易点天下（301171.SZ）的2025年报，像极了一款"氪金变强"的游戏——充了钱，战力反而掉了。
3月25日发布的这份成绩单显示：营收38.30亿元，同比大涨50.39%；归母净利润却只剩1.58亿元，下滑31.80%。扣非净利润更惨，骤降63.97%至7817万元。Q4单季直接亏损，把前三季度的盈利全搭进去了。
钱去哪儿了？人员成本。2025年公司扩招235人，员工总数突破1100人，涨幅26.73%。更烧钱的是股权激励——三次授予限制性股票，股份支付费用8198.83万元，相当于把近半利润分给了自己人。
现金流同步吃紧。经营活动现金流净额1.61亿元，同比砍掉65.87%。但公司理财倒是积极：年初计划拿1亿炒股，8月追加到5亿，年末证券账面价值7.83亿元，报告期损益7459.97万元。主业赚钱难，副业炒基金，这操作放在个人投资者身上，大概会被问"你还上什么班"。
对比同行更显尴尬。蓝色光标2025年营收720亿，扭亏为盈；汇量科技净利润暴涨93.53%。易点天下呢？电商业务毛利率11.32%，下滑近12个百分点；应用娱乐代理毛利率15.77%，也掉了1.72个点。行业蛋糕在变大，自家那块却在变薄。
但资本市场不管这些。2024年9月到2026年1月，股价从12.37元冲到83.95元，涨幅超5倍。AI应用、AIGC、文化传媒——概念贴得够多，故事就够好听。
故事好听的时候，创始人先动了。2025年10月到12月，实控人邹小武的一致行动人宁波众点易减持1415.65万股，套现约4.45亿元。穿透股权，孙凤正、邹小武、王向阳三位创业老搭档一起分钱。两个月后，公司公告筹划赴港IPO。
年报同时抛出分红方案：每10股派0.35元，转增3股。以3月25日收盘价44.25元计算，股息率约0.08%——还没活期高。
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