西部证券指出，工业金属方面，地缘冲突持续发酵，电解铝厂停产风险加剧。市场普遍预测国家发改委鼓励大型氧化铝骨干企业实施兼并重组将推动行业加速产业链一体化整合，倒逼缺乏资源配套、能效不达标或成本高企的中小产能退出，长期有利于改善当前产能及内卷严重的供需失衡局面。对于铜，优先关注其金融属性，供给端存在干扰以及冶炼端可能的“反内卷”提速。整体来看，地缘冲突推高油价，市场担忧通胀反弹，美联储降息预期降温，给近期金属价格带来回调压力。

有色金属ETF国泰（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等环节的上市公司证券作为指数样本，成分股覆盖铜、铝、铅锌、贵金属、能源金属及稀土等多个细分领域，以反映国内有色金属行业相关上市公司证券的整体表现。

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