理想汽车刚刚交出一份“扭亏”的财报，但数字背后的寒意，比财报本身更刺骨。
2025年第四季度，理想成功扭亏，净利润0.2亿元。听起来不错？一年前同期，这个数字是40多亿。暴跌99.4%，几乎等于归零。
全年来看，营收下降22.3%，净利润暴跌85.8%。更值得警惕的是，理想汽车近年来首次出现全年经营亏损——亏了5.21亿元。而2024年，这个科目还是盈利70亿。
现金流也由正转负，从159亿元变成-86亿元。自由现金流从82亿元掉到-128亿元。
曾经的新势力“优等生”，正在经历一场严峻的考验。
理想过去最引以为傲的，是李想这个“超级产品经理”对用户需求的精准拿捏。但在向纯电转型的路上，这一光环正在褪色。
2025年7月，理想纯电系列首款SUV i8上市。为了避免MEGA的覆辙，光是设计改动就花了20亿元。结果刚上市就翻车。
定价32.18万到36.98万，但Pro版居然没配“冰箱彩电”——这可是理想的招牌配置。后排娱乐屏在Max版上还是选装。消费者直接开喷：“理想还是没搞明白纯电该怎么卖。”
上市当天发布的和卡车对撞视频，又被大面积质疑真实性。不到一周，理想紧急调整：砍掉Pro版，Max和Ultra版降价2万和3万，增配。
纠偏是快，但市场信心已经受损。加上电池问题导致交付延迟，i8的销量被严重拖累。
更让理想头疼的是，连“基本盘”L系列也被围攻了。问界、智界、小米、蔚来在高端围堵，乐道、零跑在性价比端挤压。2025款L系列虽然升级了智驾和座舱，但增程器、外观几乎没变，消费者觉得“既没大创新，也没性价比”。L7、L8、L9销量从年中开始一路下滑。
现在理想的销量，全靠价格最低的L6和后来的i6撑着。这两款车占比超40%。曾经的王牌L9和L7，近一年销量掉得厉害。高端产品失守，影响的不仅是利润，更是“科技”“创新”的品牌标签。
李想给2026年定的目标是销量同比增长20%以上。但一季度指引已经暴露压力：交付量8.5万至9万辆，同比下滑3.1%到8.5%。营收预计下降16.7%到21.3%。
怎么打？李想提出“3+2”战略：重构销售体系、确保L系列换代成功、推动纯电稳定上量；把智能化转化为体验优势、海外市场突破。
2024年底他就说过，理想不再只是汽车制造企业，而是AI企业。现在“AI智能体”被定为首要战略。2025年研发投入113亿创新高，AI领域占了一半，营收占比10%。
这个战略正在产品上落地。第二季度要上的全新一代L9 Livis，被李想称为“具身智能机器人的开山之作”。搭载自研第三代增程器，电池从52.3kWh扩到72.7kWh，配800V全独立悬架、全线控底盘，算力芯片是自研马赫100，有效算力是英伟达Thor-U的五六倍。下半年还会推纯电旗舰i9。
理想还在做生态闭环。2025年底推出Livis AI眼镜，配合VLA司机大模型和理想同学，打造“车+AI终端+服务”。
但问题来了：AI这碗“远水”，能解销量的“近渴”吗？
从2025款L系列的市场反应看，现阶段多数用户还是认硬件，AI只是加分项，不是必选项。理想的方向没错，但需要时间。
消费者买车，看的是眼前能摸到的配置和价格。AI再厉害，也得等上车了才知道好不好用。而在那之前，理想的销量压力，一天都不会少。
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