3月18日，奇瑞汽车股份有限公司（9973.HK）发布2025年度业绩报告，这是奇瑞汽车上市后的首份年度业绩报告。
财报显示，2025年，奇瑞总营收为3002.9亿元，同比增长11.3%；净利润为195.1亿元，同比增长36.1%；净利润率从5.3%提升至6.5%。
奇瑞汽车股份有限公司执行副总裁戚士龙在接受经济观察报等媒体采访时表示：“这首先得益于我们在海外的业务布局进入收获期。我们是连续23年中国品牌乘用车出口第一的企业，所以在全球很多地方我们的产品深受欢迎。国内是卷技术的地方，海外是卷利润的地方，海外市场的利润总体比国内市场要好。这些海外总的增量业务，增厚了公司经营底座。”
2025年，奇瑞出口汽车129.44万辆，同比增长33.2%，占全年总销量的49.2%；海外营收1574.2亿元，同比增长56%，占总营收比重提升至52.4%。
“除了海外业务，（奇瑞）国内燃油车业务总体也保持了很高的盈利能力，新能源业务随着规模的增长，毛利也在改善。”戚士龙说。
如何降低资产负债率
戚士龙没有回避外界对奇瑞资产负债率的关注。2022年至2025年一季度，奇瑞的资产负债率分别为93.1%、91.9%、87.9%和87.7%，呈现逐年下降趋势。到2025年末，这一数字进一步降至80%。
戚士龙透露：“（奇瑞）很早准备在A股上市。A股上市要解决同业竞争的问题，原来捷途业务因为是在集团，所以我们在整个业务收购过程中，采用的是同一控制下企业合并的方式，这样就把公司净资产做了大量的抵充，它（负债率的提升）是由会计处理导致的，不是企业负债或者其他导致的。”
作为一家历经29年发展的汽车集团，奇瑞的业务版图涉及多个板块。过去几年，为了理顺股权结构、为上市铺路，奇瑞进行了一系列内部重组。
“总体来说，我们这两年还是稳步地在降低有息负债。同时，银行借款从230亿降到150亿，整个公司2025年底的净现金比2024年有明显的增长。”戚士龙说。
截至2025年底，奇瑞汽车经营活动所得现金流入净额为201.30亿元，现金及现金等价物达469.55亿元。
戚士龙表示：“（奇瑞）希望通过不超过两年的时间，（将负债率）进一步降低到70%以内。这是短期的目标……核心是靠改善经营业绩，通过核心利润进一步的增强，加上资产负债表结构的优化，以及靠在资产流动性上进一步增强管理。”
如何应对原材料涨价
“今年原材料价格上涨大家都很关注，碳酸锂、铜、化工原材料价格均有起伏，叠加中东地缘冲突等外部因素，进一步加剧了原材料市场的不确定性。总体来说，其实每年的‘上涨’跟‘下降’在行业里是常态。好的时候大家多赚点，差的时候少赚点。”戚士龙说。
自2025年下半年以来，动力电池所需的锂、车身使用的铝和铜，以及智能系统依赖的存储芯片、整车线束等多种关键原材料价格持续上涨。碳酸锂作为动力电池核心材料，价格已从2025年7月的约7.5万元/吨涨至2026年3月的超15万元/吨。
如何应对原材料涨价？戚士龙表示：“我们希望通过规模化的产业布局、技术的进步推进创新，来降低单车成本，比如整车生产中大量使用铜材，尤其是线束环节，我们通过第五代铜材应用、线束精细化优化等技术方案，有效降低铜材耗用量。”
这种规模化的思路在汽车行业内并不罕见。在3月18日的吉利汽车2025年全年业绩会上，吉利汽车集团CFO戴永强调，原材料价格具有周期性走势，可通过相关措施进行对冲，通过规模降本，上游大宗商品价格上涨的影响是可控的。
戚士龙表示，奇瑞希望通过供应链、内部效率的提升，以及运营的改善，将原材料涨价的负面影响对冲掉，目标是不影响整个公司毛利的改善。
如何在欧洲站稳脚跟
根据财报，奇瑞2025年在欧洲市场的销量同比增长超200%，已进入英国、意大利等16个欧洲国家市场。
“自俄乌冲突之后，总体来说欧洲的能源成本比较高，电费也非常贵。我记得2024年欧洲新能源汽车占比只有5%，2025年到了18%，大部分是中国汽车品牌的贡献。”戚士龙说。
欧洲是全球第二大新能源汽车市场。乘联分会梳理的行业数据显示，欧洲新能源乘用车2025年1至11月销量为332万辆，同比增长30%。
在戚士龙看来，欧洲消费者对新能源汽车的接受度正快速提升：“不管这些国家采取什么样的贸易壁垒，现在来看中国的新能源产品凭借比较好的PHEV（插电混动）长续航、智能化驾乘体验，在欧洲非常受欢迎。”
面对这一机遇，奇瑞制定了完整的欧洲市场策略。根据计划，奇瑞将在2026年重点布局HEV（油电混动）产品，以及在北欧导入BEV（纯电动）产品。
“因为欧洲目前关注BEV。所以，首先是ICE+PHEV，这类产品（覆盖）在欧洲是不完整的；2026年将重点围绕HEV布局。其实我们也看到丰田、现代这两年在欧洲增量非常大，大部分增量来自HEV市场。”戚士龙说。
在欧洲市场，奇瑞对产品设计进行了适应性调整。戚士龙表示，中国汽车总体偏大，欧洲是小型车为主的市场。所以奇瑞会为欧洲用户专门开发一种小型车，2026年会以入门产品的身份在欧洲上市。奇瑞希望在欧洲市场实现能源结构全覆盖、区域全覆盖，再加上产品“高、中、低”搭配，并在欧洲进一步推进深度本地化布局。
在奇瑞的全球化战略中，“本地化”是一个关键词。在欧洲，奇瑞以西班牙巴塞罗那基地为核心，依托原日产工厂的成熟基础，通过合资模式推进欧萌达等车型的本地化生产，未来产能计划逐步提升至15万辆。
戚士龙认为，本地化制造的本质是构建利益共同体：“全球讨论‘再工业化’，本质上还是希望车企在当地有一些本土制造能力跟供应链，带动当地的就业和税收，这是所有的‘出海人’要搭建的一个共同的利益圈。”
如何平衡油车与电车
在新能源汽车逐渐成为主流选择的当下，戚士龙反复强调：燃油车仍有市场需求，尤其在海外。奇瑞不能放弃燃油车业务，而是希望通过技术革新、用户体验升级，帮助燃油车业务在新的市场周期里找到全新定位。
中国汽车工业协会数据显示，2025年中国燃油车销量约为1791万辆，占全年汽车总销量的52.1%，同比小幅下滑。
戚士龙表示，由于国内南北气候温差大、东西部经济水平与用车场景差距明显，很多区域市场对燃油车仍有稳定需求；同时从高端市场来看，虽然新能源汽车的替代过程在加速，但仍没有燃油车份额高，存量市场空间依然存在。
2025年，奇瑞燃油车板块毛利率约15%，高于毛利率8.8%的新能源板块，仍是公司重要的利润来源。
更关键的因素在海外。“从全球市场结构来看，当前海外在售产品中，燃油车占比仍高达60%至70%，燃油车在海内外市场大幅度降低了我们的运营成本。”戚士龙说。
因此，奇瑞选择采取“稳住燃油车，同时做大新能源”的策略。在燃油车领域，奇瑞计划通过全新燃油技术和燃油车智能化两大方向持续攻坚；在新能源领域，奇瑞全新产品计划重点围绕新能源布局，形成高低搭配的产品矩阵。
奇瑞集团新闻发言人金弋波对经济观察报等媒体表示，奇瑞旗下智界、iCAR、Freelander这几个差异化的合作品牌均推出了新能源车型，这类新品牌会带动新能源业务的增长。奇瑞在守住现有业务基本盘的情况下，会依托新品牌撬动新能源增量，最终实现整体业绩稳步增长。
（作者 濮振宇）
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濮振宇
汽车与出行新闻中心记者 关注汽车产业政策、行业企业转型等，对自主品牌、主流合资品牌关注较多，擅长分析报道。 联系邮箱：puzhenyu@eeo.com.cn 微信号：pzy369963493
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