汽车金融合肥峰会 圆满礼成
汽金进化走遍中国【007期】走起
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喜相逢集团（02473.HK）2025 年年报正式出炉。
过去一年，公司抓住汽车零售与海外出口风口，营收大涨 27.2%，销量、门店同步扩张，增长势头亮眼；但另一面，毛利增速放缓、净利润增长乏力，且再度不派息，盈利与股东回报压力隐现。
本文从财务、业务、战略三个维度，完整拆解喜相逢 2025 年成绩单，看懂这家汽车零售 + 融资租赁龙头的真实成色与未来走向。
一、核心财务数据（2025 年，同比 2024 年）
- 总收益：18.62 亿元，+27.2%（显著提速）
- 毛利：4.79 亿元，+9.3%（增速低于营收）
- 年度利润：4,580.5 万元，+15.3%
- 经调整净利润：4,969 万元，+3.5%（增速放缓）
- 基本每股盈利：2.96 分
- 分红：不建议派发末期股息
1. 业务板块表现（核心驱动）
- 汽车直接零售：收入 +417.6%，成为最大增长引擎
- 汽车出口：收益 +571.5%，海外市场爆发
- 汽车零售及融资业务销量：16,603 台，+12.5%
- 融资租赁：基本盘，稳健增长
- 经营租赁（含网约车）：随出行市场复苏稳定增长
自营销售网点：89 家 → 112 家，新增 23 家
网点结构：43 家乘用车、44 家网约车、25 家复合型网点
布局：聚焦二三线及以下城市，填补区域空白
部署近200 位数字员工，提升运营效率
融资成本同比下降超 1 个百分点
与途虎养车合作深化，服务网点突破7,000 家
1、亮点：增长质量提升：营收增速（27.2%）显著高于 2024 年（12.3%）
- 第二曲线成型：零售 + 出口双轮驱动，海外市场贡献增量
- 规模效应显现：网点扩张 + 数字化，支撑长期增长
- 利润增速放缓：经调整净利润仅增 3.5%，增长后劲待观察
- 股东回报不足：连续不分红，影响市场信心
- 竞争加剧：下沉市场与汽车零售赛道竞争激烈
持续深耕下沉市场，加密自营网络
加速海外市场拓展（东南亚、中东、中亚、非洲、南美）
深化数字化转型，进一步降本增效
强化汽车服务生态，提升客户粘性
喜相逢 2025 年营收高增、结构优化、渠道与海外双扩张，展现较强增长韧性；但毛利与利润增速放缓、无分红是明显短板。短期看增长动能充足，长期需关注盈利能力修复与股东回报机制。
本文系：豆包整理，鹞石周修改使用
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