小米集团2025年营收首破4000亿，经调整净利同增44%亦创新高，汽车业务首度全年盈利

小米集团交出了一份堪称“历史性突破”的答卷。

3月24日，公司公布的财报显示，2025年全年总收入达到4573亿元，同比增长25.0%，经调整净利润为392亿元，同比增长43.8%，双双创下历史新高。在核心手机业务面临成本与竞争压力的背景下，小米凭借汽车业务的爆发式增长和AIoT业务的稳健表现，成功构建起“人车家全生态”的新增长极。

核心财报看点如下：

2025年总收入达到4573亿元，同比增长25.0%，首次突破4500亿元大关；
毛利为1018亿元，同比增长33.0%，毛利率从20.9%提升至22.3%；
经营利润为479亿元，同比大幅增长95.5%。年度利润为416亿元，同比增长76.3%；
经调整净利润为392亿元，同比增长43.8%，净利润率为8.6%；
从第四季度看，小米实现收入1169亿元，同比增长7.3%，连续第五个季度保持在千亿以上；
毛利为244亿元，同比增长8.5%，毛利率为20.8%；
第四季度经营利润为62亿元，同比下滑29.9%；
期间利润为65亿元，同比下滑27.3%；
经调整净利润为63亿元，同比下滑23.7%。

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最引人注目的是，智能电动汽车及AI等创新业务首次实现全年经营利润转正，经营收益达到9亿元。该分部全年收入突破千亿大关，达到1061亿元，同比激增223.8%，毛利率从2024年的18.5%提升至24.3%。全年新车交付量达41.1万辆，同比增长200.4%，在中国大陆售价20万元以上的纯电车型中，SU7系列销量排名第一。

尽管第四季度面临核心零部件成本上涨、行业竞争加剧等逆风，小米依然展现出较强韧性。第四季度总收入1169亿元，同比增长7.3%，连续第五个季度保持在千亿以上。

从全年维度看，小米“手机×AIoT”基本盘依然稳固。该分部全年收入3512亿元，同比增长5.4%，毛利率达到历史新高的21.7%。高端化战略持续见效，中国大陆高端智能手机销量占比提升至27.1%，4000-6000元价位段市占率达17.3%。全球月活跃用户数突破7.54亿，AIoT平台连接设备数达10.79亿，用户生态壁垒持续加固。

汽车业务：从投入期转向产出期，毛利率与交付量双升

智能电动汽车业务无疑是2025年财报最大亮点。全年智能电动汽车收入1033亿元，同比增长221.8%，汽车交付量从2024年的13.7万辆猛增至41.1万辆，ASP（平均售价）从每辆23.45万元上升至25.12万元。受益于SU7 Ultra及YU7系列等高售价车型交付占比提升，汽车业务全年毛利率达到24.3%，较上年提升5.8个百分点。

值得注意的是，该分部在2025年首次实现全年经营收益转正，达9亿元。其中第四季度单季经营收益为11亿元，毛利率为22.7%。截至2025年末，小米汽车销售门店已覆盖中国大陆138个城市共477家。2026年，公司目标冲击55万辆交付。

2026年3月发布的新一代SU7系列，开售34分钟锁单量突破1.5万台，3天突破3万台，显示出强劲的市场需求。新一代SU7全系标配激光雷达和700TOPS算力，搭载端到端大模型辅助驾驶系统，进一步巩固了小米汽车在智能驾驶领域的竞争力。

手机×AIoT：高端化稳步推进

智能手机业务全年收入1864亿元，同比微降2.8%，出货量165.2百万台，同比减少2.0%。尽管出货量受印度市场影响有所下滑，但在中国大陆市场实现逆势增长，出货量同比增长4.1%，市占率提升至16.6%，排名升至第二。

高端化战略成效显著。中国大陆4000-6000元价位段市占率达17.3%，6000-10000元价位段市占率同比提升2.3个百分点至4.5%。与徕卡合作升级为“战略共创模式”后，Xiaomi 17 Ultra等高端机型进一步强化影像能力，海外起售价最高达1999欧元。

互联网服务：用户规模持续扩大，境外收入占比创新高

互联网服务全年收入374亿元，同比增长9.7%，毛利率稳定在76.5%。广告业务收入285亿元，同比增长15.2%，成为主要增长引擎。第四季度互联网服务收入99亿元，毛利率76.8%，保持高位。

用户生态持续扩张。2025年12月全球月活跃用户数达7.54亿，同比增长7.4%，中国大陆月活用户1.90亿，同比增长10.1%。境外互联网服务收入达到126亿元，同比增长15.2%，占整体互联网收入比重提升至33.8%，创年度新高。第四季度境外互联网收入占比进一步提升至36.9%，显示海外商业化能力持续增强。

研发投入与技术突破：五年千亿研发，AI与芯片成果密集落地

2025年，小米研发开支达331亿元，同比增长37.8%，过去五年累计研发投入1055亿元。研发人员数量增至25457人，创历史新高。公司预估2026年起未来五年累计研发投入将超过2000亿元。

技术成果密集落地。自研芯片“玄戒OI”项目获年度技术大奖最高奖，Xiaomi MiMo-V2-Pro基座模型在Artificial Analysis大模型智能指数中排名全球第八，按品牌排名第五。全模态模型Xiaomi MiMo-V2-Omni在PinchBench任务完成率排名全球第二。在具身智能领域，小米开源了首代机器人VLA大模型，并在汽车工厂实现连续3小时自主运行，成功率90.2%。