聚焦稳步发展的同时，泡泡玛特2026年要拓展“小家电”等新品类
今天（3月25日），泡泡玛特发布了一份非常亮眼的财报，“LABUBU”IP与毛绒品类成绩突出。
2025年度，泡泡玛特营收371.2亿元，同比提升184.7%；净利润130.12亿元，同比激增293.3%。
其中，泡泡玛特有17个IP的收入过亿，THE MONSTERS（LABUBU）、SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人、HIRONO分别创收141.61亿、35.4亿、29.29亿、28.97亿、27.76亿、20.56亿、17.35亿元。
泡泡玛特2025年IP收入表现
地区方面，泡泡玛特2025中国业务收入约208.52亿元，海外业务收入约162.68亿元，占比分别为约56%与44%；分部业绩（类似毛利润）分别约为104.49亿和80亿元，占比分别为约57%与43%。
品类方面，泡泡玛特去年的毛绒产品收入达187.08亿元，同比激增560.6%，占总收入的比例从21.7%跃升至50.4%，首次成为第一大产品品类。
在发布业绩的同时，泡泡玛特表示调整2020年末上市募集资金剩余净额的用途，将原定为收购IP的款项的未动用部分，重新划拨至扩展海外市场用途。
3月24日，泡泡玛特宣布任命文德一为首席增长官，全面负责集团全球业务增长战略，标志其全球化进入系统性规模化攻坚阶段。文德一此前已兼任泡泡玛特联席COO，分管亚太及欧洲业务。
不过，虽然泡泡玛特2025年业绩“炸裂”，但还是没能达到不少人的预期。随着收入利润和团队规模（全球已约1.1万人）的不断扩大，泡泡玛特的增速下降，其董事长王宁表示“2026年，泡泡玛特努力做到不低于20%的成长速度”。今日泡泡玛特股价大跌22%。
接下来，文创潮简要回顾泡泡玛特2025年的IP、产品和渠道表现，以及泡泡玛特高管对于2026年的展望。
IP
2025年度，泡泡玛特的“自主产品”收入占比已达99.1%，2024年是97.6%。
各IP中，LABUBU所在的THE MONSTERS是最大功臣，2025年收入达到141.6亿元，同比增长365.7%，跻身百亿IP行列。
泡泡玛特提到，THE MONSTERS诞生于2015年，2019年推出第一套潮玩手办，2022年上线LABUBU第一代搪胶毛绒公仔。2025年4月，LABUBU“前方高能”系列上线后，在全球引起抢购风潮；8月推出小尺寸产品Mini LABUBU“心底密码”系列，不断拓展IP融入粉丝生活的方式。
泡泡玛特强调，THE MONSTERS进一步拓展了线下活动场景，参加了杂志封面拍摄、时尚走秀、跨年晚会、梅西百货感恩节花车游行等活动。THE MONSTERS十周年全球巡展目前已登陆全球多个城市，今年3月泡泡玛特还与索尼影业宣布双方将合作开发LABUBU大电影。
SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、小野/HIRONO等IP，构成了泡泡玛特的中坚力量，各自吸引了不同的人群，2025年给泡泡玛特贡献的收入都超过了10亿元。
其中，SKULLPANDA去年实现收入35.4亿元，同比增长170.6%，持续打破风格与表达边界；
CRYBABY主打“欢笑并非唯一解药，眼泪中也蕴含治愈的温度”理念，年收29.3亿元、同比增长151.4%；
今年迎来二十周年的MOLLY，是泡泡玛特十年前崛起的主力IP，如今侧重多形态、多主题以及多产品线的协同发展，比如经典MOLLY突出原作的艺术性、小画家MOLLY充满天马行空的想象力、BABY MOLLY以童真拓展消费人群、ROYAL MOLLY与SPACE MOLLY聚焦高端化策略与跨圈层合作，新推出的ANGRY MOLLY旨在更具突破性的设计表达，为IP注入新的活力。
DIMOO以柔软为内核，持续深化陪伴感与故事感，迪士尼联名和“如果星期八”等系列反响良好，年收27.8亿元、同比增长205.3%；
HIRONO/小野主攻治愈设计，不断完善世界观叙事、连贯情绪线索，在上海与曼谷分别开设品牌店，品类涵盖潮玩、服饰、生活家居、雕塑等多品类，致力于打造一种融合艺术、情感与日常的生活方式，推动IP影响力扩大。
泡泡玛特财报和业绩会，着重提到2024年推出的IP“星星人”， 该IP“用一个个关于勇气、思念与爱的故事打动人心，创造有趣的童话世界”。这是泡泡玛特重点打造的新锐，为其投入乐园、展览等资源，2025年收入突破20亿元，2026年也被寄予厚望。
产品
从品类看，2025年泡泡玛特的最大增长来自毛绒产品，品类实现营收187.1亿元，同比增长560.6%，一跃成为公司收入占比最高的品类，而且“不断拓展毛绒产品的使用场景，形成覆盖多尺寸与多形态的产品矩阵”。
泡泡玛特的手办盲盒（+73.3%）、衍生品及其他（+182.1%），也实现了大幅度增长，MEGA产品线则相比要逊色许多（+13.8%）。
文创潮周汇栏目的统计显示，2025年泡泡玛特在天猫与抖音电商的销量10万+爆款有SKULLPANDA光织园系列、THE MONSTERS可口可乐系列、SKULLPANDA不眠剧场系列、SKULLPANDA冬日乐章系列、《哪吒之魔童闹海》天生羁绊系列、CRYBABY怪兽的眼泪系列、CRYBABY眼泪工厂系列、THE MONSTERS心底密码系列、TNT在线抽盒机次数、小野Hirono×小王子系列，等等。（LABUBU有些爆款侧重泡泡玛特门店或抽盒机等自有渠道）
2025年，泡泡玛特在手办与毛绒之外，拓展了抽赏（福赏）、配饰（POPOP）等品类，为POPOP开设七家门店。2026年它继续探索，比如王宁透露四月份将上线与京东合作的“小家电”产品。
渠道与区域
泡泡玛特非常重视线下场景。2025年，它在全球运营630家门店，全年净增门店109家；运营2637台机器人商店，全年净增165台；在德国、丹麦、加拿大以及菲律宾开设了首家线下门店；在曼谷、上海、悉尼等全球核心城市的地标位置开设了旗舰店。
泡泡玛特将全球市场划分为中国、亚太、美洲、欧洲及其它，一共四个区域，2025年的收入占比分比为56.2%、21.6%、18.3%、3.9%，增速分别为134.6%、157.6%、748.4%、506.3%。
泡泡玛特的收入区域构成
线下渠道方面，泡泡玛特在开发最为成熟的中国市场聚焦门店优化，致力于将传统的零售场景转向更具故事性与互动性的品牌体验现场；亚太市场聚焦本地化精细运营，有序推进旅游零售战略，在知名旅游目的地及机场开设门店的同时向区域中心城市延伸；美洲市场以美国为核心进行战略布局；欧洲市场则聚焦品牌建设。
线上渠道方面，泡泡玛特高管表示总体思路是：三方渠道注重拉新，自有渠道注重复购，全渠道注重流转。
比如国内的抖音直播间，去年探索了拆盒体验形式，把抽盒机、主播和互动合二为一，不到五个月就实现超过三位数的增长幅度；小红书渠道收入不到一年就从千万提升到过亿。
泡泡玛特中国市场收入的渠道构成
泡泡玛特亚太市场收入的渠道构成
泡泡玛特美洲市场收入的渠道构成
泡泡玛特欧洲及其他市场收入的渠道构成
线下渠道一般贡献过半收入，美洲是例外，仅有3成。泡泡玛特COO司德表示，2025年初对美洲市场的收入预期只有20亿，最终实现了68亿，线下的货品准备不足。
2025年，泡泡玛特在亚太市场净增31家线下门店，门店数量达到85家；美洲市场净增42家线下门店，门店数量达到64家；欧洲市场净增22家线下门店，门店数量达到36家。它持续完善线上渠道体系，通过自研APP将包括门店购、门店抽选等功能推广全球，“抽盒机”模式目前已引入全球渠道，还在TikTok、Shopee、Lazada、Amazon等渠道逐步提升在各区域的影响力。
2026展望
业绩会上，泡泡玛特的多位高管都坦言今年的增速将显著下滑——言外之意是2025年LAUBU的全球狂热，难以复制。
对于2026年的增速，王宁只表示努力做到不低于20%，今年泡泡玛特就像F1赛事那样，是“进维修站加加油、换换轮胎的一年”，去年高速发展的同时也有不少问题，“有很多课需要补”。
虽然有不少投资机构人士吐槽“不会说话就别说”，但这似乎是泡泡玛特高管的一贯风格。王宁表示一直在告诉团队要“晴天修屋顶”、多思考问题。
根据王宁、司德、文德一、褚音（中国业务总裁）、杨镜冰（首席财务官）的表述，2026将是泡泡玛特以优化为主的一年，“线下扩张与提质并重，夯实品牌向上根基”，“线上升级与赋能并举，优化本地消费体验”，以精细化运营为核心，稳步推进全球化和集团化。
泡泡玛特的IP、产品和渠道，今年仍将保持拓展，规划了许多市场活动和新的产品线。
比如下半年会推出“真正意义上的LABUBU4.0系列”（字母系列、三丽鸥联、世界杯联名都不算）；IP衍生小家电产品，有媒体报道称核心代工企业是新宝股份，双方的合作模式主要是OEM代工生产，品类涵盖电水壶、咖啡机、电动牙刷、吹风机等，现已进入大规模备货阶段，目标市场规划或为先国内后海外。
在发布2025业绩的同时，泡泡玛特还表示调整五年前上市募资剩余款项的用途，其中原计划用于获取IP的部分改为国际拓展。
文德一透露，2026年泡泡玛特海外业务将重点开拓中东、南亚、欧洲、南美等市场，稳步扩展全球经营版图，另外将围绕IP打造多元化业务，将IP延伸至消费品、服务与体验、数字娱乐等多领域。
对于新业务，王宁表示很多消费品牌致力于做到“Fashion for all”，泡泡玛特希望做到“Fun for all”或“Happy for all”，为更多人提供快乐的需求，这让他们与很多消费品区别开来。
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