文｜导报财经组
近日，东阿阿胶（000423.SZ）发布2025年年报。报告期内，公司实现营业总收入67.0亿元，同比增长8.83%；归母净利润为17.39亿元，同比增长11.66%；经营活动产生的现金流量净额22.89亿元，同比减少19.70%。
从财务数据看，2025年的东阿阿胶正处于近年来最佳状态。若拉长时间维度看，2018年是东阿阿胶的历史巅峰，当年营收达73.38亿元。
不过，业绩亮眼并不意味着没有隐忧。最直观的变化是，东阿阿胶的收入增长已经开始放缓。2023年，公司营收同比增长16.66%；2024年同比增长25.57%；但到2025年，剔除重述影响后增速回落至13.17%，若按重述后可比口径则仅为8.83%。
值得注意的是，2025年，东阿阿胶延续了近两年几乎“清仓式”派现的分红风格。2025年度利润分配预案为：以2025年总股本 64397.68万股为基数，向全体股东每10股派发现金14.31元（含税），现金分红总额为92153.08万元。若加上2025年中期利润分配方案共计派发现金红利 81720.60万元，2025年度累计现金分红总额为17.39亿元，与公司全年净利润基本相当。
高管薪酬方面，2025年，东阿阿胶董事及高级管理人员从上市公司获取的报酬合计为1244.26万元，相比2024年的1541.57万元，同比下降19.29%。
导致高管薪酬总额下降的主要原因是2025年从上市公司领取薪酬的高管大幅减少，2025年仅为12人，2024年则多达17人。此外，2024年从东阿阿胶领取年薪280.43万的董事长程杰，2025年随着职务变动，部分薪酬从母公司领取，从上市公司仅领薪111.75万元。
从其他高管的薪酬情况看，薪酬最高的是2024年下半年开始担任东阿阿胶总裁的孙金妮，领薪208.8万元，丁红岩、刘广源、李庆川、李新华4名副总裁薪酬在183.57万元至194.72万元不等。
从员工情况看，年报显示，2025年底，东阿阿胶在职员工（领取薪酬员工）合计4345人，相比2024年底的4095人增加了250人，同比增长6.1%。
员工整体薪酬方面，东阿阿胶2025年应付职工薪酬的“本期增加额”为9.62亿元，2024年合计约为8.19亿元，同比增长17.46%。2025年，东阿阿胶“支付给职工以及为职工支付的现金”为 9.07亿元，2024年则为7.82亿元。
从费用端情况看，销售人员工资增长最为显著，2025年销售费用中职工薪酬3.52亿元，比2024年的3.07亿元增长约0.45亿元；2025年底，东阿阿胶销售人员总数为1827人，以此粗略计算，销售人员人均薪酬超过19.2万元。
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