头部企业的财务数据中形成鲜明对比，中国资深金融工作者、现任港股100研究中心顾问专家余丰慧将其概括为“规模导向”与“价值导向”两大阵营，而这两种路径的可持续性，正通过营收、利润、毛利率等核心指标得到验证。
爱玛科技集团股份有限公司（爱玛科技，603529.SH）与雅迪控股有限公司（雅迪控股，01585.HK）作为行业老牌龙头，牢牢占据规模优势。2022-2024年爱玛营业收入从208亿元增至216.1亿元，2024年电动自行车销量753.61万台，远超九号有限公司（九号公司，689009.SH）2025年第三季度的148.67万台；雅迪2025年上半年电动踏板车与电动自行车合计销量同比大涨37.8%至879.35万台，且据公司2025年度业绩预告，预计2025年纯利不少于29亿元。
但规模优势并未转化为盈利优势，2022-2024年爱玛毛利率仅在16.36%-17.82%之间，雅迪毛利率则从18.08%降至15.19%。双方盈利空间均受到明显限制，且2022年至2024年两家企业的营收复合增速不足5%，远低于行业平均水平。
对此，余丰慧指出，从爱玛科技和雅迪控股的财务数据可以看出，这两家头部企业选择了规模导向的发展路径。尽管它们在市场占有率方面占据优势，比如2024年爱玛电动自行车销量达到753.61万台，而雅迪更是高达879.35万台，并且实现了同比37.8%的增长，但这种规模扩张并未带来相应的盈利提升。实际上，两家公司的毛利率均出现下滑趋势，爱玛的毛利率维持在16.36%-17.82%，而雅迪则从18.08%降至15.19%，这直接反映了“量增利薄”的困境。
面对这种情况，余丰慧认为传统头部企业需要加快技术创新与产品升级的步伐，将现有的规模优势转化为技术优势与盈利优势。这意味着加大对研发的投入，提高产品的附加值，从而突破当前依赖规模效应的发展模式所带来的增长瓶颈。同时，中小品牌应寻找差异化的市场定位，通过智能制造和场景化产品的开发来构建自身的核心竞争力，避免陷入低价竞争的恶性循环中。长远来看，能够平衡好规模与盈利、技术与市场关系的企业，将会在未来的市场竞争中占据有利位置。
与之形成鲜明对比的是九号公司的“价值导向”路径。2022年至2024年营业收入从101.2亿元增至142亿元，复合增速达21.5%，2022年至2024年归属净利润从4.51亿元增至10.84亿元，复合增速更是高达59.6%，2022年至2024年毛利率分别为25.97%、25.18%、28.24%，始终稳定在25%以上，2025年1-9月进一步攀升至29.89%。
其核心竞争力在于智能化与多元化产品布局，2025年第三季度电动两轮车业务成为营收支柱，自主品牌零售滑板车、全地形车业务同步发展，技术溢价成为盈利关键。
中小品牌的发展则呈现两极分化，绿源集团控股有限公司（绿源控股，02451.HK）聚焦电动自行车核心业务。2022年至2025年上半年电动自行车收入分别为22.32亿元、27亿元、30.17亿元、19.97亿元，业务收入占比也从2022年的46.7%持续提升至2025年上半年的64.5%，业务聚焦度不断提高。同时，公司持续加大研发投入，2022年至2024年研发费用从1.51亿元增至2.31亿元，为技术升级提供坚实支撑，还前瞻性布局智能制造转型。
台铃科技股份有限公司（台铃科技）则偏向“重营销轻研发”的发展，凭借庞大的渠道网络实现了营收增长。2023-2025年前9个月，公司收入从118.8亿元增至148.4亿元，电动自行车收入从66.7亿元增至83.53亿元，占比保持在50%以上。截至2025年9月30日，台铃在国内拥有5597家经销商和27000多家零售门店，海外布局412家经销商及300多家零售门店，渠道优势显著。
但营收增长的背后，是研发与营销的严重失衡。2023年至2025年前9个月，台铃科技销售及分销开支从5.64亿元增至6.7亿元，占收入比例4.5%-5.0%，营销费用主要用于名人代言、线上线下推广；而研发费用仅从2.55亿元增至2.76亿元，占收入比例不足2%，远低于营销投入。
而江苏新日电动车股份有限公司（新日股份，603787.SH）则面临“销量下滑+盈利承压”的困境，2022-2024年电动自行车销量从171.26万台降至139.1万台，营业收入从49.04亿元降至35.11亿元，成为行业转型滞后的典型。
2022年至2024年及2025年1-9月，公司销售费用分别为2.68亿元、2.73亿元、2.8亿元、2.13亿元。与营销形成鲜明反差的是其同期研发费用分别为9793万元、1.1亿元、1.1亿元、7745万元，技术升级与产品创新能力受限，发展后劲严重不足。
立马车业集团有限公司（立马车业，借壳上市，上市主体：江西星星科技股份有限公司300256.SZ）则是中小品牌中转型艰难的典型，2022年立马官宣控股星星科技推进借壳上市，2024年8月借壳成功完成上市布局，但上市后的业绩表现却不尽如人意。
2022-2024年，立马营业收入从6.26亿元增至12.02亿元，虽保持增长，但规模较小；归属净利润却从1.45亿元转为亏损，2023年亏损4.81亿元，2024年亏损扩大至6.19亿元，2025年1-9月亏损收窄至566万元，但仍未实现盈利。
研发投入方面，2022-2024年研发费用从3397万元增至5882万元，虽有增长，但相较于行业发展需求仍显不足，产品质量问题频发，2025年1月还因产品不符合新国标要求实施召回，进一步影响了品牌发展。
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产品质量屡踩红线，抽检不合格现象引关注
在行业发展分化的背后，各地市场监管局的官方抽检通报、黑猫投诉平台的维权数据、消防部门的事故调查报告，共同勾勒出电动自行车行业当前存在产品质量、经销商违规、售后体系乱象的现状。这些乱象不仅违背了新国标实施的初衷，更严重侵害了消费者的生命财产安全与合法权益，成为行业高质量发展的最大阻碍。
从2025年7月至2026年3月的官方抽检数据来看，包括爱玛、雅迪、九号、绿源、新日、立马在内的几乎所有头部品牌，均未能严格遵守新国标要求，多次在各地市场监管局的抽检中检出不合格，不合格项目涵盖标识与警示语、电池防篡改、整车质量、车速限值、互认协同充电、照明鸣号装置等，与新国标核心要求直接相悖，抽检不合格已成为行业普遍现象。
爱玛科技半年内四地抽检不合格，火灾隐患突出爱玛作为行业老牌龙头，产品质量问题尤为突出。
2025年7月，武汉市场监管局抽查发现，爱玛TDT1348-2Z、TDT1348-4Z等3个批次产品不合格，问题集中在互认协同充电、反射器、照明鸣号装置，这些问题直接影响车辆的使用安全与合规性。2025年8月，浙江省市场监管局抽检中，爱玛再次登上不合格榜单，不合格项目为标识与警示语、充电主回路保护、互认协同充电、布线，其中充电主回路保护不合格存在严重的电气安全隐患，极易引发短路起火。
2025年10月，四川省市场监管局抽检发现爱玛TDT1298-2Z型号产品不合格；2025年11月，重庆市市场监管局通报爱玛TDT1384Z型号产品不合格。进入2026年，爱玛的质量问题仍未得到解决，2026年1月，南京市市场监管局抽查将爱玛TDT1298Z列入21批次问题产品清单，抽检不合格问题呈现出延续性。
九号公司海南多次抽检不合格，多款车型因3C认证停产九号公司虽凭借智能化实现高增长，但产品合规性问题同样突出，2025年至2026年初，在海南省及海口市的多次专项抽检中，九号电动自行车多次被检出不符合新国标要求，成为海南市场监管部门的重点整改对象。
绿源集团虽押注智能制造转型，但产品质量管控仍存在漏洞。市场监管总局公布，2025年4月，广西钦州市钦南区市场监管局对钦南区绿顺电动自行车商行进行检查时发现，其销售的86台绿源牌电动自行车外观与产品合格证外观简图明显不一致，经抽样检验，产品存在鞍座、电池槽防篡改等问题，被判定为不合格，涉事商行被依法没收86台涉案车辆，并罚款20.63万元。
2025年10月，海口市电动自行车专项抽查中，绿源等品牌门店因产品尺寸、车速、电池防篡改等不合格，23家门店被暂停以旧换新资格，其中电池防篡改问题直接违反了新国标遏制非法改装的核心要求。
新日电动自行车的产品质量问题主要集中在整车质量与配置不符。2025年2月，山东省烟台市福山区市场监管局查处发现，当地某门店销售的新日电动自行车，蓄电池型号、数量与合格证标注不符，涉事车辆被没收并罚款。
2025年11月，新疆吉木萨尔县市场监管局抽检中，新日TDR8940Z型号产品（2025年6月29日生产）因尺寸限值、整车质量不符合国标GB17761-2018，被判定为不合格，该车型生产于新国标实施前夕，却仍未达到旧国标要求，品控管理漏洞可见一斑。
立马电动自行车则因产品质量问题实施了官方召回，成为行业内少有的因新国标不合规而召回的品牌。2025年1月，立马官方发布召回公告，召回2024年6月25日生产的立马牌TDT5025Z电动自行车，共计30辆，该车型存在鞍座长度、蓄电池防篡改、整车质量不符合GB17761-2024新国标的问题，更存在重心不稳、制动距离变长、线路过载起火爆炸等严重安全隐患，官方虽承诺为消费者免费退换货，但仍对品牌形象造成了严重影响。
对此，广东金唐（汕尾）律师事务所王心怡律师表示，该情形可能违反《中华人民共和国标准化法》《产品质量法》《认证认可条例》等。依据上述规定，监管部门可责令停止销售，没收违法产品及违法所得，处以对应罚款，情节严重的吊销营业执照。消费者购买此类车辆后无法上牌，属于履行合同不符合约定。依据相关规定，消费者可要求品牌方全额退款，并赔偿因此产生的合理损失；具体需结合双方合同约定、车辆实际情况及相关证据综合判断。
雅迪作为行业营收规模最大的品牌，产品质量问题主要集中在新国标车型的设计与合规性上，2025年12月1日新国标全面实施后，雅迪推出的毛豆・单人通勤版车型因严重的设计缺陷引发全网吐槽，被消费者指责“不如共享单车实用”。
该车型因无后座、无储物篮、发泡座椅易脱落、时速仅25km/h等问题，与消费者的实际使用需求严重脱节，消费者质疑雅迪借新国标之名进行减配涨价，尽管雅迪在12月5日公开致歉并下架该车型，承诺进行产品优化，但仍暴露了其对新国标理解偏差、产品设计考虑不周的问题。
台铃多地抽检不合格，广告内容不实遭处罚。2024年12月，江苏省南京市江宁区市场监管局对南京宏优车辆有限公司进行检查时发现，其销售的222台台铃牌电动自行车外观与产品合格证外观简图明显不一致，经现场测量，车辆鞍座长度均不符合强制性国家标准，存在严重安全隐患，涉事车辆被依法扣押，涉事公司被没收222台涉案车辆，并罚款58.14万元。
2025年12月，北京市房山区市场监管局抽检发现，北京金鑫源佳业商贸有限公司销售的3台台铃品牌电动自行车尺寸不符合强制性国家标准要求，涉事门店被罚款5700元，并没收非法财物。
新国标GB17761-2024的实施，让合规成为电动自行车企业的“准入门槛”，而非“加分项”。王心怡律师指出，品牌方若生产、销售未达新国标、无3C认证的产品，将违反《中华人民共和国标准化法》《产品质量法》等法律法规，面临没收违法所得、罚款、吊销营业执照等处罚，消费者若因车辆无法上牌，可要求全额退款并赔偿损失。对于抽检不合格产品，若经认定存在缺陷，品牌方需依法履行召回义务，采取修理、更换、退货等补救措施。
除了产品质量问题，台铃还因广告内容不实受到监管部门行政处罚，2024年，台铃科技因发布与“台铃”品牌电动自行车及电动摩托车相关的广告内容被认定为包含无法核实或不实陈述，违反了《中华人民共和国广告法》的相关规定，成为其品牌发展的一大污点。
从抽检不合格的整体情况来看，头部品牌的不合格问题呈现出“区域性广、涉及车型多、不合格项目集中、延续性强”的四大特点，不合格项目主要集中在电池防篡改、整车质量、车速限值、标识与警示语、互认协同充电等新国标重点管控领域，反映出部分企业在新国标落地后，仍未完成产品的合规升级，品控管理体系存在严重漏洞。
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经销商违规改装频发，售后服务体系尚待加强
经销商作为电动自行车销售与服务的重要环节，是连接企业与消费者的桥梁，也是品牌形象的重要展示窗口。但从当前行业现状来看，经销商的违规改装行为已成为行业最大的安全隐患之一。
2025年8月，上海市市场监管局官方通报，上海骛远摩托车有限公司开设的“爱玛”门店，为车主加装锂电池后引发火灾，该事故发生于2025年3月8日，浦东新区金杨新村街道枣庄路658弄小区车棚内的一辆爱玛电动自行车起火，过火面积约1平方米，经浦东新区消防救援支队调查认定，起火部位为车辆坐垫下方外接的锂离子蓄电池，起火原因为锂离子蓄电池内部故障热失控起火。
经查，涉事门店在2025年1月10日，在车主要求下为涉案车辆加装了一块车主自行租借的锂离子蓄电池，最终引发火灾，涉事门店被浦东新区市场监管局依据《上海市非机动车安全管理条例》第四十二条罚款2万元。
广东金唐（汕尾）律师事务所彭剑颖律师表示，根据《产品质量法》第四十三条，因产品缺陷造成人身、他人财产损害的，受害人可以向产品的生产者（品牌方）要求赔偿，也可以向销售者（经销商）要求赔偿。这意味着，无论是品牌方生产的环节出了问题，还是经销商改装的环节出了问题，消费者都可以直接起诉品牌方与经销商。若品牌方赔偿后，如果查明缺陷确属经销商的改装行为所致，品牌方有权向经销商追偿；反之，若经销商赔偿后，又查明系产品本身的设计缺陷，经销商亦可向品牌方追偿，上述责任承担的关键在于查明安全事故的直接原因。品牌方若需要寻求规避经销商违规的法律风险，应注意与经销商间“约法三章”，具体可围绕，明令禁止改装等违规行为及对应违约责任后果进行约定。需要特别强调的是，即使品牌方与经销商约定了违约禁止合同条款，但仍应同步做好相应监管义务，并做好书面留痕工作。
如果说产品质量不合格、经销商违规改装是电动自行车行业的“先天缺陷”，那么售后体系建设滞后、服务质量低下则是行业的“后天顽疾”。
截至2026年3月，黑猫投诉平台检索各品牌的投诉量数据触目惊心。雅迪电动自行车3406条、九号电动自行车4963条、爱玛电动自行车2176条、绿源电动自行车1480条、台铃电动自行车1375条、新日电动自行车563条、立马电动自行车181条，其中售后问题成为各品牌最主要的投诉类型。
售后推诿是电动自行车行业最普遍的问题，当消费者发现车辆存在质量问题并要求维修、更换或退货时，品牌方与经销商往往相互推诿，以“人为损坏”“过保”“天气原因”等各种理由拒绝履行《部分商品修理更换退货责任规定》的三包义务，让消费者陷入“投诉无门、维权无路”的困境。
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锚定技术核心，推动产品与生产双升级
产品技术是企业的核心竞争力，而智能制造则是降本提效、提升产品质量的关键路径。余丰慧表示，传统头部企业要打破增长瓶颈，必须通过技术创新提高产品附加值，同时优化供应链管理降低成本，平衡规模与盈利质量。九号公司的成功证明，智能化、多元化的产品布局能有效提升毛利率，而钠电池、固态电池、智能互联技术的未来应用，将进一步拉大技术差距。
对于绿源押注的智能制造，前述专家认为其对行业的价值已得到验证：通过赋码系统实现产品全程追溯，能降低一致性风险；自动化生产替代人工，长期可降低综合制造成本15-20%；柔性产线能更快适应政策与市场变化。但智能制造并非中小品牌“弯道超车”的捷径，单条智能产线投入数千万，对中小企业而言负担过重，更可行的路径是“抱团取暖”，通过产业联盟共建检测中心、共享模具开发平台、联合采购核心零部件，分摊成本、共享资质准入。同时，行业协会正推动将电动自行车纳入中小企业数字化转型专项支持，为企业转型提供政策保障。
针对行业“重营销轻研发”的误区，专家建议企业调整费用结构，将资源向研发、合规认证、供应链安全倾斜，把握三个平衡：短期生存与长期投入的平衡，在新国标过渡期确保合规产品供给，同时储备下一代技术；规模扩张与质量安全的平衡，避免为追求市场份额而放松品控；C端品牌与B端能力的平衡，布局换电、租赁、ToG采购等B端场景，匹配相应的技术与运营能力。台铃科技的案例已为行业敲响警钟，缺乏研发支撑的渠道扩张与营销投入，最终将失去发展后劲。
品牌渠道仍是电动自行车企业的核心竞争力，但渠道扩张需与合规经营、售后体系建设同步。雅迪、爱玛、台铃凭借覆盖全国的线下网络，占据了市场规模优势，但渠道管理的漏洞也导致了违规改装、品控下滑等问题。前述专家表示，下沉市场的服务网络、及时响应的售后体系，仍是消费者选择的重要考量，企业需将渠道优势转化为服务优势，而非单纯的规模优势。
针对消费者反映强烈的售后问题，企业需建立标准化、规范化的售后体系，明确售后责任，简化维权流程，杜绝推诿、乱收费等行为。
电动自行车作为民生出行工具，其市场需求随以旧换新政策、绿色出行理念的普及持续增长，全球绿色经济浪潮也为行业出海提供了机遇。但行业的发展，不能再以牺牲质量、忽视合规、透支信任为代价，规模导向的发展模式已难以为继，价值导向的转型成为必然趋势。
余丰慧表示，电动自行车行业的未来，属于那些能平衡规模与盈利、技术与市场、合规与发展的企业。传统头部企业需加快技术创新与产品升级，将规模优势转化为技术优势与盈利优势；中小品牌则需找准差异化定位，通过智能制造、场景化产品打造核心竞争力，避免陷入低价竞争的泥潭。
前述专家则强调，行业的高质量发展，需要企业、行业协会、监管部门的协同发力：企业坚守合规与质量底线，行业协会推动建立行业标准与合规体系，监管部门加大抽检与处罚力度，形成“企业自律、行业自治、监管严管”的三重保障。
315的核心意义，在于维护消费者权益，推动行业健康发展。对于电动自行车行业而言，此次315暴露的问题，既是警示，也是转型的契机。唯有以消费者权益为核心，以技术创新为驱动，以合规经营为底线，才能让行业在规模与价值的博弈中找到平衡，在政策与市场的双重考验下实现高质量发展，真正成为民生出行的重要支撑，而非消费者维权的“重灾区”。（港湾财经出品）
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