兴业证券指出，近期受中东冲突影响，电解铝供应端扰动不断，推升铝价高位运行。海外产能受冲突影响缩减；需求端，节后下游开工率稳步回升，“金三银四”需求旺季即将到来，同时下游受光伏、电池出口退税取消后的抢出口以及汽车订单放量影响，对需求形成支撑。短期若冲突延续，有望支撑铝价高位运行。对于铜，短期铜价受强美元及宏观避险情绪影响高位震荡，但铜矿加工费深度负值、国内库存去化、下游开工率快速回升等供需矛盾未解。中期看，铜矿供应紧张问题难缓解，资源民族主义叙事叠加供需错配有望推升铜价中枢刚性上移。锡方面，虽然供应边际转向宽松，但预计供需仍偏向紧平衡，紧供需对锡价仍有较强支撑。

矿业ETF国泰（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数主要涵盖有色金属矿采选业相关企业，从市场中选取从事铜、铝、铅锌等金属矿产资源开采与加工业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属矿产业的整体表现。该指数整体上具有较强的周期性和大宗商品价格敏感性。

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