编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
在一众城市上市银行中，郑州银行因是全国首家“A+H”上市城商行，但是股价却持续低迷甚至在城商行中垫底而充满了话题性。
前不久，郑州银行的一则关于人事变动的公告，也再次让郑州银行备受关注。2月12日晚间，郑州银行发布公告称，行长李红因个人原因辞去执行董事、行长及董事会相关专门委员会职务。
据媒体报道，李红自2024年11月“空降”郑州银行，任期刚满一年。不过，回顾李红在任期间，郑州银行的业绩并非毫无起色，而是呈现好转迹象。
那么，在郑州银行业绩回暖之时，其高管动荡，将会给郑州银行未来的发展带来什么影响？我们通过其最新的财报数据分析，或许可以窥见端倪。
规模稳增但营收承压，盈利仅为弱修复
对于城市商业银行，资产负债规模是核心指标。郑州银行的这两个指标，正在稳健增长。
据其2024年财报显示，截至2024年末，郑州银行资产总额达6763.65亿元，较上年增长7.24%，总体规模稳步攀升；存款总额和贷款总额分别达4045.38亿元和3876.90亿元，较上年末增长12.07%和7.51%，主营业务增速提升明显。
郑州银行资产总额、存款总额和贷款总额三大核心规模指标实现同步稳步增长，符合城商行深耕本土、服务区域的常规发展节奏。
据分析，这一方面得益于河南区域经济发展，郑州银行提供的产品与服务与市场需求相匹配。另一方面，或许也与郑州银行并未大肆扩张，而是稳中求进的发展策略有关。
不过，从营收、净利润等业绩指标来看，郑州银行的现状，却不容乐观。尤其是近年以来，郑州银行的营收持续下滑，也在一定程度上拖累了郑州银行实现盈利大幅修复的机会。
历年财报数据显示，2023年全行实现营业总收入136.67亿元，较2022年的150.01亿元同比下降9.5%，而2024年全行实现营业总收入128.77亿元，较2023年的136.67亿元同比下降5.78%。连续两年营收持续下滑，显然不是偶然的。
深层次分析发现，近年以来，郑州银行对利息净收入，依然十分依赖。财报数据显示，2024年郑州银行的利息净收入为103.65亿元，同比下降11.71%，但该部分收入占比却超过80%。
时至2025年第三季度，郑州银行2025年前三季度的利息净收入为78.16亿元，占总收入的83.19%。这也意味着，郑州银行对利息净收入的依赖，不但没有减少而且在加重。
因此可以预见，一旦郑州银行的贷款增长陷入停滞，郑州银行的业绩增长将充满不确定性。利息业务收入波动对郑州银行整体营收影响，也因为其业务结构单一的潜在问题，而显得尤为突出。
不过，从盈利指标来看，郑州银行也显现出了积极的一面。其2024年实现归母净利润18.76亿元，同比增长1.39%，而整体净利润18.63亿元，同比增长0.21%，实现了近三年来首次正增长，告别了净利润连年下滑的局面。
2025年第三季度，郑州银行同样交出了净利润微增1.56%的成绩单。由此可见，郑州银行在盈利端，已经呈现边际企稳的信号。
尤为值得一提的是，作为一家上市的城商行，郑州银行曾在2020年至2023年连续4年未进行现金分红，但在2024年报中却披露了，相关分红方案为“拟每10股派发现金0.2元”。
彼时，郑州银行表示，未来将综合考虑股东回报、业务发展以及资本补充需求，持续优化分红节奏，通过更加稳定的现金分红，与投资者共享公司经营发展成果，增强投资者获得感。
只是，业界普遍担忧，郑州银行并不算高的盈利水平，能够让郑州银行的分红底气保持多久，还尚未可知。可以预见的是，盈利水平弱修复的郑州银行，营收与盈利压力均在，依然不可掉以轻心。
内外压力叠加，结构性短板凸显
从前文的整体业绩数据分析不难看出，郑州银行的盈利能力不足，与其业务结构单一密切相关。例如，其净息差大幅收窄，利息业务盈利空间持续被压缩。
2024年郑州银行净利息收益率1.72%，同比下降36个基点，净利差1.63%，同比下降37个基点，息差降幅明显高于2024年商业银行平均息差收窄幅度。可供对比的是，同年行业平均降幅，约为17个基点。
尽管2025年行业息差逐步企稳，郑州银行利息净收入实现同比增长，但净息差仍处于历史偏低水平，负债成本管控压力未完全缓解，资产端信贷定价仍受市场竞争与让利实体双重约束，息差修复节奏缓慢。
第三季度财报数据显示，郑州银行的净息差为1.70%，虽较上半年略有提升，但仍处于较低水平，与行业平均水平相比，也存在一定的差距。
尽管其利息净收入增速高于营收增速，但核心依赖规模扩张拉动，并非息差大幅改善驱动。因此，其盈利内生的增长动力，仍显不足。
从资产质量来看，虽然郑州银行的相关指标也在持续优化，但与行业均值相比，依然存在明显差距。
财报数据显示，2024年该行不良贷款率1.79%，较上年末下降0.08个百分点，这也是郑州银行连续两年小幅下降。
由此足见郑州银行的风险处置力度有所加大。但是横向对比来看，仍高于同期商业银行平均不良贷款率，在A股上市城商行中，也处于中等偏后的水平。
再来分析郑州银行2025年第三季度数据。该季度末，郑州银行的不良贷款率为1.76%，同比下降0.1个百分点。
虽小幅下降，但仍显著高于商业银行1.48%的平均不良贷款率。据分析，该不良率水平，在A股城商行中排名第二。
而且，其中房地产业不良率高达9.75%。资本充足率持续下滑，核心一级资本充足率降至8.76%，同样低于行业平均水平。
这也预示着，郑州银行存量不良资产消化进度偏慢，部分对公行业信贷资产仍存潜在风险，资产质量全面回归行业均值仍需较长周期，持续拖累其盈利释放空间。
而从业务结构来看，郑州银行一直存在的业务结构单一问题，非息收入贡献度不足问题，都凸显出郑州银行的转型步伐过于缓慢，成效尚未显现。
据分析，郑州银行在长期依赖利息收入的同时，其手续费及佣金净收入、投资收益等非利息收入长期占比偏低，未能有效弥补利息净收入下滑的缺口，因此抗周期波动能力较弱。
尽管该行在政策性科创金融、零售财富管理、交易银行、普惠金融等领域加大布局，其中政策性科创金融贷款余额同比增长44.50%，个人存款同比增长29.37%，新兴业务实现一定突破，但整体来看，目前尚未形成规模化、可持续的收入增长点。
区域定位有局限性，合规问题反弹
据观察，郑州银行的业绩增长乏力，也与其偏安一隅，有一定关系。实际上，这是城市商业银行普遍存在的挑战，那就是区域定位与市场竞争的双重平衡难题。
郑州银行作为本土法人城商行，既需兼顾服务河南区域实体经济、中小微企业、乡村振兴、科创发展的区域责任，信贷投放偏向实体领域导致资产收益率相对受限。
与此同时，也会面临国有大行、股份制银行下沉县域市场、抢夺优质客户的竞争压力，存款端成本居高不下，贷款端定价承压，双重因素进一步挤压盈利空间。
因此，郑州银行想要短期突破业绩水平，恐怕并非易事。以实力雄厚的中原银行为例，在河南省的城市商业银行阵营中，中原银行是一个不可忽视的存在。
该行因为资产规模庞大、业务布局广泛，就是摆在郑州银行面前的对手之一。
公开数据显示，截至2025年6月末，中原银行总资产达1.41万亿元，稳居河南省内城商行首位。
相比之下，郑州银行同期的总资产为7197.38亿元，远不及中原银行。因此，在资金调配、业务拓展等方面，中原银行显然有更强的抗风险能力、抗行业周期性波动的能力。
除了资产规模、业绩增长等方面存在局限性外，郑州银行的合规问题也不容忽视。
例如，今年2月初，国家外汇管理局河南省分局对外公示一则行政处罚决定书，郑州银行因外汇业务违规操作被处以罚没款项共计100.59万元，引发行业关注。
图源：国家外汇管理局河南省分局
此次外汇业务违规被罚，为郑州银行的内控管理与风险控制等敲响了警钟。
实际上，郑州银行过去几年，在合规方面也是频繁吃罚单。公开可查数据显示，2021-2023年上半年，其分支机构多次出现在罚单名单上，仅2024年上半年，濮阳分行、商丘分行和新乡分行就因违规操作被罚款185万元 。违规行为涵盖违规向小微企业收取法人账户透支承诺费等。
虽然2025年上半年，郑州银行罚单数量归零，但是短短不到一年时间，郑州银行又因外汇问题被罚。由此也足以说明，其合规问题与内控问题，依然没有根本解决。
结语
作为全国首家“A+H”上市城商行，郑州银行如今的处境格外尴尬。虽然其资产规模稳步扩张、净利润勉强出现微增迹象，但是却难掩高管动荡、营收连降、资产质量偏弱的重重隐忧。
而在业绩刚刚回暖之时，郑州银行女行长履职一年却匆匆离任，更是给这家正处于转型关键期的城商行，蒙上了一层战略不确定性的阴影。
看似回暖的业绩，不过是弱修复；看似改善的资产质量，仍被高企的地产不良率拖累。而郑州银行过度依赖利息收入、非息业务增长乏力、区域竞争压力加剧、合规内控反复踩线等多重难题层层叠加，让郑州银行的未来发展也充满变数。
因此，未来的郑州银行，如何突破区域限制，直面国有银行与城市商业银行的各种竞争，也值得持续关注。期待郑州银行能够继续稳住大局从容前行，而不是浮于表面、华而不实。
【天眼查显示】郑州银行股份有限公司 (曾用名：郑州市商业银行股份有限公司) ，成立于1996年，郑州银行成员，位于河南省郑州市，是一家以从事货币金融服务为主的企业。企业注册资本651412.509万人民币，超过了99%的河南省同行，实缴资本909209.1万人民币，并已于2020年完成了定向增发，交易金额46.32亿人民币。
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